Wall Street'in devleri, dünyanın en büyük varlık yöneticilerinin, bankalarının ve diğer finans kurumlarının liderleri de dahil olmak üzere çevresel, sosyal ve yönetişim (ESG) yatırımlarının sesli savunucuları haline geldi.
Daha az bilinen ama belki de daha etkili savunucular ise, kontrolü elinde bulunduran vekil danışmanlık firmaları ISS ve Glass Lewis'tir. Yüzde 97 artış. vekil danışmanlık piyasasının Vekil danışmanlık firmaları, kurumsal yatırımcılara (Vanguard, BlackRock ve State Street gibi) ve düzinelerce devlet emeklilik sistemine, her yıl ortaya çıkan binlerce hissedar kararına nasıl oy verilecekleri konusunda tavsiyelerde bulunuyor.
Tüm bu coşkuya rağmen şüpheci olmak için nedenler var. belgelediğim gibi okuyun, okuyun, okuyun, ve okuyunESG yatırımı, savunucularının iddia ettiği her derde deva çözümden çok uzak.
Yatırım için doğru olan, şirketlerin yıllık toplantılarında dile getirilen birçok ESG temsili sorusu için de geçerlidir. Kurumsal yatırımcıların hissedar toplantılarında tüm vekalet tedbirlerine oy vermesi gerekiyor (veya buna mecbur olduklarına inanıyorlar) ve bu devasa görevi yönetmek için vekil danışmanlık firmalarına güveniyorlar.
Sorun, ÇSY temsili önlemlerinin genellikle şirketlerin operasyonları üzerinde olumsuz etkileri olmasından kaynaklanmaktadır. Bununla birlikte, ISS'nin ve Glass Lewis'in tavsiyeleri çoğu zaman ESG temsili önlemlerini desteklemektedir ve çok daha sık en büyük varlık yöneticilerinden daha fazla. Bu durum endişe verici çünkü bu danışmanlık firmalarının ESG ile ilgili önemli çıkar çatışmaları var.
Şirket, ISS'den başlayarak Çevresel ve Sosyal (E&S) Kalite puanları gibi ESG ölçümlerinin ilk yaratıcılarından biriydi. 2018'in başlarında ISS tarif edilen bu metrikler
Sürdürülebilirlik yönetimi de dahil olmak üzere çevresel ve sosyal konulardaki kurumsal açıklamaların kalitesini ölçmek ve önemli açıklama eksikliklerini belirlemek için veri odaklı bir yaklaşım.
Şirketin şu anda ISS ESG olarak bilinen bir programı var. Web sitelerine göre,
ISS ESG çözümleri (ISS-ethix, ISS-climate ve ISS-oekom), yatırımcıların sorumlu yatırım politikaları ve uygulamalarını geliştirip yatırım stratejilerine entegre etmelerini sağlamak için tasarlanmış ESG taraması, derecelendirmeleri ve analizleri sağlar.
Gelince cam lewisŞirket, Glass Lewis'in "küresel yönetişim hizmetlerinin önde gelen bağımsız sağlayıcısı" olarak tanımladığı Sustainalytics ile stratejik bir ortaklık kurdu. Cam Lewis
standart Vekil Belge raporlarımızın ESG Profili bölümünde Sustainalytics'in verilerini ve derecelendirmelerini içerir. Amaç, vekaleten oylama ve katılım uygulamalarının ESG risk yönetimi hususlarıyla etkili bir şekilde hizalanması da dahil olmak üzere, ESG faktörlerini yatırım zincirlerine entegre etme süreçlerinin bir parçası olarak müşteriler tarafından verimli bir şekilde kullanılabilecek özet veriler ve öngörüler sağlamaktır.
Cam Lewis' 2021 ÇSY Girişimleri Yönergeleri İklim değişikliğinin o kadar önemli olduğunu iddia ederek önyargılarını açıkça ortaya koydular ki
Genellikle, şirketten İklimle İlgili Mali Açıklamalar Görev Gücü'nün tavsiyeleriyle uyumlu bir senaryo analizi veya rapor üstlenmesini talep etmek gibi, şirketlerin iklimle ilgili konularda daha kapsamlı açıklamalar sunmasını talep eden hissedar kararları lehine tavsiyelerde bulunacağız.
Bu programlar, müşterilere ÇSY ile ilgili dolaylı sorular konusunda verdikleri tavsiyelerle ilgili olarak açık çıkar çatışmalarına örnek teşkil etmektedir. Bu çıkar çatışmasına rağmen, vekil danışmanlık ikilisi, varlık yöneticilerinin oy verme davranışları üzerinde aşırı etkiye sahiptir. 2021 yılına göre Harvard Hukuk Fakültesi Yayında, 5 trilyon dolardan fazla varlığı yöneten kurumsal yatırımcılar, daha fazla incelemeye gerek kalmadan ISS veya Glass Lewis tavsiyelerine otomatik olarak oy verdi (robovoting olarak adlandırılan bir uygulama).
ESG'nin şüpheli sonuçları, vekil danışmanlık firmasının açık çıkar çatışması ve bunların emeklilik fonu yöneticilerinin oy verme şekli üzerindeki etkilerinin birleşimi, artık garantili bir incelemeye konu oluyor. Yirmi bir Cumhuriyet Başsavcısı vardır her iki vekil danışmanlık firmasını da her firmanın ESG savunuculuğunun güven sorumluluklarını ihlal edip etmediği konusunda sorgulamak. İkilinin iklim değişikliği politikalarına açıkça atıfta bulunan AG'ler, firmaların potansiyel olarak "güvene dayalı görevlerini", "sözleşmeden doğan yükümlülüklerini" ve "yasal görevlerini" ihlal ediyor olabileceğini öne sürüyor.
Vekil danışma ikilisinin yarattığı çatışmalara basit bir çözüm var. Varlık yöneticileri gerçek yatırımcılar (paralarını fonlara yatıran sıradan işçiler, yatırımcılar ve emekliler) adına yatırım yaptığından, tüm vekalet tedbirlerinde oy kullanma hakkı bu hissedarlara devredilmelidir. Sonuç olarak, gerçek yatırımcılar kendi hisselerine oy verebilecek ve bu önemli iş konularına ilişkin kişisel inançlarını ifade edebilecektir.
Bu sona doğru BlackRock yakın zamanda “hissedar demokrasisi” çabalarını genişleterek şunları belirtti:
Oy verme seçeneğinin, daha fazla varlık sahibinin, yatırım yaptıkları şirketlerle daha derin ve daha doğrudan bir bağlantıya sahip olmalarını sağlayacağına ve şirket yönetiminin, bu varlık sahiplerinin kritik yönetişim sorunlarına ilişkin görüşlerini daha iyi anlamalarına olanak sağlayacağına inanıyoruz.
Şirketin fiili hissedarlarına ÇSY konularıyla ilgili görüşlerini ifade etme yetkisi verilmesi, ÇSY konuları da dahil olmak üzere, vekil danışmanlık ikilisinin kurumsal yönetim kurulu odası üzerindeki aşırı etkisinin ortadan kaldırılmasına yardımcı olacaktır. Aynı zamanda, vekil danışmanlık firmalarının önyargılarından ziyade, savunucularının hissedarları değerlerine ikna etme yeteneklerine bağlı olarak, ESG konularının başarılı ya da başarısız olmasını zorlayacaktır. Sonuçta böyle bir süreç daha etkili bir kurumsal yönetim ortamı yaratır.
Kaynak: https://www.forbes.com/sites/waynewinegarden/2023/02/07/empowering-shareholders-will-help-reduce-proxy-advisory-firms-undue-influence/