Federal Rezerv Başka Bir Büyük Faiz Artışı Yapabilir, Ama Powell Dow Jones Rallisi'ni Kıvılcımlandırıyor

Federal Reserve, üst üste ikinci toplantısında 75 baz puanlık bir faiz artırımı gerçekleştirdi ve başkan Jerome Powell, Eylül ayında bu türden üçüncü bir artışın "uygun olabileceğini" belirtti. Yine de Dow Jones Endüstriyel Ortalama endeksi, Powell'ın konuşması sırasında mütevazi kazanımlarını büyük bir yükselişe dönüştürdü ve Nasdaq için çok daha güçlü kazanımlar sağlandı.

X

Fed, ekonomik büyümedeki yavaşlamaya ilişkin endişelerin önüne geçerek enflasyonu düşürme görevini yerine getirirken Powell, politika yapıcıların dikkatli davranacağını belirtti. Basın toplantısında Fed'in yumuşak bir iniş yapabileceğine dair bir miktar iyimserlik ve enflasyon ortamının iyileştiğine dair bir miktar güvercinlik havası görüldü.

Powell, "İşgücü piyasasının tekrar dengeye dönebileceğine dair bir his var" dedi. Çalışma Bakanlığı'nın hane halkı anketindeki daha zayıf verilere ve işletmelerden elde edilen anekdot niteliğindeki kanıtlara değindi.

Fed Başkanı Powell Volcker Değil

İşte borsa yatırımcıları için temel çıkarım: Powell Fed mümkün olduğu ölçüde ekonominin inişini yumuşatacak. Fed'in enflasyonu yüzde 2'ye geri getirmek için ne kadar yüksek faiz artırımına gitmesi gerekeceği konusunda hâlâ çok fazla belirsizlik olsa da Powell gereğinden fazla ya da daha hızlı faiz artırımı yapmayacağının sinyalini veriyor. Rolünü, son enflasyon salgınını öldüren ve Fed'in faiz oranını %20'ye çıkararak bir resesyona yol açan Fed başkanı Paul Volcker'dan farklı görüyor.

Finansal Koşullar ve Dow Jones

Aslında Fed toplantısı pek bir şeyi değiştirmedi. Toplantı öncesinde Fed'in 75-20 Eylül'deki bir sonraki toplantısında 21 baz puanlık faiz artırımı ihtimali %50'nin biraz üzerindeydi. CME Group'un raporuna göre basın toplantısının sonuna doğru bu oran %44'e düştü. FedWatch sayfası.

Ancak Powell'ın basın toplantısı, Fed'in borsadaki yükselişin önünde durmaya kararlı olmadığını ortaya çıkardı. Dow Jones ve diğer endekslerdeki son ralli göz önüne alındığında, büyük ölçüde Fed'in faiz artırımlarını neredeyse bitirdiği ve önümüzdeki yılın başlarında faiz indirimine başlayacağı umuduna dayalı olarak, Powell'ın Dow'a daha fazla hareket alanı vereceği pek açık değildi.

Fed politikası, hisse senedi fiyatlarına ve piyasa bazlı faiz oranlarına yansıyan finansal koşulları sıkılaştırarak çalışıyor. Zenginlik etkisi yoluyla ekonomideki talebi artırabilecek yüksek hisse senedi fiyatları, politika sıkılaştırmasını bir dereceye kadar engelleyecektir.

Powell, eğer finansal koşullar Fed'in niyetinin aksine talebi artıracak kadar gevşerse politikanın düzenlenebileceğini söyledi. Powell, devam eden bilanço daralması nedeniyle hisse senedi fiyatlarının yükselmesinden özellikle endişe duymuyor olabilir. Eylül ayına gelindiğinde Fed bilançosu ayda 95 milyar dolara kadar daralacak.

Fed'in yaklaşımı bazı riskler taşıyor. İşte nasıl Bill AckmanPershing Square Capital Management'ın kurucusu Pershing Square Capital Management şunları ifade etti: "Piyasa, Fed'in derhal rotayı tersine çevireceğine ne kadar inanırsa, enflasyonu yumuşatmada faiz artırım oranları o kadar az etkili olacak ve Fed, faiz oranlarını o kadar artırmak zorunda kalacak."

Federal Rezerv Politikası Beyanı

Gaz ve diğer emtia fiyatlarının düşmesiyle birlikte enflasyon nihayet zirveyi geçmiş gibi görünüyor. Bu arada, beklenmedik derecede zayıf olan bir dizi ekonomik veri birikmeye başladı.

Yine de Fed açıklaması enflasyon ortamında herhangi bir önemli değişime işaret etmedi. "Enflasyon yüksek kalmaya devam ediyor; bu durum pandemiye bağlı arz ve talep dengesizliklerini, yüksek gıda ve enerji fiyatlarını ve daha geniş fiyat baskılarını yansıtıyor."

Açıklamada, resesyona ilişkin tehlike işaretleri birikirken bile ekonomiye ilişkin karışık bir tablo da sunuldu. “Son dönemdeki harcama ve üretim göstergeleri yumuşadı. Bununla birlikte son aylarda istihdam artışları güçlü oldu ve işsizlik oranı düşük kaldı. “

Haziran ayı tüketici fiyat endeksi güncellemesindeki %9.1'lik enflasyon okuması ve geçen ay bildirilen 372,000 iş artışı, Fed'in bir dönüşü için fazla taze. Ancak Fed bir sonraki toplantıdan önce iki aylık verileri daha alacak. Politika için gerçek sınav, iş piyasasının düşüşte olduğu netleştiğinde gelecek. A federal vergilerde yavaşlama durduruldu İşçi maaş çeklerinden elde edilen veriler bunun önümüzdeki Cuma günkü Temmuz iş raporundan hemen sonra gerçekleşebileceğini gösteriyor.

Dow Jones ve Hazine Getiri Tepkisi

Federal Rezerv politika açıklamasının yayınlanmasından kısa bir süre sonra Dow Jones %0.4 arttı. Ancak Powell'ın konuşmasının ardından Dow'un kazancı kapanışta %1.4'e yükseldi. S&P 500 %2.4, Nasdaq kompoziti ise %4.1 arttı.

Dow ve diğer önemli endeksler, Fed'in ilk 75 baz puanlık artırımının hemen ardından Haziran ortasında dibe vurdu. Fed, Mayıs ayı tüketici fiyat endeksinin enflasyon oranının 40 yılın en yüksek seviyesi olan %8.6'ya yükseldiğini göstermesinin ardından sıkılaştırma planlarını hızlandırmıştı. Haziran ayının hala yüksek olan enflasyon verileri Fed politika yapıcılarını yüksek alarma geçirdi.

Ancak birçok Wall Street stratejisti artık ekonomik verilerin yumuşamasının, enflasyonun düşmesinin ve doların güçlenmesinin Fed'in korkulduğu kadar faiz artırmayacağı anlamına geldiğini düşünüyor. Yavaş büyüme resesyona dönüşürken Fed'in faiz artırımlarını duraklattığı görülüyor. 2023 baharına gelindiğinde birçok kişi faiz indiriminin düşünülebileceğini düşünüyor.

Bu nedenle Haziran ortasından bu yana trend düşük Hazine getirileri ve yüksek hisse senedi fiyatları oldu.

Dow endeksi 6.3 Haziran'daki kapanış dip seviyesinden hâlâ %17 yükseldi. Bu, 13.7 Ocak'taki tüm zamanların en yüksek kapanış seviyesindeki kaybını sadece %4'ye düşürdü. S&P kayıplarının %6.9'unu geri aldı ve şu anda zirve kapanışının %18.25 gerisinde bulunuyor. Nasdaq %8.6'lık bir yükseliş yaşadı ancak zirvesinin %28 altında kalmayı sürdürüyor.

Bu yükseliş, 10 yıllık Hazine tahvil getirilerinin yüzde 3.5'e yakın bir yükselişin ardından gerilemesiyle gerçekleşti. Çarşamba günü 10 yıllık tahvil getirisi 1 baz puan düşüşle %2.78'e geriledi. Fed faiz hamlelerine daha yakından bağlı olan kısa vadeli getiriler birkaç baz puan düştü.

Dow Jones ve diğer önemli endeksler Nisan ayından bu yana ilk kez 50 günlük çizgilerinin üzerine çıktı. Bu, Fed'in pivotu hakkındaki iyimserliği yansıtıyor ancak yükseliş trendleri şu anda baskı altında. IBD'yi günlük olarak okuduğunuzdan emin olun Büyük Resim Piyasa trendini ve bunun alım satım kararlarınız için ne anlama geldiğini takip etmek için her işlem gününden sonra sütunu kullanın.

Lütfen Jed Graham'ı Twitter'da takip edin @Yagmursarigul ekonomi politikası ve finansal piyasaların kapsamı için.

ŞUNLAR DA HOŞUNUZA GİDEBİLİR:

Fed Durgunluğu: Vergi Verileri Büyük Bir Tehlike Bayrağını Gösteriyor

Bu IBD Aracı Neden İşlemleri Basitleştiriyor? sararmışch En İyi Hisseler İçin

MarketSmith ile Bir Sonraki Büyük Kazanan Hisse Senedi Yakala

Hızlı Karlar Elde Etmek Ve Büyük Kayıplardan Kaçınmak mı İstiyorsunuz? SwingTrader'ı deneyin

Hisse Senetleri, Fed'in Daha Yavaş Faiz Artışlarına İlişkin İpuçları Üzerine Hareket Ediyor; '2. Gün'e Dikkat Edin