Salı günü 8:30 ET'de yayınlanan Ocak TÜFE enflasyon raporu, Fed politika görünümü ve S&P 500 yönü için önemli bir veri açıklaması olarak oluşturuldu. Bu çok abartılı. Elbette, TÜFE enflasyon raporu beklenenden soğuk gelirse veya sıcak taraftaysa satış baskısı gelirse Wall Street güzel bir ralli alabilir. Ancak TÜFE'nin 24 saatten fazla bir raf ömrüne sahip olması pek olası değildir.
X
Federal Rezerv başkanı Jerome Powell, Fed politikası için enflasyonun en önemli kategorisi olduğunu düşündüğünü açıkça ortaya koydu: Ticaret Bakanlığı'nın kişisel tüketim harcamaları fiyat endeksinin bir alt grubu olan temel konut dışı hizmetler. Bu temel hizmetlerdeki enflasyon, sıkı işgücü piyasası ve güçlü ücret artışıyla yakından bağlantılıdır. Ekonomistler, enflasyon görünümüne ilişkin ipuçları için TÜFE raporunu tarayacak. Ancak 24 Şubat'ta açıklandığında yeni TÜFE verilerinin Powell'ın favori enflasyon ölçüsünün yönü için ne anlama geldiğini güvenle söyleyemeyecekler. Bu belirsizlik, TÜFE'nin ciddi eksikliklerini yansıtıyor.
TÜFE Enflasyon Beklentileri
Ekonomistler, Aralık ayında yukarı yönlü revize edilen %0.5'lik artışın ardından genel tüketici fiyat endeksinin Ocak ayında %0.1 artmasını bekliyorlar. Yıllık oranın %6.2'ten %6.5'ye düşmesi gerekiyor. Gıda ve enerji hariç çekirdek TÜFE'nin %0.3 arttığı görülüyor. Bu, çekirdek TÜFE enflasyon oranını %5.5'e düşürür.
S&P 500, Powell'ın odak noktası ne olursa olsun manşetlere ve çekirdek enflasyon haberlerine tepki verecek. Hizmetler eksi konut kirası için TÜFE enflasyonuna bir miktar dikkat edilecektir. Pek çok kişi, yakın bile olmasa da, bunu Powell'ın temel konut dışı hizmetleri için bir vekil olarak belirtiyor.
Yatırımcılar, TÜFE'ye yanıt vermeye şartlandı çünkü veri sürprizleri, geçen yıl hem TÜFE yükseldiğinde hem de soğuduğunda piyasada gerçekten bazı dramatik dalgalanmalar yarattı. Ama şimdi çok daha az faydası var. Gaz fiyatları yükselirse, TÜFE bunu raporlamada bir ay kadar gecikir. Kira düşerse, CPI size bunu altı aydan daha uzun bir süre sonra bildirir. TÜFE, mal fiyatlarını takip etmede iyi bir iş çıkarsa da, bunlar şu anda düşüyor ve Fed için fazla bir endişe kaynağı değil.
TÜFE Enflasyon Raporu Eksiklikleri
Öyleyse sorun nedir? Hizmetleri daha az barınak kategorisi olarak düşünün. İlk olarak, temel harcamaların bir parçası olmayan enerji hizmetleri bileşenini içerir. Bunu hariç tutun ve hanehalkı bütçelerinin yalnızca %25'i için enflasyonu takip etmeye devam edin. Kategori, restoran ve otellerdeki harcamaları kapsamaz. Sağlık sigortası maliyetlerini içerir, ancak Çalışma Bakanlığı'nın izleme metodolojisi bazı garip sonuçlar verebilir. En son 3 aylık yıllıklandırılmış sağlık sigortası enflasyon oranı -%38'dir.
Enerji hizmetlerini ve sağlık sigortasını çıkarır, ardından yemek hizmetlerini ve konaklamayı eklerseniz, PCE temel konut dışı hizmetlerle biraz benzerlik gösteren bir kategori bulabilirsiniz. Aralık ayındaki en son revize edilmiş veriler, bu kategorideki enflasyonun Ekim ayındaki %5.7'ten 4. Çeyrekte yıllıklandırılmış %7.4 oranında büyüdüğünü gösteriyor. IBD bu rakamları Salı günü güncelleyecek.
Karşılaştırıldığında, çekirdek PCE konut dışı hizmetler için enflasyon oranı, Ekim ayındaki %4.1'den gerileyerek Aralık ayında %4.7'e yükseldi.
Geniş eşitsizlik, TÜFE veri eksikliklerinin altını çiziyor. En önemlisi, hanehalkı bütçelerinin yalnızca %30'unu kapsıyor. Karşılaştırıldığında, temel PCE konut dışı hizmetler, hanehalkı harcamalarının %50'sini karşılar.
Finansal hizmetler, TÜFE harcamalarının %0.2'sini, PCE'nin ise yaklaşık %5'ini oluşturan büyük bir farktır. İkincisi, açık ücretler olmadan sağlanan finansal hizmetlerin maliyetini içerir. Çek ve tasarruf hesaplarındaki faizden vazgeçilmesi veya düşürülmesi buna bir örnektir.
Sağlık: TÜFE Vs. PCE
PCE ve TÜFE arasındaki en büyük fark sağlık hizmetleriyle ilgilidir. PCE, işverenler ve hükümet tarafından karşılanan sağlık harcamalarını içerir. Bu nedenle sağlık hizmetleri PCE harcamalarının yaklaşık %16'sını oluştururken, tıbbi hizmetler TÜFE bütçelerinin %7'sinden azını oluşturmaktadır.
PCE sağlık hizmetleri enflasyonu için en iyi ipucu TÜFE'den değil, Perşembe günkü üretici fiyat endeksinden gelecek. Deutsche Bank ekonomistleri bir Cuma notunda, ÜFE sağlık hizmetleri bileşeninin doğrudan PCE'yi beslediğini yazdı. Sağlık enflasyonu ile ilgili haberlerin olumlu olabileceğini de sözlerine eklediler. Son iki yılın Ocak ayındaki büyük PCE sağlık fiyatı artışlarının ardından, 1 Ocak'tan itibaren Medicare doktor ücretlerine yönelik bir pandemik artışın ölçeklendirilmesi, daha ılımlı bir enflasyona katkıda bulunabilir.
S&P 500, TÜFE Önünde Yükseliyor
S&P 500 Pazartesi günü %1.1 yükselerek 4100 seviyesinin üzerine çıktı. Wall Street, Salı günü sıcak bir TÜFE okuması korkusundan kurtulmuş gibi görünüyordu. Her iki durumda da, mevcut rallinin yükselişi yakın vadede sınırlı olabilir. Çarşamba günü, ABD ekonomisinin daha da yüksek faiz oranları gerektirecek şekilde ivme kazandığına dair korkuları körükleyebilecek sıcak bir perakende satış raporu getirmesi bekleniyor.
Pazartesi öğleden sonra piyasalar, Fed'in empoze edeceği ihtimali %50'nin biraz üzerinde fiyatlıyor. üç çeyrek puanlık faiz artışı, %5.25 - %5.5 aralığına.
Ancak şimdi ile o zaman arasında pek çok veri ortaya çıkacak ve Salı günkü TÜFE uzun süre unutulacak. Powell, sıkı işgücü piyasasını enflasyon görünümündeki en büyük risk olarak görüyor. İstihdam piyasası yavaşlarsa ve ücret artışı ılımlı olmaya devam ederse, üçüncü bir oran artışına gerek kalmayacak. Yine de, Fed gardını indirmeden önce çok daha fazla ilerlemeye ihtiyaç duyulacak. İki faiz artırımı daha neredeyse kesin ve üçte birinden kaçınmak için gereken yavaşlamanın boyutu henüz net değil.
Pazartesi günkü kapanışa kadar S&P 500, ayı piyasası kapanış düşük seviyesinden %15.7 yükseldi, ancak tüm zamanların kapanış zirvesinin %13.7 altında kaldı.
IBD'leri mutlaka okuyun Büyük Resim her gün piyasa yönü ve ticaret kararlarınız için ne anlama geldiği ile senkronize kalmak için.
ŞUNLAR DA HOŞUNUZA GİDEBİLİR:
Bugün Borsa: Bu Risk Başlarken Üç Buffett Hissesi Alış Noktalarına Yakın
IBD Live'a Katılın ve Uzmanlardan En İyi Grafik Okuma ve Ticaret Tekniklerini Öğrenin
Bunlar Şimdi Satın Almak ve İzlemek İçin En İyi 5 Hisse Senedi
Kaynak: https://www.investors.com/news/economy/fade-the-cpi-inflation-report-what-matters-to-the-fed-sp-500/?src=A00220&yptr=yahoo