Çift Tahvil ve Hisse Senedi Piyasaları Muhtemel Görünüyor

Herkes daha yüksek enflasyondan ve artan faiz oranlarından bahsediyor ama endişeli mi? Pek sayılmaz. Fed dava üzerinde, bu yüzden yatırımcılar "Hangi yatırımları satın almak daha iyidir?" diye soruyor.

Barron cevabı 17 Ocak tarihli kapağında var (altı çizili bana ait):

"2022 Yuvarlak Masa - Uzmanlarımız güçlü bir ekonomi, değişken bir piyasa ve pazarlık avı için iyi bir zaman."

Hisse senedi fikirleri için makaleye dönersek, bu özete dayalı olarak dikkatli bir başlık olan "Tokalarını Bağlama Zamanı" ile karşılaşıyoruz:

"Wall Street'in pandemi dönemi partisi sona eriyor gibi görünüyor. Hisse senetleri, tahviller, kripto, adını siz koyun - neredeyse her varlık sınıfı, 2022'nin başlangıcından bu yana zorlu bir yamaya girdi ve işler daha iyi olmaya başlamadan önce daha da kötüleşebilir. Bu yıl 10 Ocak'ta Zoom'da bir araya gelen Barron's Roundtable'daki 10 yatırımcının ortak görüşü bu. Grup, Fed'in faiz oranlarını yükseltmeye başlamasıyla 2022'nin ilk yarısında enflasyonun öfkelenmesini ve hisse senetlerinin tökezlemesini bekliyor, yılın ikinci yarısı daha fazla istikrar ve olumlu getiriler getirebilir. S&P 500 endeksine ilişkin tahminleri, yıl için çift haneli bir kayıptan %8'lik bir artışa kadar değişiyor., artı temettüler, çoğu panelist ortada."

Açıkçası, bu bakış açısı, pazarlık avının bir dalışta satın almaktan daha zor olduğu anlamına gelir.

Daha iyi bir sonuç: Av için pazarlık yapmayın çünkü potansiyel kazanç riski telafi etmez

Şu tahmin aralığına bakın: çift haneli kayıp ile %8 kazanç. Neden herhangi bir yatırımcı bu tür belirsiz getiri için hisse senedi riskini üstlenir? Üstelik, altı aylık bir enflasyonla ve stoklar düşüşle karşı karşıyayken, şu an “pazarlık avı için iyi bir zaman” olduğu sonucuna çok az kişi varabilir.

Satın alma konusunda heyecanlanmanın tek yolu, bu karşıt görüşe sahip olmaktır: “Herkes” enflasyon ve faiz oranlarının yükseldiğini gördüğünden, borsanın son zamanlardaki zayıflığı, gereken aşağı yönlü ayarlamadır. Ve bu, bu noktadan geri dönüşlerin daha iyi olabileceği anlamına geliyor, yani şimdi is satın almak için iyi bir zaman.

Ancak, olumlu bir karşıt görüş almanın ciddi bir sorunu var.

“Enflasyon ve Faizler Yükseliyor – Fed Kontrolü Kaybediyor”da açıkladığım gibi, Fed'in ayarlamalarının boyutu çok büyük. Ayrıca, başlangıçtaki büyük hamleler, Fed'in parasal gevşemesinin azaltılmasıdır. Sıkıştırma, anormal derecede düşük faiz oranları ve anormal derecede büyük tahvil alımları “normal”e dönene kadar başlamaz. Bu nedenle, Fed'in fiilen enflasyonla mücadele etmesinden önce alınması gereken uzun bir yol var.

Ayrıca Fed, on dört yıldır anormal parasal gevşeme eylemlerini yürütüyor. Bu kadar uzun bir dönem, insanlara inanç ve tutumlar aşılar, böylece ortaya çıkan alternatif finansal sistemi normal hale getirir. Bu çarpık görüş, bireyler için olduğu kadar profesyoneller için de geçerlidir. Bu tür sıkı sıkıya tutulan kavramlar, değişimin rahatsız edici, dramatik ve hatta yanlış görünmesini sağlar. Bu tür görüşleri düzeltmek keskin, olumsuz hareketler gerektirir.

Bu bizi şuraya getiriyor…

Karşıt görüş: İkili hisse senedi ve tahvil ayı piyasaları

Bu korkunç ortamı yaşadığımızdan bu yana kırk yıl geçti. Harekete geçtiğinde, büyümeye odaklanma buharlaşır ve bunun yerini genişleyen zayıflık vizyonları alır.

Mevcut piyasalarda bir sarsıntıya yol açabilecek pek çok alan var - özellikle de negatif kazançları olan ve aşırı düşük getirisi olan daha düşük kredi bonolarının devasa arzı olan yüzlerce şirket arasında.

Bununla birlikte, ileriye dönük büyüme tutumunun asıl katili, Wall Street'in analitik sürecinin kısa vadeye kayması ve risk analizinden kaçınmanın büyüme hikayesi coşkusunun yerini almasıdır.

Şu anda yaşadığımız hareket, bu kadar olumsuz bir ortama ulaşmayabilir. Ancak, o yönde gidiyor ve koşullar onun yeniden ortaya çıkması için uygun. Yani, bu para kaybetme potansiyeline hazırlanmanın zamanı geldi.