Fed'den Bullard, faiz oranı politikasının 'eğrinin gerisinde' olduğunu ancak 'her şeyin kaybolmadığını' söyledi

St. Louis Fed Başkanı James Bullard Perşembe günü yaptığı açıklamada, Federal Rezerv'in enflasyonu kontrol etmek için faiz oranlarını önemli ölçüde artırması gerektiğini, ancak göründüğü kadar "eğrinin gerisinde" olmayabileceğini söyledi.

Federal Açık Piyasa Komitesi'nin daha sıkı politika lehindeki en “şahin” üyelerinden biri olan Bullard, kurallara dayalı bir yaklaşımın merkez bankasının gösterge kısa vadeli borçlanma oranını yaklaşık %3.5'e yükseltmesi gerektiğini gösterdiğini söyledi.

Ancak, tahvil piyasası ayarlamalarının Fed'in daha agresif politikasıGetirilerin daha da yükseldiği , oranların o kadar da çarpık olmadığını gösteriyor.

“[ileri yönlendirmeyi] hesaba katarsanız, o kadar da kötü görünmüyoruz. Tüm umutlar kaybolmaz. Bu hikayenin temel özü bu, ”dedi Bullard, Missouri Üniversitesi'nde yaptığı bir konuşmada.

"Hâlâ gerisindesin ama göründüğü kadar değil," diye ekledi. CME Group verilerine göre, piyasalar 3.5 yazında Bullard'ın öngördüğünden biraz daha yavaş olan %2023 oranına ulaşan oranları fiyatlıyor.

Yorumlar ertesi gün geliyor Mart FOMC toplantısından dakikalar yetkililerin 50 baz puanlık bir faiz artışını onaylamaya yakın olduklarını ancak Ukrayna'daki savaşa ilişkin belirsizlik nedeniyle 25 puanda anlaştıklarını belirtti. Bir baz puan 0.01 yüzde puanıdır.

Ayrıca üyeler, Fed'in yaklaşık 9 trilyon dolarlık bilançosundaki bazı varlıkları kaybetmeye başlayacağını ve muhtemel hızın ayda maksimum 95 milyar dolara çıkacağını öngördüklerini söylediler.

Her iki hamle de enflasyonu kontrol etme çabasıdır. 40 yıldan uzun süredir en hızlı temposu.

Bu yıl FOMC'de oy kullanan bir üye olan Bullard, Perşembe günü "enflasyonun çok yüksek" olduğunu ve Fed'in harekete geçmesi gerektiğini söyledi. İçinde Mart ayında açıklanan tahminlerBullard, FOMC'deki akranları arasında en yüksek oranları istedi. Haziran ayına kadar 100 baz puanlık artış görmek istediğini söyledi. Karşılaştırmalı federal fon oranı şu anda %0.25-%0.5 arasında hedeflenen bir aralıkta.

“ABD enflasyonu son derece yüksek ve bu %2.1 veya %2.2 veya başka bir şey anlamına gelmiyor. Bu, 1970'lerde ve 1980'lerin başındaki yüksek enflasyon döneminde gördüğümüzle karşılaştırılabilir anlamına geliyor” dedi. “Bugün enflasyon oranının gerçekte ne olduğunu yorumlamada Fed'e karşı çok cömert olsanız bile… politika faizini çok fazla yükseltmeniz gerekir.”

Fed, politikanın nereye gideceğini düşündüğü konusunda piyasayı yönlendirmek için, bireysel üyelerin ilgi ve ekonomik beklentilerinin üç aylık nokta grafiği gibi “ileriye dönük rehberlik” kullanır.

Hazine getirilerindeki hareketlere bakılırsa, piyasa zaten agresif Fed sıkılaştırmasını fiyatlamış durumda. Bullard, bunun merkez bankasını enflasyon savaşında göründüğü kadar eğrinin çok gerisinde olmadığını söyledi.

"Her şey kaybolmadı," dedi. “Bugün ile 1970'ler arasındaki fark, merkez bankacılarının çok daha fazla güvenilirliğe sahip olmasıdır. 70'lerde kimse Fed'in enflasyon konusunda bir şey yapacağına inanmıyordu. Biraz kaotik bir dönemdi. Volcker'ın (eski Fed Başkanı Paul) gelmesine gerçekten ihtiyacınız vardı... Enflasyon ejderhasını öldürdü ve güvenilirlik sağladı. Ondan sonra insanlar merkez bankasının enflasyonu kontrol altına alacağına inandılar.”

Volcker'ın faiz artışları 1980'lerin başında enflasyonu düşürdü, ancak çift dipli bir durgunluk olmadan değil.