(Bloomberg) - Yatırımcılar en yüksek enflasyon olasılığını ve yumuşak bir iniş olasılığını kutlarken, bu kazanç dönemi muhtemelen onları geceleri ayakta tutacak çok şey olduğunu gösterecek.
Bloomberg'den En Çok Okunan
Bloomberg Intelligence stratejistlerine göre, maliyetlerin hâlâ artması, faiz oranlarının ısırmaya başlaması ve tüketici harcamalarının düşmesiyle birlikte, sonuçların ABD'de 2023'ün ikinci yarısına kadar sürecek bir kazanç resesyonunun başladığını ortaya koyması bekleniyor.
Hisse senetlerinin yaklaşık %2023 düşebileceği konusunda uyarıda bulunan Morgan Stanley'den Michael Wilson'a göre, analistler son birkaç haftadır tahminlerini düşürmekle meşgulken, 25'teki şirket kârlarına yönelik fikir birliği, ekonomik durgunluk olsa da olmasa da "maddi olarak çok yüksek" olmaya devam ediyor. ilk çeyrekte düşük kazanç ve rehberlik baskısı altında.
JPMorgan Private Bank küresel stratejisti Madison Faller, artan durgunluk riskleri, normalden yüksek stoklar ve ücret baskıları göz önüne alındığında yönetimin temkinli yorumlar yapmasını bekliyor.
Faller, "Gelişmiş ekonomiler yavaşlarken, Sokak tahminlerinin muhtemelen daha düşük hareket etmeye devam edeceğini, ancak hemen çökmeyeceğini düşünüyoruz" dedi. "Marj düşüşü muhtemelen 2023'e kadar devam edecek ve yatırımcılarla yönetim görüşmelerinin odak noktası olacak."
JPMorgan Chase & Co., Citigroup Inc. ve Bank of America Corp.'un da aralarında bulunduğu Wall Street bankalarının faaliyetlerine yeni başlamış olmasıyla birlikte, piyasa katılımcılarının bu kazanç döneminde izleyecekleri beş temel alan şunlardır:
Fed Pivotu
Kazançlardan gelen sinyaller önemli olsa da, yatırımcıların dikkati FED'in sonraki hamlelerine odaklanmış durumda. Ve ABD ve Avrupa faiz oranlarının yaza kadar zirve yapması beklenirken, para politikasının etkisine ilişkin her türlü yorum yakından incelenecek gibi görünüyor. Yatırımcılar aynı zamanda firmaların önümüzdeki yıllarda düşük borçlanma maliyetlerini güvence altına alıp alamadıklarını ve artan faiz oranlarının yarattığı baskıyı hissetmekten kaçınıp kurtulmadıklarını öğrenmek isteyeceklerdir.
Bu arka plana karşı, kazanç tahminleri geçen yılın büyük bölümünde düştü. Yine de, durgunluk riski, marj baskısı ve yeni kurumlar vergileri Çin'in yeniden açılması gibi yukarı yönlü risklere ağır bastığı için daha fazla kesinti bekleyen Goldman Sachs Group Inc.'den David Kostin gibi stratejistlere göre fiyatlar hala çok yüksek.
Abrdn'in yatırım direktörü James Athey, "Veriler, genel olarak yavaşlayan faaliyetlere doğru giderek daha fazla işaret ediyor" dedi. “Artık çok az sektör yavaşlamaya karşı bağışık görünüyor. Gerçekçi olmak gerekirse, Fed sıkılaştırmasının etkisinin henüz erken aşamalarında olduğumuzu düşünüyorum.”
Tüketici Harcamaları
Yavaşlayan talep, durgunluğun habercisi olarak bu raporlama sezonunda odak noktası olacak. ABD ekonomik verileri, tüketicilerin Kasım ayında yüksek faiz oranları ve yükselen enflasyon nedeniyle ivme kaybettiğini gösterdi. Amerikalılar tasarruflarından yararlanıyor ve kredi kartlarına daha fazla eğiliyor, bu da 2023'e kadar ekonomik büyümeyi sürdürmeye devam edip edemeyecekleri sorusunu gündeme getiriyor.
Bazı şirketler, en azından şimdilik, bu ters rüzgarlarda gezinmeyi başardı. Nike Inc.'in üç aylık satışları, tatiller sırasında artan talep nedeniyle Wall Street tahminlerini aştı ve FedEx Corp. kazançları, fiyat artışları ve maliyet kesintileri nedeniyle analistlerin tahminlerini aştı. Avrupa'da, bölgenin en büyük indirimli hava yolu olan Ryanair Holdings Plc, beklenenden güçlü bir Noel seyahati döneminin ardından tüm yıl kar hedefini yükseltirken, Tesco Plc ve diğer birçok Birleşik Krallık perakendecisinde tatil satışları arttı.
Girişimler her yerde başarılı olmadı. Tesla Inc., en büyük pazarlarında büyük teşvikler sunmasına ve hisselerinin düşmesine neden olmasına rağmen geçen çeyrekte beklenenden daha az araç teslim etti. Macy's Inc. ayrıca dördüncü çeyrek satışlarının önceki tahminden daha zayıf olduğunu bildirmeyi bekliyor ve 2023'te tüketici üzerindeki baskının devam ettiğini görüyor.
İşten çıkarmalar
Şirketler kötüleşen arka plana tepki gösterdikçe, işten çıkarmalarla ilgili daha fazla kanıt için kazanç raporları da izlenecek. Amazon.com Inc. ve Salesforce Inc.'in son duyurularının da gösterdiği gibi, bu fenomen en çok şirketlerin pandeminin ilk günlerine yaklaşan bir hızla istihdamı azalttığı teknolojide belirgindir. Bu arada, Facebook'un sahibi Meta Platforms Inc., Apple Inc. ., ve Alphabet Inc. işe alımları yavaşlatıyor veya duraklatıyor, Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. ise harcamaları azaltarak beklenenden daha zayıf satışlar için hazırlanıyor.
Bankacılık alanında, Goldman Sachs, Morgan Stanley, Credit Suisse Group AG ve Barclays Plc'nin tümü ya personelini işten çıkardı ya da önümüzdeki aylarda bunu yapmayı planladıklarını açıkladı. McDonald's Corp., son yıllardaki görece güçlü satış performansına rağmen ABD'de bunu yapan ilk restoran zinciri olarak kurumsal işten çıkarmalara gidiyor.
State Street Global Markets kıdemli stratejisti Marija Veitmane, "Pek çok şirket, küçülen ekonomi ve daha zor düzenleyici ortam için çok büyük hale geldi ve gerçekten de doğru boyutlandırmaya daha fazla ihtiyaç duyuyorlar" dedi. "Şu anda fikir birliği tahminlerine yansıyan çok daha olumsuz olması muhtemel olan kazanç rehberliğine bakmanın önemi."
Enerji Fiyatları
Düşen enerji fiyatlarının etkisi, WTI petrolünün Mart'taki zirvelerinden %35'in üzerine düşmesi ve daha ılıman havanın ortasında Avrupa'da gaz kayması - sadece altı ay öncesine göre emtialar için büyük bir geri dönüş - sonrasında yakından izlenecek. ABD'nin en büyük petrol şirketi Exxon Mobil Corp., daha şimdiden düşük ham petrol ve doğal gaz fiyatlarının dördüncü çeyrek kazançlarını olumsuz etkilediğini söyledi.
Bloomberg Intelligence'a göre, ABD enerji firmalarının karları art arda dördüncü çeyrekte en az çift haneli büyüme gösterecek, ancak yıldan yıla kazançlar 2023'ün ikinci çeyreğinden en az 2025'in ilk çeyreğine kadar düşebilir.
Liberum Capital'de strateji, muhasebe ve sürdürülebilirlik başkanı Joachim Klement, "Enerji emtialarına yönelik yavaşlayan küresel talep enerji sektörü üzerinde baskı oluşturacak" dedi.
Öte yandan Klement, daha düşük elektrik fiyatlarının "2021 ve 2022'de marj daralması yaşayan sektörler için iyi bir haber. Bu, özellikle tüketici takdirine bağlı dünyada belirgindir" dedi.
Çin Yeniden Açılıyor
Dünyanın en büyük ikinci ekonomisi 8 Ocak'ta tamamen yeniden açıldıktan sonra Çin'e gelir ve maliyet riski olan şirketlerin yorumları yakından incelenecek. ABD ve Avrupa'daki madencilik, teknoloji ve lüks firmalar Çin'den önemli satışlar elde ederken, kozmetik üreticileri Japonya ve Güneydoğu Asya'daki turizm stokları da artmalı.
Bununla birlikte, artan Çin Kovid vakaları ve birçok ülkenin ülkeden gelen yolcular için sınır kısıtlamaları uygulamasıyla birlikte, yeniden açılmanın küresel kazançlar üzerindeki etkisi mevcut çeyrekte sınırlı olabilir.
Kurumsal kazançların başka yerlerinde:
–Ishika Mookerjee'nin yardımıyla.
Bloomberg Businessweek'ten En Çok Okunan
© 2023 Bloomberg LP
Kaynak: https://finance.yahoo.com/news/first-signs-recession-pain-look-140000378.html