Değerlendirmelerin Sonu Taşma Dönemi? Yatırımcılar İçin Başlangıç ​​Değerini Belirlemek İçin Benzersiz Bir Yöntem

Nispeten yeni nesil girişimciler muhtemelen yalnızca "kolay para" dönemini biliyordu; bu dönem aynı zamanda yatırımcıları daha rekabetçi, karar verme süreçlerinde daha az titiz ve anlaşmaları bitirmek için daha aceleci hale getirdi. Bütün bunlar yaklaşık son on yılın aksiyonunun bir parçası için. Hepsi artık tutulması zor görünen bir söz için.

Zaman değişiyor ve yatırımcılar artık azalan piyasa likiditesinin, yatırımları değerlendirmek için yeni ve farklı bir strateji gerektirdiğini fark etmeye başladı.

titan Capital Partners kısa süre önce 100 milyon dolarlık yeni bir küresel fon duyurdu, hızla değişen gerçekliğin aynı zamanda bir fırsat olabileceğini iddia ediyor. Likit varlıklar sahip olunması gereken önemli bir güvence olduğundan, yatırımlarını bu temel faktöre dayandırırlar.

“İşlemsel bir strateji, piyasadaki dalgalanmalardan faydalanmamıza olanak tanıyor. CEO Ben Topor, "Paydaşlar, kötü bir birleşme ve satın alma anlaşmasından 12 yıl sonra elde edilecek kar yerine, kolayca erişilebilen likiditeye prim veriyor" diyor. “Gözümüze kestirdiğimiz şirketlerin her bir hissedarına ait binlerce veri noktasını izliyoruz; Bu, şirketlerin hisse yapısı ve tasfiye tercihlerine ilişkin bilgiyle birlikte, ikincil durumları diğerlerinden daha hızlı tahmin etmemizi sağlıyor.”

Fon, ikincil programı aracılığıyla hissedarların likidite ihtiyacını karşılamayı planlıyor. İkincil işlemler, hissedar tabanlarının yeniden düzenlenmesi ve dengelenmesi için önemli bir araç görevi görür.

Topor'a göre mevcut dinamik, farklı yatırımcıların CEO ve kurucu ekip üzerinde baskı kurmasına ve erken satışlara yol açıyor. İkincil işlemlerin, bu çatışan çıkarların dahili olarak uyumlu hale getirilmesini artık her zamankinden daha fazla mümkün kıldığı konusunda ısrar ediyor.

Fonun, işlem başına 10 milyon dolara kadar yatırımla 15 ila 15 işlem gerçekleştirmesi bekleniyor. Öncelikle, B Serisi veya daha yüksek bir turda yükselen yazılım ve İnternet şirketlerine odaklanıyor ve yalnızca en az 10 milyon dolarlık satışa ve yıllık en az %80 büyümeye sahip şirketleri içeren sıkı finansal yatırım kriterlerine sahip. "Birlikte çalıştığımız şirketler konusunda çok seçici davranıyoruz ve bu nedenle saklanması zor olan finansal kriterleri inceliyoruz."

Titan'ın en dikkate değer yatırımlarından biri, hem birincil hem de ikincil sermayeye yapılan 14 milyon dolarlık yatırımdır. İsrail'in en hızlı büyüyen teknoloji şirketi Verbit.AI'de.

Topor, “Risk sermayesinin sırrı erişimdir” diyor. Esnekliğin yapılandırılması ve hem şirket hem de fon araçlarına yapılan yatırımların birleşimi, piyasada önemli bir çarpandır.”

Öncelikle yönetim ekipleriyle ilgilenen geleneksel fonların aksine, hissedarlar ve sınırlı ortaklarla ilişkileri geliştirirler. “Temel şirketin performansıyla ilgisi olmayan likit varlıklar elde etmek isteyen melek yatırımcılara, fonlara, LP'lere, kuruculara ve çalışanlara likidite sağlıyoruz.”

Rus Etkisi

Topor, kaçınılmaz olarak piyasayı yeniden şekillendirmeye başlayan politikalardan ikincil piyasanın büyük ölçüde etkilendiğini öne sürüyor: “Son birkaç ayda tanık olduğumuz ve ikincil piyasayı etkileyen ilginç eğilimlerden biri de bazı risk sermayedarlarına yönelik düzenlemelerde yapılan değişiklikler oldu. Çin hükümeti artık fonlara ve şirketlere yapılan yabancı yatırımları caydırıyor ve son zamanlarda Rusya'ya yönelik küresel yaptırımları duyduk. Bu koşullar nedeniyle Çin ve Rusya yatırımlarında likidite talebinin arttığını gördük.”

Bununla birlikte Rus yatırımlarıyla bağlantısı olan hissedarların artık stratejik seçeneklerini araştırdıklarını iddia ediyor. “Ayrıca Rusya ile ilgili bazı yatırımcıların katılımını azaltmak isteyen teknoloji şirketlerinin yönetim ekipleriyle de tanışıyoruz. Şu ana kadar "zorunlu satış" dinamiğine tanık olmadık" diyor ve yatırımcıların herhangi bir fiyattan satış yapmakla ilgilendiği bir duruma atıfta bulunuyor.

Geçtiğimiz birkaç yıldaki değerlendirmelerin taşması nedeniyle fon, yatırımcıların gerçek değeri ve giriş için doğru değerlemeyi belirlemeleri için yeni bir yöntem olduğunu öne sürüyor. “Çok fazla fon pasif ve esnekliklerini sınırlayan katı değerleme politikalarına sahip. Şirketin güncel bir değerlemesini yapıyoruz ve yalnızca son tura güvenmiyoruz. Çok hızlı hareket ediyoruz ve gerekli bilgiyi aldıktan sonra iki-üç gün içinde bir karara varıyoruz. En önemlisi, fon ortakları şirketleri ve fonları kişisel olarak değerlendiriyor ve görevleri hiçbir kişisel bağlantısı veya deneyimi olmayan kıdemsiz analistlere devretmiyor.” Topor şunları ekliyor: “Her uzmanlık alanındaki şirketleri analiz etmek için tarihi, döngüye dayanıklı, halka açık olarak karşılaştırılabilir şirketlerden yararlanıyoruz. Tarihsel olarak büyüme ivmesine ve kârlılığa bağlı olarak 1-5 gelir çarpanı arasında işlem gören yazılım ve internet sektörüne odaklanıyoruz. Bugün kamu değerlemeleri, Ekim 12'deki en yüksek seviyeden bu yana ileri gelirin 5 katından 2021 katına veya daha azına düştü. İleriye dönük olarak, önümüzdeki yıl bize olağanüstü satın alma fırsatları sağlamak için pazarın düşmeye devam etmesini bekliyoruz."

Umutlu olmanın gelecekten emin olmamak, olasılıklara açık olmak ve kalbinizin derinliklerinden değişime adanmış olmak anlamına geldiğini söylüyorlar. Finansal geleceğin oldukça öngörülemez gibi göründüğü durumlarda bu, stratejileri yeniden düşünmek, yatırımları farklı şekilde değerlendirmek ve yeni hedefler belirlemek için iyi bir fırsat olabilir. Gelecek düşündüğünüzden daha hızlı gelebilir.