(Bloomberg) - Eski New York Fed Başkanı William Dudley'e göre, Federal Rezerv enflasyonu dizginlemek için kısa vadeli faiz oranlarını yükselttiği için gelecek yıl para kaybetme yolunda görünüyor.
Bloomberg'den En Çok Okunan
Bunun nedeni, Fed'in merkez bankasında tuttukları rezervler için bankalara ödeyeceği faiz oranı, onun devasa Hazine ve ipoteğe dayalı menkul kıymetleri üzerinde kazandığı orandan daha yüksek olacaktır.
Dudley, Perşembe günü Resmi Para ve Finansal Kurumlar Forumu sponsorluğunda düzenlenen bir web seminerine verdiği demeçte, kayıplar Fed'in para politikası yürütme yeteneğini etkilemeyecek olsa da politika yapıcıları ipoteğe dayalı menkul kıymetler satmaktan caydıracak çünkü bu kırmızı mürekkebi artıracak.
Fed Başkanı Jerome Powell ve meslektaşları Çarşamba günü oranları 75 baz puan artırdı - 1994'ten bu yana en büyük artış - ve bu yılın dengesi için ve gelecek yıl için ek artışlar kaleme aldılar. Şu anki hedef olan %3.4'ten %3.8'e kadar olan medyan projeksiyonlarına göre, oranların bu yılın sonunda %2023'e ve 1.5'ün sonunda %1.75'e yükseldiğini görüyorlar.
Bloomberg Economics'in danışmanı olan Dudley, "Bu yörüngede kalırsak, Fed 2023 takvim yılında kesinlikle para kaybedecek" dedi.
Bu durumda Hazine, merkez bankasının sermayesini tüketmemesi için Fed'in bilançosunda sözde ertelenmiş bir varlık yaratacağını söyledi. Sonuç olarak “para politikası uygulaması etkilenmeyecektir”.
Enflasyonu bastırmak için faiz oranlarını yükseltmenin yanı sıra, Fed, vadesi geldiğinde elinde tuttuğu menkul kıymetleri değiştirmeyerek devasa bilançosunu da küçültüyor. Ayrıca, bilançosunu küçültme planının bir parçası olarak ipoteğe dayalı menkul kıymetlerinin bir kısmını satma olasılığını da elinde tutuyor.
Dudley, "Para kaybediyorlarsa, MBS ajansı satmayacaklar" dedi. "Sattıkları her biri kayıplarına katkıda bulunacak."
Fed'in kayıplarının, Fed'in ekonomiye yardım etmek için geçmişte niceliksel kolaylaştırma kullanımı hakkında “şiddetli bir tartışmayı” tetiklemesini bekliyor. QE'nin muhalifleri, Fed'in daha uzun vadeli menkul kıymetler satın alma işinde olmaması gerektiğini iddia etmek için kayıpları ele geçirebilir.
Dudley'e göre tartışmayı kazanırlarsa bu bir felaket olur. “Eğer bu gerçekleşirse, bu gerçekten tehlikeli çünkü Fed kısa vadeli faiz oranlarının sıfır alt sınırındayken çok önemli bir para politikası aracını elinizden almış oluyorsunuz” dedi.
Bloomberg Businessweek'ten En Çok Okunan
© 2022 Bloomberg LP
Kaynak: https://finance.yahoo.com/news/fed-lose-money-next-raises-171149684.html