Musk başlangıçta hissesini Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'na bir Program 13G kullanarak açıkladı. Bu form, değişiklik arayan aktivistlerden ziyade pasif yatırımcılara yöneliktir. Bu seçim, Musk'ın son haftalarda bir dizi gönderide Twitter'daki değişiklikleri zaten savunduğu göz önüne alındığında, başlangıçta kaşları kaldırdı.
Musk, Twitter'ın içerik denetleme politikalarına karşı çıkarak, platformun fiili bir halka açık şehir meydanı olarak hizmet ettiğini savundu.
Ancak Twitter CEO'su Parag Agrawal milyarderin şirketin yönetim kuruluna katılacağını söyledikten sonra, başvuruyu 13D olarak değiştirdi ve aktif bir duruma işaret etti.
Yeni dava, Salı günü dosyalandı, Musk'ın hissesini SEC'in gerektirdiği şekilde %10'e ulaştıktan sonraki 5 gün içinde açıklamadığı için menkul kıymetler yasalarını ihlal ettiğini iddia ediyor.
Boston College Hukuk Fakültesi'nde profesör olan Brian Quinn anlatıyor: Barron Davacı, Musk'ın zamanında açıklama yapmamasının bir “piyasa dolandırıcılığı” oluşturduğunu iddia ediyor, çünkü son teslim tarihinden sonra hisse satan herkes Musk'ın nihai açıklamasını takip eden Twitter'ın hisse senedi fiyatındaki sıçramayı kaçırdı.
Quinn, “İlginç bir argüman” diyor. "Bir 13G başvurusunda bulunduğunda hisse senedi fiyatındaki ani artış göz önüne alındığında, bilginin şu şekilde olduğu oldukça açık: Musk'ın hissedarlığı yatırımcılar için önemliydi."
Kalorama Partners'ın eski SEC başkanı ve CEO'su Harvey Pitt şunları söylüyor: Barron SEC artık Musk'ın dosyalama koşullarını araştırmayı seçebilirdi. Ajans, dosyalama hatasının kasıtlı olup olmadığını görmek için alım satımlarla ilgili iletişimleri gözden geçirmeye başlayabilir, bu da Pitt'e göre basit bir hatadan daha ciddi yaptırımlara yol açacaktır. 13D başvurular ek açıklamalar gerektirdiğinden, dosyalama türündeki seçim önemlidir.
"Onun yüksek profili, ihlallerine izin verirlerse kimin ihlallerinin peşine düşecekleri anlamına geliyor?" Pitt, SEC'den söz ediyor.
Musk, SEC ile fikir ayrılığı yaşadı mahkemede ve kamu ilanlarında. Bir Tesla temsilcisi geri dönmedi Barron Musk'ı yoruma açık hale getirme isteği.
Pitt, "SEC'deki insanlar profesyoneldir" diyor. “Onları kötülemeyi sevmesi, onları öyle ya da böyle sallamayacak. Bakacaklar ve davanın olup olmadığına bakacaklar.”
Şimdi bir 13D takipçisi olarak Musk, Twitter'daki hisseleri her %1 veya daha fazla değiştiğinde ifşa etmek zorunda kalacak, bu da hissesini artırmaya yönelik herhangi bir çabanın Wall Street'in dikkatini çekeceği anlamına geliyor. Paul, Weiss, Rifkind, Wharton & Garrison'ın ortaklarından Krishna Veeraraghavan, yatırımı için satın alma gibi daha spesifik bir niyet oluşturduysa, başvurularını değiştirmesi gerektiğini de söylüyor.
Musk düşmanca bir devralma için poz verirse, Quinn Twitter panosunun buna direnmek için kurulduğunu belirtiyor. yönetim kurulu kabul edebilir zehir hapı olarak bilinen şey, Bu, Musk'ın potansiyel hissesinin büyüklüğünü etkin bir şekilde sınırlayacaktır. Her yıl Twitter yönetim kurulunun yalnızca üçte biri seçime gittiğinden, Musk'ın mevcut üyeleri değiştirme çabaları en az iki yıl sürecek.
Veeraraghavan, "Şirketi gerçekten satın almak istiyorsa, diğer hissedarların ikna edip yönetim kuruluna teklifi kabul etmesi için baskı uygulayacak kadar yüksek bir seviyede halka arz yapması gerekecek," diyor. "Şu anda bunu yapmak istediğine ikna olmadım. 13D'si şu anda bunu yapmak için herhangi bir niyet göstermiyor. Ne kadar parası olduğu göz önüne alındığında, bunu kesinlikle karşılayabilir. Bu yüzden bunun bir TBD olduğunu düşünüyorum.”
Quinn, yönetim kurulunda yer almak, aktivist bir yatırımcının tipik bir amacıdır, çünkü aktivist buradan sesini duyurabilir ve içeriden değişiklikler yapabilir, diyor Quinn.
Quinn, “Musk bu pozisyonu açıklar açıklamaz, tahtada bir koltuk aldı ve oradan uzaklaştı” diyor. "Burada her ne oluyorsa normal değil, bu yüzden muhtemelen onu normal kategoriye sokmaya çalışmamalı ve aynı şekilde analiz etmeye çalışmamalıyız."
New York hukuk firması Kleinberg, Kaplan, Wolff & Cohen'de hissedar aktivizmi uygulamasına başkanlık eden Christopher Davis, şunları söylüyor: Barron Musk'ın, kamuya yapılan açıklamaları düzenleyen ve tüm hissedarların çıkarına hareket eden yönetim kurulu politikaları gibi bir yönetim kurulu koltuğuna eşlik eden kısıtlamalarla uğraşmak istememiş olması mümkündür.
Davis, “Gerçek amacı halka açık at sineği olmak ve cesur açıklamalar yapma eğilimini tatmin etmekse, bence şu anda en iyi noktada” diyor. "Göz ardı edilemeyecek kadar çok şeye sahip, ama eli kolu bağlı olacak kadar çok şeye sahip değil."
Connor Smith'e yaz [e-posta korumalı]