Fed, Mart Faiz Artırımını Planlıyor, Ama Bu Olacak mı?

ABD Federal Rezervi (Fed), Şubat toplantısında Fed Fon oranını 0.25 puan artırırken, gelecekteki oran kararları için “devam eden artışların uygun olacağını” kaydetti. Bu kısmen, Fed'in enflasyonun düştüğüne dair "önemli ölçüde daha fazla kanıt" aramasından kaynaklanıyor. Bu oldukça büyük bir ipucu oranları muhtemelen Mart ayında yeniden yükseliyor.

Piyasalar genel olarak aynı fikirde, ancak yalnızca kısa vadede. Piyasalar, Fed'in 0.25 Mart'taki toplantısında oranları bir kez daha 22 puan artırması için iyi bir şans görüyor. Ancak bundan sonra Fed ve piyasalar uyumlu değil.

Piyasalar şu anda, oranların Mart ayında yükseleceğini varsayarsak, oranların Mayıs ayında tekrar yükselmesi ihtimalini 3'da 10 olarak görüyor, ancak Fed Başkanı Powell Şubat ayında açıkça "gerekli olduğunu düşündüğümüz seviyeye ulaşmak için birkaç faiz artırımı daha" dedi. toplantı basın toplantısı. Bu, hem Mart hem de Mayıs'ta bir artışa işaret ediyor ve piyasa şüphelerinden bir tanesi daha olacak.

3 Mayıs Fed Toplantısı

Bu, şu anda Fed'in Mayıs ayı toplantısı için bir hesaplaşma oluşturuyor. Merkez bankacıları sürprizlerden hoşlanmaz, bu nedenle bu, Fed'in o toplantıda ima ettiği, ancak verilere bağlı faiz artırma planından rotasını değiştirebileceği kadar uzak.

Her Fed toplantısında yayınlanan Ekonomik Projeksiyonların Özeti'nden (SEP) büyük bir ipucu gelecek. Aralık ayındaki bu tahminler, Fed'in büyük ihtimalle Mayıs ayında faiz artırımına gideceğine işaret ediyordu. 22 Mart'ta bu tahminlerle ilgili bir güncelleme alacağız ve bu, politika yapıcıların görüşlerinin değiştiğini gösteriyor veya en azından kaçının Mayıs ayında yapılacak bir zam için gerekli olmadığına işaret ediyor olabilir. Fed ince ayar politikasının gerçek nüanslarına girerken, Mayıs'taki herhangi bir zam oybirliğiyle yapılmamış olabilir.

Piyasalar için son zamanlarda enflasyondaki düşüş cesaret verici, ancak Fed o kadar emin değil çünkü enflasyon hala oldukça yüksek seviyelerde ve tarihsel olarak enflasyon ani yükselişlerin ardından yavaş yavaş iniyor. Bununla birlikte, Powell, faiz oranlarının kesin zirve seviyesinden "iyi bir karar" olarak bahsetti. Şubat toplantısının tutanakları bu ayın sonlarında yayınlandığında daha fazla bağlam elde edeceğiz, ancak Şubat ayında oranları yükseltmek oybirliğiyle alınmış bir karardı, bu nedenle çoğu politika yapıcının şu anda Başkan Powell ile aynı sayfada olmasını beklemek adil olur. .

Gelen Veri

Elbette gelen veriler Fed'in düşüncesini de şekillendirecek. Belki de izlenmesi gereken kilit veri enflasyondur. Bekleyebiliriz 14 Şubat Ocak ayı TÜFE enflasyonu ve ardından Fed tekrar toplanmadan önce Şubat ayı okuması gelecek. Enflasyondaki son gevşemenin çoğu, azalan enerji maliyetlerinden kaynaklandı ve bu arka rüzgar şimdi en azından petrol için yumuşamış olabilir. Bununla birlikte, temel enflasyon da düştü.

Konaklama

Daha da önemlisi, son TÜFE enflasyon raporlarında konut maliyetleri artmaya devam etti. Fed, konut fiyatlarının önümüzdeki aylarda bir noktada enflasyon verilerinde ılımlı olmasını bekliyor. TÜFE'deki konut maliyetleri istatistiksel bir gecikme etkisi içerir. Gerçekleştiği ölçüde, konutun TÜFE hesaplamalarındaki ağırlığı göz önüne alındığında, manşet enflasyonu keskin bir şekilde aşağı çekebilir.

Ücret

Yine de, Fed sadece enflasyonla ilgilenmiyor. Fed, potansiyel bir enflasyon itici gücü olarak ücret maliyetlerini yakından izliyor. Bunun nedeni, Fed'in enflasyonun %2'lik hedefinin üzerinde yapışkan olabileceğinden endişe etmesi ve ücret maliyetleri artmaya devam ederse, enflasyonun Fed'in istediği kadar hızlı düşmemesi olabilir.

Bunun diğer tarafı, nispeten sıcak iş piyasasının Fed'in enflasyon savaşında bir dereceye kadar yardımcı olmasıdır. ABD ekonomisi zayıflıyor olsaydı, o zaman Fed oranları artırma konusunda çelişkiye düşerdi, en azından iş piyasasına bakarsanız, şu anda durum böyle görünmüyor. Bu, Fed'in enflasyonla mücadeleye daha fazla odaklanmasını ve ekonomik zayıflıktan daha az endişe duymasını sağladı.

Bakılacak şey

Ekonomide ani değişiklikler görmezsek, Fed'in Mart ayında küçük bir artış daha yapması muhtemel görünüyor. Ancak, bir sonraki Mayıs toplantısında alınacak karar tartışmaya açık. Fed şu anda zam yapmayı planlıyor, ancak ton biraz yumuşadı ve piyasalar Fed'in bunu gerçekleştireceğinden emin değil.

Yaklaşan ekonomik haberler ve Fed konuşmaları ile bu konuda daha fazla bağlam elde edeceğiz, ancak en önemlisi, Mart toplantısında açıklanan Ekonomik Projeksiyonların Özeti, politika yapıcıların Mayıs ayında ne yapmayı beklediklerine dair nispeten net bir mesaj verecek. Diğer soru, Fed'in 2023'te faiz oranlarını gerçekten indirip indirmediği, piyasa bunu yılın ilerleyen dönemlerinde belirgin bir olasılık olarak görüyor, ancak Fed kesinlikle bunu tartışmaya henüz hazır değil.