Cesaret Verici Enflasyon Rakamlarına Rağmen Fed'in Artması Muhtemel

Aralık Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) Enflasyon veriler, esasen düşük enerji fiyatları nedeniyle fiyatların %0.1 düştüğü aylık bazda deflasyon gösterdi. Bununla birlikte, aylık düşüşe rağmen enflasyon, ABD Merkez Bankası'nın (Fed) %6.5'lik hedefine kıyasla yıllık bazda %2'te seyretmeye devam ediyor.

Ayrıca, Fed'in yakından takip ettiği hizmet enflasyonu, artan konut maliyetleri kaynaklı olarak aylık %0.5 arttı. Enflasyon yazdan bu yana düşüş gösterse de, Fed'in temkinli bir yaklaşım izlemesi ve muhtemelen 1 Şubat'ta faiz oranlarını artırması bekleniyor.. O toplantıda oranlarda 0.25 puanlık bir artış, tahvil piyasaları tarafından büyük olasılıkla görülüyor.

Aralık Enflasyon Verileri

Aralık ayı enflasyon verileri genel olarak cesaret vericiydi. %4.5 düşen enerji fiyatları, ay boyunca fiyatların genel olarak düşmesine neden oldu, ancak gıda ve enerjiyi çıkardığınızda, fiyatlar aylık bazda %0.3 arttı ve bu, yine de Fed'in istediğinden biraz daha yüksek. Enflasyon, Fed'in %2'lik hedefinin hala oldukça üzerinde olmasına rağmen, yazdan bu yana açıkça düşüş eğilimi gösteriyor.

Aralık ayında birçok malın maliyeti düştü. Aylık fiyat düşüşlerinin yaşandığı kategoriler arasında birçok emtia, araba ve belirli ev eşyası ve giyim kategorileri yer aldı. Hızla artan gıda fiyatları, yumurta fiyatlarındaki artışa rağmen Aralık ayında aylık bazda düştüğü için çeşitli etler ve ürünler gibi çeşitli gıdaların maliyetinin düşmesi nedeniyle aylık %0.3 oranında daha yavaş bir şekilde artmaya devam ediyor. .

Konut maliyetleri

Fed'in TÜFE raporuyla ilgili yaşayacağı ana sorun, artan hizmet maliyetleridir. Bunun başlıca nedeni artan barınak maliyetleriydi. Barınak maliyetleri Aralık ayı için %0.8 arttı. Ancak, TÜFE raporunun diğer unsurlarından farklı olarak, kullanılan hesaplama yöntemi nedeniyle barınak maliyetlerinin mevcut piyasa fiyatlarına göre birkaç aylık bir gecikmesi vardır.

Göre Zillow verileri konut maliyetleri yazdan bu yana hafifledi ve Zillow, konut fiyatlarının 12 aylık bir görünümde biraz düşeceğini tahmin ediyor. Bu tahmin tutarsa, özellikle konut maliyetleri TÜFE'nin önemli bir bileşeni olduğu ve Aralık raporunda fiyatlarda hala güçlü bir şekilde yükselen tek ana kategori olduğu için enflasyonu daha da aşağı çekebilir.

Şimdilik konut, birçok tahmine göre yıllık bazda çift haneli artışlar göstermeye devam ediyor, ancak konut fiyatlarının yavaşlaması ve mevcut konut maliyetlerinin TÜFE'ye yansımasındaki gecikme, 2023 ilerledikçe enflasyon oranını aşağı çekebilir.

Fed Ne Yapacak?

Fed'in enflasyon konusunda endişelenecek şeyleri tükeniyor olabilir. Evet, yıllık enflasyon hedefin oldukça üzerinde, ancak yazdan bu yana görülen eğilim birçok kişinin beklediğinden daha umut verici.

Mal fiyatları gevşiyor, emtia ve enerji zirve seviyelerinden geriledi. Geriye kalan bir endişe, hizmet fiyatlarının artmaya devam etmesidir, ancak konut bunun büyük bir bölümünü oluşturmaktadır ve konut fiyatlarının büyümesi önümüzdeki aylarda daha da yavaşlayabilir.

Fed ayrıca, ABD Merkez Bankası'na göre ücretlerin yıllık %6 civarında arttığına da işaret edebilir. Atlanta Fed'in tahminleri, ancak burada bile ücret artışı 2022 yazından bu yana ılımlı görünüyor. Fed ayrıca, Ukrayna savaşı veya tedarik zinciri sorunları gibi başka bir enflasyon şokunun enflasyonu yönetilemez seviyelere itebileceğinden endişe ediyor. Zaman geçtikçe, bu senaryo daha az olası hale gelir.

Fed, Şubat ayında oranları yeniden artırabilir, ancak son enflasyon verileri cesaret verici bir eğilim göstererek, faiz oranı döngüsünün zirvesine yakın olduğumuz görüşünü destekliyor. Birçok Fed politika yapıcıları, oranların %5'in üzerine çıkmasını bekliyor Ancak piyasa, Fed'in o kadar ileri gitmeyebileceğinden şüpheleniyor.