Sürüyle seyahat etmek genellikle yatırım refahınız için zararlıdır.
Banka hisseleri, son altı ayda en kötü performans gösteren sektörler arasında yer aldı. Ancak, son üç ayda görülen yükselen faiz ortamında banka hisselerinin piyasanın önde gelen oyuncuları arasında yer alacağı konusunda büyük bir uzlaşı var.
Yanlış!
Banka hisselerine yönelik yanlış ve neredeyse evrensel iyimserliği, bugün yatırımcıların yüzeyselliğinin tekil bir yansıması olarak görüyorum (neredeyse evrensel mantra şudur: “Faiz oranları yükselir ve banka hisseleri de yükselir”) ve akılsız ve yanlış temelli mantık ve zayıf (şirkete özel ve sektör) analiz.
Banka hisse senedi yatırımcıları, banka hisse senedi performansına ve bankacılık sektörü karlılığına yönelik sekiz önemli rüzgarı kaçırdı.
Gerçekten de, banka hisseleri filmden "Monet'te dolu" kalıyor Bilgisiz: "Bu bir tablo gibi, bak. Uzaktan sorun yok ama yakından büyük bir karmaşa.”
Banka Yatırımcıları Neden Bu Kadar Yanlış Anladı?
2. Banka yatırımcıları, bankacılığın giderek daha rekabetçi bir iş haline geldiğini ve metalaştırıldığını fark edemediler. Banka dışı finansallar ve enflasyon tehdidi keskindir - her ikisi de birçok iş kolunun karlılığının sürekli rekabet baskısı altında daraldığı bir zamanda teknoloji maliyetlerini ve genel giderleri artırmaya hizmet etmiştir.
3. Banka yatırımcıları, faiz oranlarındaki artışın “satış amaçlı elde tutulan menkul kıymetler” üzerindeki piyasa notlarını ve buna karşılık sermaye oranlarını nasıl olumsuz etkileyeceğini anlayamadılar – ki bu muhtemelen şirket geri alımlarını sınırlayacaktır. (JPMorgan'ın bu çeyrekte azaltılmış Katman 1 sermaye oranıyla ilgili bu sütunun başındaki alıntıya bakın.)
4. Banka yatırımcıları, dünyanın ekonomik olarak daha düz bir hale geldiğini ve bir domino oyununda olduğu gibi, dünya çapında borç vermenin hain olabileceğini ve olağandışı olayların kurbanı olabileceğini hatırlayamadı (okuyun: Rusya).
5. Banka yatırımcıları, yatırım bankacılığı gelirlerinin/karlarının ne kadar çabuk buharlaşabileceğini anlayamadı.
6. Banka yatırımcıları, yatırım yönetim ücretlerinde (düşük tahvil ve hisse senedi fiyatları) ve azalan sermaye piyasası faaliyetinde hızlı bir döngüsel dönüşün etkisini hesaplayamadı.
7. Banka yatırımcıları, kredi döngüsünün hızla dönebileceğini fark edemedi.
8. Banka yatırımcıları, bazı banka yönetimlerinin (Citigroup gibi) karlılık ve sermaye pozisyonları pahasına imparatorluk kurmanın ve coğrafi varlığını genişletmenin kurbanı olabileceğini tespit edemedi.
Banka hisse senetleriyle ilgili tutarlı endişelerimi özetleyen, son zamanlarda yazdığım birkaç sütun.
(Bu yorum ilk olarak 14 Nisan'da Real Money Pro'da yayınlandı. Buraya Tıkla aktif tüccarlar için bu dinamik piyasa bilgi hizmeti hakkında bilgi edinmek ve Doug Kass'ın Günlük günlük ve sütunlar Paul Fiyatı, Bret Jensen ve diğerleri.)
Real Money için her makale yazdığımda bir e-posta uyarısı al. Bu makalenin yazısının yanındaki "+ Takip Et" i tıklayın.
Kaynak: https://realmoney.thestreet.com/investing/stocks/doug-kass-investors-wrong-banks-stocks-15970559?puc=yahoo&cm_ven=YAHOO&yptr=yahoo