Sizi Kandırmalarına İzin Vermeyin - İşte Tahvil Fonlarının Tahvil Olmamasının Nedenleri

Yıl boyunca çıkan bir dizi makalenin ağıt yaktığını fark etmiş olabilirsiniz. klasik 60/40 varlık tahsisi stratejisinin ölümü. Bu yatırım felsefesi, portföylerin %60 hisse senedi ve %40 tahvilden oluşmasını gerektirir. Teorik olarak, bu varlık sınıfı çeşitlendirmesi, yatırımcıları olumsuz yönde korumalıdır.

Oranlar yükseldikçe ve ekonomi durdukça, yatırımcılar için saklanacak güvenli bir yer kalmadı (yakın zamana kadar faiz açısından pek bir şey sunmayan nakit sıkıntısı).

Yatırımcılar kayıpları için hisse senetlerini affedebilirken, tahvillerdeki düşüş onları şok etmiş olabilir. Ancak bu şok, bireysel tahvil tutan yatırımcıların aksine yatırım fonu tahvil sahipleri için daha şiddetli olmuş olabilir.

Bunun için iyi bir sebep var.

Sage Danışmanlık Hizmetleri ve Austin, Teksas Genel Müdürü Rob Williams, "Bireysel tahvilleri kullanan aktif yönetim, çevre riskini azaltmanın en iyi yoludur, çünkü yönetici faiz oranı riskini ve eğri konumunu ortama göre konumlandırabilir" diyor. . "Bireysel tahviller, nakit akışlarının yapılandırılmasında daha fazla esneklik sağlar ve bireylerin, bir fonun diğer yatırımcılarıyla karışmış maliyet esasları ve vergi sonuçları yoktur."

Bireysel tahviller ve tahvil fonları arasındaki fark olan bu nüansın genellikle göz ardı edildiğini bilmek sizi şaşırtabilir.

“Bu, yatırımcılar tarafından iyi anlaşılmayan büyüleyici bir detay. Massachusetts, Worcester'daki Rockland Trust'ta Başkan Yardımcısı ve Portföy Yöneticisi Gregory DiMarzio, "Doğrudan sahip olduklarında, yatırımcılar bireysel tahvilleri vadeye kadar elinde tutabilir" diyor. “Bir yatırımcı, tahvili vadesi gelene kadar elinde tutarak yükselen oranların etkilerini ortadan kaldırma konusunda kontrole ve takdir yetkisine sahiptir; bu süre sonunda anapara tamamen ödenir. Bu arada bir fon, birçok yatırımcının arasına karıştığı için bunu her yatırımcı için yapamaz - bu nedenle yatırımcılar, altta yatan vadeleri bilmeden bu fonları alıp satmaya bırakılır.

Bireysel tahvillere yatırım yaparak, belirli vade tarihlerini nakit akışı gereksinimlerinizle eşleştirebilirsiniz. Bunu tahvil fonlarıyla yapamazsınız. Bu, tahvilinizin ihraççısının temerrüde düşmediği varsayılarak, aşağı yönlü riskin tamamını olmasa da çoğunu ortadan kaldırır. Bir tahvil fonunun aşağı yönlü riskini asla ortadan kaldıramazsınız ve o fonun belirli hissedar ihraçlarına bağlı olarak aşağı yönlü risk artabilir.

Washington, Bellevue'deki Consilio Wealth Advisors'ta Yatırım Stratejisti olan Hao Dang, "Yatırımcılar vadeleri yaklaşan nakit ihtiyaçları ile eşleştirebilir" diyor. “Temerrüde düşmemiş bir tahvil, nominal değerinde olgunlaşacaktır, bu nedenle fiyat dalgalanmalarından bağımsız olarak, bireysel tahvil sahipleri bu değeri vade sonunda alacaktır. Tahvil fonlarının vekalete uyması gerekecek, bu nedenle bu vekaletin dışında kalan tahvilleri satmaları gerekiyorsa çok seçici olamazlar. Tahvil piyasası borsa kadar likit değildir, bu nedenle bir fon aracılığıyla satış yapmak, ticaret ortakları bulmak zorunda olmak anlamına gelir. Fon çıkışları yaşıyorsa, yöneticinin hızlı bir şekilde tasfiye etmesi gerektiğinden bu bir sorun olabilir.”

Bireysel tahvillere yatırım yapmak, bireysel hisse senetlerine yatırım yapmaya benzer zorluklar sunar. Bazı tahviller (yani, ABD Hükümeti tarafından ihraç edilenler) neredeyse hiç risk taşımaz olarak kabul edilebilir, ancak bazı belediyeler ve özel şirketler tarafından ihraç edilen tahviller daha büyük risk taşır. Tahvil fonları, genellikle yüzlerce menkul kıymet içerdiklerinden, bu riski bireysel yatırımcıların genellikle yapamayacağı şekillerde çeşitlendirebilir.

Mary Popovic, "Bir yatırımcı bireysel bir tahvil satın aldığında, belirli bir şirketin, hükümetin, belediyenin vb. kendine özgü riskleri olan, temerrüt riski, çağrı riski ve yeniden yatırım riski dahil ancak bunlarla sınırlı olmamak üzere borcunu satın alıyorsunuz" diyor. Madison, Wisconsin'deki Wealth Enhancement Group'ta Kıdemli Yatırım Analisti. “Bir tahvil fonu satın aldığınızda, etkin bir şekilde yönetilirse bireysel tahvillerden daha güvenli bir yatırım olduğunu kanıtlayabilecek bireysel tahvillerden oluşan bir portföy satın almış olursunuz. Bununla birlikte, faiz oranları ile tahvil fiyatları arasındaki ters ilişkiyi aklınızda bulundurun. Tahvil fonlarının değerinin düştüğünü gördük, çünkü oranlar arttıkça fiyatlar düşüyor, bu da NAV'nin daha düşük fiyatlarla işlem yapmasına ve yatırımınızın değer kaybetmesine neden oluyor. Bireysel tahvil aldığınızda, vade sonuna kadar elinizde tuttuğunuz sürece yatırımın getirisini alırsınız.”

Tahvil fonu yerine bireysel tahvillere sahipseniz gerçekleştirmesi daha kolay olan başka bir avantaj daha vardır. Tıpkı hisse senetleri gibi, vergilerinizi yönetmek için belirli lotları kullanabilirsiniz. Yine de, herhangi bir ticaret stratejisi üzerinde hareket etmeden önce profesyonel tavsiye almalısınız.

Illinois, Wheaton'daki Aile Mali Planlama Hizmetleri'nden Mark D. Kinsella, "Bireysel tahvillere sahipseniz, vergi kaybı elde etmek için daha düşük değerli bir tahvil satabilir ve daha yüksek faiz oranı ödeyen yeni bir tahvil satın alabilirsiniz" diyor. "Ya da tahvillerinizi tutabilir ve değer önceki değerine dönene kadar bekleyebilirsiniz. Bir yatırımcı, faiz kazançları üzerinde daha fazla kontrole sahip olabilir. Ancak bireysel tahvilleriniz varsa, sahip olduğunuz herhangi bir tahvilin faiz artışından olumsuz etkilenen bir şirket tarafından ihraç edilmesi durumunda önemli bir zarara uğrayabilirsiniz. Örneğin bir AAA şirketi faiz artışından önce tahvil ihraç etmişse; ve daha sonra yüksek faiz oranı nedeniyle iflas etmeye zorlandı. Sahip olduğunuz tahvilin tam değerini geri alamayabilirsiniz. Bireysel tahvil satın almak riskli olabilir. Çoğu insan, tahvillerinin uygulanabilirliğini belirlemek için bir şirketi değerlendirme becerisine sahip değil.”

Bireysel tahviller için tahvil fonlarından vazgeçmeli misiniz? Sen zaten cevabı biliyorsun.

Nevada, Incline Village'daki Griffin Funding CEO'su Bill Lyons, "Mali durumunuza bağlı olarak, emeklilik portföy danışmanınız tahvil fonlarına veya bireysel tahvillere yatırım yapmayı seçebilir" diyor. “Bireysel tahviller, emeklilik portföyleri için daha güvenli bir yatırım olma eğilimindedir çünkü anaparanızın tamamını geri almanız, faizden yararlanmanız ve tahviliniz vadesi gelene kadar tutmanız garanti edilir. Tahvil fonlarında, oynak faiz oranlarıyla ilişkili daha büyük risk olma eğilimindedir. Tahvil fonlarında, fiyat düşerse anapara yatırımınız da düşebilir.”

Bu makalenin çoğunun odak noktası olan sayıların yanı sıra, genellikle bireysel tahvillerle ilişkilendirilen kesinliği, bir tahvil fonunun sunabileceği potansiyel bir roller coaster yolculuğunun bilinmezliğinden çok daha çekici bulabilirsiniz.

Atlanta'daki Innovative Financial Group'ta Finansal Planlayıcı olan Herman (Tommy) Thompson, Jr., "Bireysel tahvillerin belirli bir itibari değeri (geri ödenecek anapara miktarı) ve belirli bir vade tarihi vardır" diyor. “Bireysel tahvil sahibi, vade sonunda (temel ihraççının iflası dışında), yatırımcıya itibari değerin geri ödeneceğini varsayar. Tahvil yatırım fonlarının nominal değeri yoktur ve sürekli olarak işletilmek üzere tasarlanmıştır. Tahvil fonlarındaki yatırımcılar, bireysel tahvillerdeki yatırımcıların anaparalarının bir gün iade edileceğini bilmekten aldıkları psikolojik faydanın aynısını alamıyorlar.”

Nihayetinde, bir tahvil fonunun bir tahvil olmadığını anlamanız gerekir. Bir karşılıklı fondur. Ve karşılıklı fonları yaratan 1940 Yatırım Şirketi Yasası, bu ürünleri, sadece tahvillere sahip olsalar bile, hisse senedi olarak tanımlar.