Fed'in Tercih Edilen Enflasyon Ölçüsü Daha Fazla Faiz Artışını Destekliyor

Fed'in enflasyonun bazılarının umduğu kadar hızlı düşmeyeceğine dair endişesi açık bir şekilde görüldü. Ocak ayı Kişisel Tüketim Harcamaları enflasyon verisi. Fiyatlar Ocak ayında aylık %0.6 artış göstererek Haziran 2022'den bu yana en büyük aylık artışı kaydetti. Yıllık bazda fiyatlar Aralık ayına göre hafif bir artışla %5.4 arttı.

Fiyatlardaki artışlar nispeten geniş çaplıydı; hem mal hem de hizmetlerde aylık bazda aynı oranda %0.6 artış görüldü. Gıda ve enerjinin çıkarılması da %0.6'lık bir artışa yol açtı; enerji fiyatları ay için %2 arttı, ancak gıda fiyatları geçen aylara göre daha yavaş bir oranda %0.4 arttı. Bu, enflasyonu ölçmek için farklı yaklaşımlar kullanan Ocak ayı TÜFE enflasyonunda bildirilen %0.5'lik artışın biraz ilerisindeydi.

Fed İçin Bir Sorun

Bu durum enflasyonun kontrol altında olduğu ve yüzde 2'ye döndüğü anlatısı açısından sorun teşkil ediyor çünkü aylık yüzde 0.6'lık artışlar yıllık yüzde 7'nin üzerinde enflasyon anlamına geliyor. Bununla birlikte, bu tek bir aylık veridir ve enflasyon geçen yazdan bu yana daha da bastırılmıştır.

Piyasa Beklentileri

Bu kaygılardan bazıları son haftalarda sabit getirili piyasalara da yansıdı. Piyasalar şu anda faiz oranlarının gelecek toplantılarda belki de Haziran ayına kadar artmaya devam etmesini bekliyorDolayısıyla bu yüksek enflasyon haberi Fed'in politika eylemlerinde ani bir değişikliğe neden olmayabilir. Ancak Fed'in Şubat ayındaki toplantısının tutanakları, bazı politika yapıcıların Fed'in uyguladığı yüzde 0.5 puanlık artışın aksine faiz oranlarında yüzde 0.25 puanlık bir artıştan memnun olacağını gösterdi. Enflasyon verileri endişe verici olmaya devam ederse Fed daha büyük faiz hamleleri yapmayı düşünüyor.

Gelen Veri

Cleveland Fed'den Şimdilik TahminlerGelecek enflasyon verilerini tahmin etmek için mevcut fiyat eğilimlerini inceleyen veriler, Şubat ayı enflasyonunun nispeten yüksek kalabileceğini gösteriyor. Mevcut tahminler Şubat ayı için aylık çekirdek TÜFE enflasyonunun %0.45, TÜFE enflasyonunun ise %0.38 olmasını öngörüyor. Eğer bu geçerliyse, bu durum enflasyonun zirveye ulaştığı ama aynı zamanda enflasyonun Fed'in yıllık hedefi olan %2'ye Fed'in istediği kadar hızlı dönmeyeceği söylemiyle de tutarlı.

Ancak konut konusu büyük bir soru işareti. ABD'de konut fiyatları, kısmen Fed'in eylemleri nedeniyle 2023'te değişecek gibi görünüyor. Eğer bu gerçekleşirse enflasyonun düşürülmesine yardımcı olabilir ancak bunu henüz verilerde göremiyoruz. nedeninin bir kısmı istatistiksel. Fed, konut fiyatları ılımlı olsa bile diğer hizmet fiyatlarının inatla yüksek kalabileceğinden endişe duyacak. Bunun nedeni kısmen iş piyasasının güçlü kalması ve ücret maliyetlerinin yükselmesi.

Ocak ayı PCE enflasyonu açıklaması, ayın başındaki TÜFE enflasyonu ile genel olarak tutarlıydı ve sabit gelirli piyasalar, Fed'in önümüzdeki toplantılarda daha uzun süre faiz artırımı yapmasına yönelik fiyatlamaya şimdiden yöneliyor. Ancak veriler, Fed'in enflasyonun %2'ye umulduğu kadar hızlı dönemeyeceği yönündeki endişesini hatırlatıyor.