(Bloomberg) - Federal Reserve Başkanı Jerome Powell'ın Çarşamba günkü para politikası kararının ardından mutlaka sorulacak olan bir soruyu nasıl savuşturduğuna dair pek çok şey var: Bir aşamada kartlarda 75 baz puanlık bir faiz artırımı var mı?
Bloomberg'den En Çok Okunan
ABD merkez bankasının bu toplantıda faiz oranlarını 50 baz puan artırması bekleniyor; bu, Mayıs 2000'den beri yapmadığı bir şey. Ve yarım puanlık hamleler, sonraki üç toplantının (Haziran, Temmuz) her biri için swap tüccarları tarafından tamamen fiyatlandırılıyor. ve Eylül ayı — son otuz yılın en agresif gidişatı. Ancak Powell'ın yaklaşan basın konferansını nasıl yönlendireceğine bağlı olarak daha fazla şahinliğe hâlâ yer olabilir.
Yatırımcılar, Fed patronunun üç çeyrek puanlık faiz artırımı fikrine yeşil ışık mı yakacağını - ya da en azından kırmızı ışık yakmamayı mı tercih edeceğini - görmek için yakından izleyecekler; bu, merkez bankasının korkunç yıl dönümünden bu yana uygulamaya koymadığı bir şey. 1994 yılı Hazine tahvilleri. Her iki durumda da, geçen hafta bir noktada Haziran ayı için yazı tura atmaya yakın 75 baz puanlık bir hareket sergileyen faiz piyasasındaki değişimler hızlı ve acımasız olabilirdi.
"Powell 'önceden belirlenmiş bir faiz artırımı planında değiliz' veya buna benzer bir şeye geri dönecek: 'Her toplantıya açık fikirli olarak katılacağız ve konuyu konuşacağız ve oradan nereye gideceğimizi göreceğiz.' ” dedi Mischler Financial Group'un genel müdürü Tony Farren. “Piyasa bunu şahin olarak algılayacaktır. Yorumlarının güvercin gibi görünmesi için 75 baz puanlık konuşmayı kesmesi gerekecekti. Her ne kadar bunu onaylayacağını düşünmesem de kapatacağını da düşünmüyorum.”
Avustralya piyasalarındaki tablo, faiz yatırımcılarının ve hatta stratejistlerin bu tür yorumlara nasıl tepki verebileceği konusunda bazı potansiyel rehberlik sunuyor. Avustralya Merkez Bankası Başkanı Philip Lowe, Salı günü faiz oranlarının beklenenden fazla artırılmasının ardından açık fikirli olunması gerektiğini söyledi ve önceden belirlenmiş bir yol olmadığını ekledi.
Bu, tüccarların Avustralya için ABD'ye göre daha agresif bir fiyatlama yapmasıyla ülkenin devlet tahvillerini yeni bir sarsıntıya sürükledi - Aralık ayındaki nakit faiz oranı vadeli kontratları Down Under Çarşamba günü %2.9 getiri sağlarken, Fed fon faizi %2.8 getiri sağladı.
Farren, Fed başkanının kararsız bir tonunun Hazine tahvil getirilerini yukarı doğru itebileceğini söyledi.
Bank of America'nın ABD faiz stratejisi başkanı Mark Cabana Salı günü Bloomberg TV'ye yaptığı açıklamada, Powell'ın muhtemelen verilere bağımlı olma ve gelecekteki faiz artırımları konusunda taahhütte bulunmama planına sadık kalacağını söyledi ve mevcut piyasa fiyatlamasının 75 baz puan olduğunu söyledi. Haziran ayındaki artış “dikkate değer oranlar”
St. Louis Fed Başkanı James Bullard, bu yıl potansiyel 75 baz puanlık bir artışa ilişkin durumu zaten açıkça dile getirdi. Diğer üst düzey Fed yetkilileri, merkez bankasının bilançosunun ayda 50 milyar dolara kadar daralmaya başlamasına izin verme planlarının yanı sıra 95 baz puanlık bir artışın daha uygun olduğunu söyledi.
Bleakley Advisory Group yatırım sorumlusu Peter Boockvar, "75 baz puanlık bir artışın, hâlâ bir grup güvercinden oluşan bu komite için çok uzak bir köprü olduğunu düşünüyorum" dedi. "Ve arka arkaya dört toplantı için 50 baz puanlık artışlar da piyasanın gözünde yeterince şahin".
ABD 10 yıllık Hazine tahvil getirileri bu hafta 3'den bu yana ilk kez %2018'ün üzerine çıkarken agresif küresel politika sıkılaştırma beklentileri, küresel tahvillerin Nisan ayında tarihteki en dik aylık kayıplara ulaşmasına yardımcı oldu. Avustralya'nın 10 yıllık tahvil getirileri Çarşamba günü altı baz puan artışla %3.46'ya, 2014'ten bu yana en yüksek seviyesine ve bir hafta içinde 40 baz puan yükseldi.
Bu hafta şu ana kadar traderlar, Fed'in Haziran ayında hızlı bir artış ihtimalini azalttı; Haziran ayına yönelik swap kontratları, 109 baz puanlık son zirveden mevcut oranın 111 baz puan üzerindeydi. Bu, Haziran ayı için sadece yarım puanlık bir artış yerine, bu Çarşamba günü uygulanması beklenen 75 baz puanlık faiz artırımının ardından gelecek ay 50 baz puanlık bir artış ihtimalinin üçte bir civarında olduğunu gösteriyor.
Piyasanın muhtemelen daha agresif bir faiz döngüsüne yönelik önleyici fiyatlaması, özellikle Rusya'nın Ukrayna'yı işgalinin yol açtığı emtia fiyatlarındaki yükselişin ardından enflasyon beklentileri yükselirken Fed'in tüm yıl boyunca şahin mantrasını yükseltmek zorunda kaldığını yansıtıyor.
BMO Capital Markets ABD faiz stratejisi başkanı Ian Lyngen, "Powell'ın son altı ayda yaptığı Fed hakkında söylenebilecek bir şey varsa o da şahin tarafta açık bir sürpriz eğilimi olduğudur" dedi.
(Beşinci ve altıncı paragraflara Avustralya'nın faiz artırımından alınan piyasa dersleri eklenmiştir)
Bloomberg Businessweek'ten En Çok Okunan
© 2022 Bloomberg LP
Kaynak: https://finance.yahoo.com/news/fed-traders-seek-answer-75-213000825.html