Enerji Stokları Ucuzdur. Sadece Warren Buffett'a sorun.

Şirketin yöneticisi Mark Stoeckle, "Yatırımcılar, derin bir resesyona girersek enerji talebine ne olacağı konusunda endişeli" diyor.

Adams Doğal Kaynakları
kapalı uçlu fon (PEO). “Ama son beş yılda sektördeki yetersiz yatırımı hafife alıyorlar.”

Kısıtlı arzla, en kötü senaryoda bile petrolün varil başına 80 doların üzerinde tutulduğunu görüyor. Adams fonu 19 dolar civarında işlem görüyor, getirisi %3 ve son zamanlarda net varlık değerinin %13 altında el değiştirdi. Sektör cari fiyatlarla çok karlı olmalıdır.

Şirketin eş yöneticisi Bill Smead, "Odadaki akıllı para, döngüde hala erken olduğumuzu düşünüyor" diyor.

Smead Değeri
en büyük holdingleri olan fon (SVFFX)

Kıta Kaynakları

(CLR) ve

Occidental Petroleum

(Oksi).

Berkshire Hathaway

(BRK.A) CEO'su Warren Buffett, Batılı hisseleri biriktirmek agresif bir şekilde ve şu anda enerji şirketinde yaklaşık 19 milyar dolar değerinde yaklaşık %11 hisseye sahip. Occidental, Berkshire'ın satın alımları nedeniyle son zamanlarda sektörden daha iyi durumda; hissesi geçen hafta %3 artışla 62$'a yükseldi.

Berkshire satın almaları, Buffett'in sonunda bulmuş olabileceği spekülasyonlarını teşvik etti uzun zamandır aranan "fil" ve Occidental'ın kalan %81'ini satın alın. Hisse başına 75 ila 80 dolar arasında olası bir fiyatla, bu yaklaşık 60 milyar dolara mal olacak. 75 dolardan Occidental, öngörülen 7.5 kazancının sadece 2022 katı değerinde olacak. Yorum talebine yanıt vermeyen Berkshire, 100 milyar dolardan fazla nakit üzerinde oturuyor.

Buffett, Occidental'ı iyi tanıyor, şirketin hızla paraya ihtiyacı olduğu 10'da 8 milyar dolarlık cazip fiyatlı %2019'lik tercihli hisse satın aldı. Anadarko Petroleum için Chevron'dan daha yüksek teklif. Amerikan şirketlerini seviyor ve Oxy, günde bir milyon varilin üzerindeki enerji üretiminin yaklaşık %80'ini ABD'den alıyor.

Buffett, potansiyel olarak Occidental'in tamamını veya bir kısmını ABD elektrik tesislerine ve doğal gaz boru hatlarına sahip olan Berkshire Hathaway Energy birimiyle birleştirebilir. Ülkenin en büyük yenilenebilir enerji üreticilerinden biri olan ve giderek daha değerli hale gelen BHE, 75 milyar dolar değerinde olabilir. Berkshire'ın kendisi şimdi 615 milyar dolar değerinde.

Gaz stokları son zamanlarda özellikle sert bir darbe aldı. Endüstri lideri

EQT

(EQT) ülkenin en büyük üreticisi, Haziran ayının en yüksek seviyesinden %30'dan fazla düşüşle 34$'a geriledi. Bununla birlikte, elektrik enerjisi ve ısıtma için kullanılması nedeniyle gaz talebi petrolden daha fazla durgunluğa dayanıklıdır. Ve sonra uzun vadeli boğa davası var, kapatılmış dünya çapında artan talep sıvılaştırılmış doğal gaz için.

ABD'nin LNG kapasitesinin 2030 yılına kadar dört katına çıkarılmasını savunan EQT'nin CEO'su Toby Rice'tan daha büyük bir gaz artırıcı olamaz. Bu gerçekleşirse, ABD doğalgazı Avrupa'nın Rusya'dan yaptığı mevcut ithalatın yerini kolaylıkla alabilir. Denizaşırı elektrik üretiminde kömürden gaza dönüşümü “gezegendeki en büyük yeşil girişim” olarak adlandırıyor. Gaz, kömürün karbon emisyonunun yaklaşık yarısını üretir.

EQT hisseleri çekici görünüyor; 2023'te piyasanın çok altında riskten korunma işlemleri sona erecek ve bu da keskin bir şekilde daha yüksek serbest nakit akışı ile sonuçlanacak. Rice, “Bu gerçekten heyecan verici bir hikaye” diyor. Barron. “Bunu açıklamak için daha iyi bir iş yapmam gerekiyor, çünkü şu anda EQT, %25 serbest nakit akışı getirisinin üzerinde işlem görüyor. İnanılmaz bir yatırım fırsatı.” Tahmini 2023 serbest nakit akışından bahsediyor.

Mart ayının sonundaki rekor seviyeden %20 gerilemenin ardından Berkshire hissesi de çekici görünüyor ve defter değerinin yaklaşık 1.3 katı el değiştirerek son beş yıldaki ortalama 1.4 kat değerlemesinin altında. Ve defter değeri, Buffett'in Berkshire'ın gerçek değeri dediği şeyi önemli ölçüde hafife alıyor. Geçen haftanın sonunda, A sınıfı hisse senedi 422,000 dolardan işlem görüyordu; B sınıfı, 281 dolardan.

Buffett'in bu yılki yatırımları ve Berkshire'ın devasa nakit varlıklarındaki daha yüksek kısa vadeli oranların faydası, bu yıl vergi sonrası kazançlarda yaklaşık 5 milyar dolar olarak öngörülen bir tabandan yıllık karını yaklaşık 29 milyar dolar artırabilir. Tam bir Batılı alım, petrol ve gaz fiyatlarının radikal bir şekilde düşmediğini varsayarsak, kazançları 10 milyar dolar artırabilir.

Freeport-McMoRan

(FCX) ve

Rio Tinto

(RIO) maden bakır ve demir cevheri. Ancak hisse senetleri altın olabilir.

Bu ucuza değerli hisseler, derin bir durgunluğu azaltıyor, ancak 2016'daki son emtia düşüşünden bu yana sektörlerinin bilançolarındaki büyük iyileşmeyi yansıtmıyor.

Dünyanın en büyük bakır madencisi Freeport-McMoRan'ın 29$'daki hisseleri Mart zirvesinin %44 altında. bakır %25 düştü, pound başına yaklaşık 3.60 dolara. Freeport şimdi 2022'nin öngörülen kazançlarının yedi katı ve 2023'ün dokuz katı için işlem görüyor - gelecek yılın tahmini düşük bakır fiyatlarını yansıtıyor. Hisse senedi, taban ve değişken temettüler dahil olmak üzere %2 getiri sağlar.

Freeport ve Rio Tinto, Jefferies analisti Chris LaFemina'nın en iyi seçimleri. “Geçen ay piyasa, emtiaların güçlü olacağı bir stagflasyonda fiyatlandırmadan deflasyonist bir düşüşe geçti” diyor.

LaFemina, endüstriyel emtiaların baskın tüketicisi olan Çin'deki ekonomik durumun geçen ay düzeldiğini belirterek emtia talebinde daha iyimser. “Hala kazanç döngüselliği var, ancak bu şirketler için bilanço açısından felaket riski çözüldü” diyor.

Örneğin Freeport, net borcunu 1'dan bu yana 20 milyar dolardan 2016 milyar dolara indirdi. “Freeport, küresel ekonomide daha uzun vadeli bir toparlanma için kullanılıyor” diyor. Bakır yoğun elektrikli araçların ve yenilenebilir enerjinin büyümesi nedeniyle çok yıllı bakır görünümü güçlü görünüyor. Bu yüzden bazıları bakırı en yeşil metal olarak adlandırır.

Aynı zamanda önde gelen küresel demir cevheri üreticilerinden biri olan bakır madencisi Rio Tinto'nun hisseleri Mart ayında 59$'dan 85$'a düştü. 2022 kazanç tahmininin beş katını ve gelecek yılın yedi katını getiriyorlar. Ve şirketin bilançosunda net nakit var. LaFemina, “Rio, küresel bir finansal kriz değerlendirmesinde işlem görüyor” diyor. Demir cevheri fiyatları daha da düşse bile temettü veriminin yüksek tek hanelerde kaldığını görüyor.

Yazma Andrew Bary şirketinde [e-posta korumalı]