(Bloomberg) — JPMorgan Asset Management'ın büyüyen boğa kampına katılmasıyla birlikte, on yıllardır yaşanan en kötü tahvil bozgunu, daha fazla yatırımcıyı devlet borcuna çekiyor.
Bloomberg'den En Çok Okunan
JPMorgan Asset'te para yöneticisi olan Arjun Vij'e göre, getirilerin en son 2010'da görülen seviyelerde olduğu göz önüne alındığında, çoğu gelişmiş piyasadaki daha uzun vadeli devlet tahvilleri çekici görünmeye başlıyor. Enflasyonun önümüzdeki yıllarda hafifleyeceği piyasa beklentilerinin menkul kıymetleri cazip bir teklif haline getirdiğini söyledi.
Vij bir brifingde, "Uzun vadede yaratılan makul miktarda değer var - yakın tarihe göre açıkça ucuz," dedi. “Yavaş yavaş yaptığımız bugün tahvil eklemeye başlamamız gerekseydi, daha uzun olanı satın almak isteriz.”
Vij, DoubleLine Capital'den Jeffrey Gundlach ve Citigroup Inc.'den Steven Wieting ile birlikte, küresel ekonominin eninde sonunda agresif faiz artışlarının ağırlığı altında ezileceği inancıyla devlet tahvilleri üzerine bahse giriyor. Ancak büyük merkez bankaları sıkılaştırma hızını azaltmak için çok az eğilim gösterirken, bahisler geri teperse büyük kayıplarla karşı karşıya kalma riskiyle karşı karşıya kalıyorlar.
ABD 10 yıllık getirileri Eylül ayında neredeyse 80 baz puan artarak 2003'ten bu yana en büyük aylık artışını gerçekleştirdi. Getiri Çarşamba günü altı baz puan artarak 4'dan bu yana ilk kez %2010'e yükseldi ve ardından %3.97'ye geriledi günün ilerleyen saatleri. İngiltere'nin büyük vergi indirimleri planının daha fazla faiz artırımına yönelik korkuları güçlendirmesiyle, küresel tahvil bozgunu bu hafta hızlandı.
Şimdiye kadar, piyasanın dönüşmek üzere olduğuna dair çok az işaret var. Devlet ve şirket tahvillerinin Bloomberg Küresel Toplam Endeksi, kurulduğu 20 yılından bu yana ilk ayı piyasasına girdiği için Aralık ayının sonundan bu yana %1990'den fazla değer kaybetti. 10 yıldan uzun vadeli tahviller %33 kaybetti.
Vij, piyasaların merkez bankalarından gelen daha dik oran artışlarını nasıl fiyatladığı göz önüne alındığında, kısa vadeli banknotların daha riskli bir oyun olabileceğini belirtiyor. Swap piyasasının gösterdiğine göre, Merkez Bankası'nın Kasım ayında hedef oranını üst üste dördüncü toplantı için 75 baz puan artırması beklenirken, İngiltere Merkez Bankası'nın bu miktarın en az iki katına çıkaracağı görülüyor.
Vij, JPMorgan Asset'in ABD'deki yıllık tüketici fiyat kazançlarının iki yıl içinde %3'ün altına düşmesine yönelik takas fiyatlandırmasının enflasyonun ne kadar yapışkan olacağını hafife almasından endişe duyduğunu ve para yöneticisinin fiyat baskılarının gözle görülür şekilde yavaşlamasını beklediğini de sözlerine ekledi.
(Beşinci paragrafta verim güncellemeleri.)
Bloomberg Businessweek'ten En Çok Okunan
© 2022 Bloomberg LP
Kaynak: https://finance.yahoo.com/news/epic-bond-collapse-draws-growing-034610463.html