Fed oranları 75 baz puan artırdı; GSYİH verilerinden önce ikiz dönüm noktalarına ulaştı

Piyasa beklentileri doğrultusunda, Başkan Powell ve FOMC üyeleri, üst üste ikinci kez federal fon oranını %0.75 artırdı.

Oybirliğiyle, politika koridoru Haziran ayındaki artışa tepki olarak 2.25'den bu yana en hızlı sıkılaştırma hızı olan yüzde 2.50 - yüzde 1981'ye yükseltildi. perakende enflasyon 9.1%.

Hızlı haberler, önemli ipuçları ve pazar analizi mi arıyorsunuz?

Invezz haber bültenine bugün kaydolun.

Fed, Haziran ayı Ekonomik Öngörüler Özeti doğrultusunda politika faizinin %3.25 – 3.5'e yükseltilmesinin beklendiğini yineledi, bu da kurumun yılsonuna kadar 100 baz puanlık bir artış daha istediğini gösteriyor. henüz belli değil.

En önemlisi, Fed iki önemli dönüm noktasına ulaştı:

• Federal fon oranını nötr oran ile uyumlu hale getirmek, ekonomistlerin faiz oranlarının ekonomik aktiviteyi teşvik etmek için çok düşük veya kısıtlamak için çok yüksek olmamasını beklediği teorik bir nokta. Bu genellikle etrafta olduğu kabul edilir %2.4 ABD için.
• Bir politika tersine dönmeden önce önceki yürüyüş döngüsünün zirvesine, yani 2.5'da %2019'e ulaşmak.

Artan oranlar dışında, Fed, hem hazineleri hem de ipoteğe dayalı menkul kıymetleri içeren ayda 47.5 milyar dolarlık niceliksel sıkılaştırmaya devam edecek. Bu kuantumun Eylül ayında ikiye katlanması bekleniyor.

Anında etkiler

Daha yüksek oranlarla, işletme ve hane borcu, özellikle değişken faizli kredi sahipleri için daha pahalı hale gelir.

Fed fonlama oranı yükseldikçe, borç genel olarak daha maliyetli hale geliyor ve ABD'nin büyük ölçüde borca ​​dayalı bir toplum olmasıyla birlikte, kişisel ve hane halkı tüketiminin yanı sıra şirket harcamaları için borçlanma maliyetleri yükseliyor. ABD'de yükün çoğunu yerel bankaların taşımasıyla birlikte, topluluk, bölgesel ve ulusal bankalar, özellikle küçük işletmeler için kredi uygulamalarını muhtemelen sıkılaştıracak.

Sadece faiz oranları açısından değil, aynı zamanda daha sert risk yönetimi önlemlerinin ve sermaye gereksinimlerinin yaygınlaşmasıyla birlikte daha katı banka önlemleriyle, küçük işletmeler finansmana erişimlerini kurutabilir.

Borç maliyetinin bu yılın başındaki %0'dan keskin bir şekilde yükselmesi ve pandemi yardımının büyük ölçüde tükenmiş olması nedeniyle haneler de benzer zorluklarla karşı karşıya kalacak.

Enflasyon korkuları yerini durgunluk endişelerine mi bırakıyor?

Politika anlatısı değişmeye başladı ve piyasalar, enflasyonist bir geleceğe kıyasla durgun bir gelecek hakkında giderek daha fazla endişe duyuyor.

Örneğin, yakın zamanda bir anket Ankete katılanların %63'ünün Fed'in %2'lik politikasının resesyona yol açmasını beklediğini, %22'sinin ise buna inanmadığını gösterdi. Buna ek olarak, ankete katılan fon yöneticileri ve finansal analistler de dahil olmak üzere finansal piyasa katılımcılarının %55'i, ABD'nin önümüzdeki 12 ay içinde resesyona gireceğini hissetti.

Durgunluk havasına katkıda bulunan kilit unsurlardan biri, emtia fiyatlarındaki sürekli gerilemedir.

Powell, Amerika Birleşik Devletleri'nde hâlâ sıcak olan enflasyonu frenlemek için, “Büyümede yavaşlamanın gerekli olduğunu düşünüyoruz… arz tarafının yetişebilmesi için biraz gevşeklik yaratmak için potansiyelin altında bir büyüme dönemine ihtiyacımız var” dedi. Sonuç olarak, başka birinin olduğuna inanıyor. “olağandışı büyük” “Enflasyon hayal kırıklığı yaratmaya devam ederse” tüketici talebini azaltmak için Eylül toplantısında faiz artırımı yapılabilir.

Bununla birlikte, para politikası kararlarına gecikmiş ekonomik tepki nedeniyle muhtemelen "boru hattında ek bir sıkılaşma" olduğunu da sözlerine ekledi. Basitçe söylemek gerekirse, parasal aktarım anlık bir süreç değildir ve durgunluğa kaymayı önlemek için Fed izlemesini gerektirir.

İletim, Fed oranındaki değişikliklerin büyüme ve enflasyonla ilgili amaçlanan politika hedeflerini karşılayana kadar ekonomide yankılandığı mekanizmadır.

Göre San Francisco Fed, “… çıktı üzerindeki ana etkiler üç aydan iki yıla kadar sürebilir. Ve enflasyon üzerindeki etkiler, belki de bir ila üç yıl veya daha fazla olan daha uzun gecikmeleri içerme eğilimindedir.”

FOMC'lerde basın bülteni, açılış cümlesi “Son zamanlarda göstergeler harcama ve üretim yumuşadı” diyerek Başkan Powell'ın komitenin durgunluk risklerini de aktif olarak izlemesi gerektiğine inandığını öne sürdü.

Bankrate Baş Mali Analisti Greg McBride, TÜFE hala kırk yılın en yüksek seviyesinde olduğundan ve TÜFE'nin önde gelen bir göstergesi olan ÜFE'nin %11.3 olarak kaydedildiğinden, bunun Fed'in faiz artırımlarını sulandırmak için çok erken olduğuna inanıyor. yıllık olarak. Ancak, enflasyon ılımlılaşmaya başlarsa, faiz artışlarının hızının yavaşlayacağını umuyor.

Küçük işletme kredisi veren Fountainhead'den Chris Hurn, faiz artırımlarının öngörülebilir gelecekte devam etmesi gerektiği görüşünü destekleyen, belirtilen "Birkaç yüz baz puan, insanlar dayanabilir."

Yol ileri ve ileri rehberlik

İlginç bir şekilde, Jerome Powell, FOMC'nin ılımlı seviyelere sıkılaştırmaya devam ederken "tarafsızlığa giden yolda yaptığımız gibi net rehberlik" sağlamayacağını belirterek, tutumunu dikkatli ve kasıtlı ileriye dönük rehberlik sunmaktan uzaklaştırdı.

Soru-Cevap oturumu sırasında, politika kararlarının “toplantıdan toplantıya” esasına göre alınacağını ve amaçlanan yolda ayarlamaların gelen verilere bağlı olacağını yineledi.

Bunun nedeni kısmen, küresel jeopolitik mücadeleler, covid'in yayılması ve diğer potansiyel arz şokları göz önüne alındığında piyasaların önemli ölçüde daha belirsiz olması.

Bir sonraki Fed toplantısının Eylül ayındaki 8 haftalık bir aradan sonra yapılması planlanıyor ve bundan önce FOMC, 2. Çeyrek GSYİH verileri, iki TÜFE baskısı, iki işgücü piyasası güncellemesi ve çok sayıda yeni ekonomik veriden faydalanacak. emtia fiyatlarının daha uzun bir zaman serisi.

Pandemi kaynaklı mali teşvik ve borç miktarının yanı sıra perakende enflasyonun 2018'dekinden çok daha yüksek olduğu göz önüne alındığında Eylül ayında ilave bir artış beklense de, Fed'in esas olarak planladığı gibi oranları artırıp artıramayacağını görmek ilginç olacak. ya da durgunluk endişeleri nedeniyle 2019'da olduğu gibi bir geri dönüşe zorlanacak mı?

Bank of America Securities'deki ekonomistler, Fed faiz oranı beklentilerini şimdiden aşağı yönlü revize ettiler ve Fed'in 2023'ün başlarında rotayı tersine çevirmesini bekliyorlar.

Yaklaşan Veriler

ABD GSYİH verileri yarın yayınlanacak ve sonraki artışlar için önemli bir yön sağlayacak.

1. çeyrekte ABD GSYİH'si -%1.6 olarak kaydedildi. Piyasa gözlemcileri yılın ikinci çeyreğinde de daralma olup olmadığını merak edecekler.

Arka arkaya iki çeyrek daralma, genellikle ekonominin resesyonda olduğu anlamına gelir. Kesin konuşmak gerekirse, bu doğru değil. ABD'deki durgunluklar, Ulusal Ekonomik Araştırma Bürosu (NBER) tarafından belirlenir.

NBER devletler “Zirve ve dip aylarının belirlenmesi, federal istatistik kurumları tarafından yayınlanan bir dizi aylık toplam reel ekonomik faaliyet ölçümüne dayanmaktadır. Bunlar arasında transferler hariç reel kişisel gelir, tarım dışı bordro istihdamı, hanehalkı anketi ile ölçülen istihdam, reel kişisel tüketim harcamaları, fiyat değişikliklerine göre ayarlanmış toptan-perakende satışlar ve endüstriyel üretim yer almaktadır. Hangi önlemlerin sürece bilgi kattığı veya kararlarımızda nasıl ağırlıklandırıldığı konusunda sabit bir kural yok.”

Bu nedenle, ABD'deki bir durgunluk tanımları aslında iş çevrimi tarihlemesinden sorumlu uzmanların yargısına tabidir.

Bu haftanın ilerleyen saatlerinde açıklanacak kazanç verileri, tüketici alımlarının nasıl bir eğilim gösterdiğine ve kurumsal yeniden yatırımların kapsamının ne olabileceğine dair bir ön gösterge sağlayacaktır.