Fed, Volcker'dan Beri En Büyük Faiz Artışlarına Hazırlanıyor: Karar Günü Rehberi

(Bloomberg) - New Economy Daily haber bültenine kaydolun, bizi @economics izleyin ve podcast'imize abone olun.

Bloomberg'den En Çok Okunan

Federal Rezerv Başkanı Jerome Powell, yatırımcıların Eylül ayından itibaren daha küçük hamlelere geçmeye açık olduğuna dair işaretler aramasıyla Çarşamba günü on yıllardır arka arkaya en büyük oran artışını sunmaya hazırlanıyor.

Federal Açık Piyasa Komitesi'nin art arda ikinci bir toplantı için oranları 75 baz puan artırması bekleniyor - 1980'lerden bu yana en agresif sıkılaştırma. Karar saat 2:30'te Washington'da açıklanacak. Üç aylık tahminler açıklanmayacak ve Powell XNUMX dakika sonra bir basın toplantısı düzenleyecek.

Fed başkanı, yaz boyunca enflasyonu soğutabilecek daha yavaş ekonomik büyüme ve düşen emtia fiyatlarının işaretlerini takiben Eylül ayında vitesi yarım puanlık bir artışa düşürmeye açık olduğunu söyleyebilir.

Jefferies LLC'nin ABD finans ekonomisti Aneta Markowska, "Bu toplantının sonucu kesin olarak belirlendi, bu yüzden soru bundan sonra ne olacak" dedi. "Bütün basın toplantısı Eylül toplantısı için ipuçları hakkında olacak." O zaman yarım puanlık bir artışın "uygun bir temel durum ama açıkçası verilere bağımlı" olacağını söyledi.

Powell, geçen yıl yükselen fiyatlara yanıt vermekte yavaş davrandığı ve yatırımcıların Fed'in bir resesyonu tetikleyebileceği endişesiyle finansal piyasaları sarsan eleştiriler arasında son 40 yılın en yüksek enflasyonunu frenlemeye çalışıyor.

75 baz puanlık bir artış, Fed'in ölçütünü %2.25 ila %2.5 hedef aralığına yükseltecek ve büyümeyi ne teşvik eden ne de kısıtlayan nötr oran tahminine eşit olacaktır. Powell, daha yavaş ilerlemek için bir neden önermek için tarafsızlığa ulaşmayı alıntılayabilir.

Hikaye devam ediyor

Haziran ayında Powell, Temmuz toplantısı için büyük olasılıkla 50 veya 75 baz puanlık bir artışın olduğunu söyledi. Bu yönlendirmeyi tekrarlayabilir, masada yalnızca 50 baz puanlık bir artış olduğunu önerebilir veya seçeneklerini açık tutabilir.

Bloomberg Economics Ne Diyor?

Powell, toplantıda bir iletişim sorunuyla karşı karşıya: Fed'in, kötümser bir gelecekte fiyatlanan piyasayı daha fazla korkutmadan enflasyonu kırma kararlılığını doğrulaması gerekiyor. Powell'ın piyasaları Eylül ayında 50 baz puanlık bir faiz artışı beklemesi için yönlendirmesini ve politika faizlerinin komitenin tahmini nötr faiz oranına ulaşmasının öneminin altını çizmesini bekliyoruz.”

— Anna Wong, Yelena Shulyatyeva, Andrew Husby ve Eliza Winger (ekonomistler)

Zam oranı

Fed'in iki toplantıdaki 1.5 puanlık artışları, Paul Volcker'ın başkanlık yaptığı ve çok yüksek enflasyonla mücadele ettiği 1980'lerin başından bu yana oranlardaki en büyük yoğun artış olacak.

Piyasalar Çarşamba günü 75 baz puanlık bir artışı tamamen fiyatlıyor, ancak dışarıdan bir sürpriz riski var. Nomura ekonomistleri, tüketici fiyatlarının Haziran ayında %100 artmasının ardından kararlılığı göstermek için 9.1 baz puanlık bir artış görüyorlar. Birkaç kişi, büyümede son zamanlarda yaşanan yumuşamayı yansıtan yarım puanlık bir hareketin daha olası olduğunu düşünüyor.

Ancak Wall Street'in büyük çoğunluğu, önde gelen şahin Vali Christopher Waller'ın bu boyutta bir hamleyi onaylamasından ve diğerleri daha büyük bir hamleye yönelik şüphelerini dile getirmesinden sonra 75 baz puan arıyor.

FOMC açıklamasının, tüketici harcamalarında ve konutta bir ılımlılığın yanı sıra yavaşlayan talebin yaygın anekdot raporlarını yansıtarak ABD büyümesinin yavaşladığını belirtmesi muhtemeldir.

Bloomberg ekonomistler anketinde ikinci çeyrek büyümesi %0.4 olarak tahmin ediliyor ve Atlanta Fed'in izleme tahmini negatif bir sayı gösteriyor, bu da bazı ekonomistlerin bir durgunluk işareti olarak gördüğü ikinci bir daralma olacak. Hükümet raporu Perşembe günü açıklanacak.

Yine de FOMC bildirisi, “sağlam” işler de dahil olmak üzere parlak noktalara dikkat çekebilir.

State Street Global Advisors'ın küresel aktif sabit gelir başkanı Matthew Nest, “Ekonominin önemli ölçüde yavaşladığını kabul etmek zorunda kalacaklar” dedi. Enflasyonun yumuşayabileceğine dair işaretler olsa da, yetkililerin gevşemeye hazır olmadan önce "enflasyonun gözlerinin beyazının" düşmesini beklemek isteyeceklerini söyledi.

FOMC'nin, ayarlamaların boyutuna ilişkin netlik olmaksızın, devam eden oran artışları vaadini sürdürmesi bekleniyor.

muhalefet

Kansas City Fed Başkanı Esther George'un yarım puanlık bir hareket lehine ikinci bir toplantı için muhalefet etmesi muhtemel. Faiz oranlarının çok hızlı hareket etmesi piyasa stresine yol açabileceği ve Fed'i rotasından saptırabileceği konusunda uyardı.

Çoğu iktisatçı sadece bir muhalefet beklerken, birkaçı ikincisinin olabileceğine inanıyor. Yeni seçmenler arasında Boston Fed Başkanı Susan Collins ve bu ayın başlarında denetimden sorumlu başkan yardımcısı olarak yemin eden Michael Barr yer alıyor.

Bilanço

Fed'in devasa bilançosunu küçültme planlarını yinelemesi ve indirimlerini aşamalı olarak yılda 1.1 trilyon dolara indirmesi bekleniyor. Ekonomistler, bilançonun Aralık 8.4'te 6.5 trilyon dolara düşerek yılsonuna kadar 2024 trilyon dolara ulaşmasını öngörüyor. İpoteğe dayalı menkul kıymetlerin satışına ilişkin herhangi bir açıklama beklenmiyor.

Basın Toplantısı

Powell, enflasyona karşı tereddütsüz konuşmaya devam edecek ve Amerikalıların daha yüksek fiyatlara ilişkin görüşlerinin kalıcı hale gelmemesini sağlamak için biraz acıyı kabul etmeye istekli olduğunu tekrarlayabilir.

Washington politika analiz firması LH Meyer'de ekonomist olan Derek Tang, "Oyunun adı enflasyon beklentilerini savunmak" dedi. "Beklentilerin tersine dönmeyeceklerinden emin olana kadar, yavaşlama veya zayıflık gösterme lüksleri yok."

Yine de, rehberliği, biraz daha az agresif yürüyüşlere giden bir yol olduğunu önerebilir. Haziran ayında 75 baz puanlık artışlar için “Bu büyüklükte hareketlerin yaygın olmasını beklemiyorum” dedi.

Piyasalar, gelecek yılın ikinci çeyreğine kadar faiz indirimi beklentisine güveniyor. Powell buna karşı çıkabilir veya Fed'in "çevik" olacağını ve gelen verilere yanıt vereceğini not edebilir. Kansas City Fed'in 25-27 Ağustos tarihlerinde Jackson Hole, Wyoming'deki politika geri çekilmesinde Eylül ayı için herhangi bir sinyali güncelleme fırsatına sahip olacak.

ABD'li kıdemli ekonomist Thomas Costerg, "Eylül toplantısından önce iki ek bordro raporumuz olacak - çok şey olabilir ve bu yüzden Powell'ın basın toplantısındaki yorumlarına işaret anlamında çok fazla vurgu yapmayacağım" dedi. Pictet Varlık Yönetimi.

Bloomberg Businessweek'ten En Çok Okunan

© 2022 Bloomberg LP