Beş Aşırı Satılan Küçük Başlıklı Hisse Senedi ve Ayı Piyasası Pazarlık Avcıları İçin Bir Orta Kapak

S&P 500, Çarşamba günkü Federal Açık Piyasa Komitesi toplantısına giden bu yılki vahşi satışta 2022'nin yeni dip seviyelerine ulaşıyor ve burada Federal Rezerv'in politika komitesinin enflasyonu düşürmek için agresif bir şekilde kısa vadeli faiz oranlarını artırması bekleniyor. Büyük sermaye endeksi yılın ilk işlem günündeki zirvesinden %22 düştü ve enflasyonla ilgili son okumaların fiyat artışlarının hızlandığını göstermesiyle sadece geçen hafta %10 düştü. Küçük sermayeler için, piyasanın ayı piyasası bölgesine girmesi son derece şiddetli oldu, Russell 2000 endeksi geçen sonbahardaki zirvesinden %30 düştü ve pandemi öncesi seviyelere geri döndü.

Fed, faiz oranlarını sıkılaştırma döngüsünü hızlandırırken, ileride çok sayıda kısa vadeli oynaklık olabilir - hem JPMorgan hem de Goldman Sachs, Fed başkanı Jerome Powell bir ay önceki son toplantısında bu olasılığı reddetmesine rağmen, bu hafta 75 baz puanlık bir artış bekliyor. . Geçen haftanın %8.6'lık enflasyon okuması merkez bankacılarını ayağa kaldırdı. Ancak stok katliamı zaten devam ederken, yatırımcılar ve varlık yöneticileri, dağıtacak kuru tozları varsa, bazı değerlemelerde pirzolalarını yalıyorlar.

“Borsadaki risk, gördüğümüz düzeltme sayesinde bugün altı ay öncesine göre çok daha düşük. 57 milyon dolarlık Teton Westwood SmallCap Equity fonunun ortak portföy yöneticisi Nicholas Galluccio, konuştuğumuz gibi birçok fazlalık akıp gidiyor” diyor. "Muhtemelen güçlü bir 2023 için mükemmel bir kurulum olduğunu düşünüyoruz."

Galluccio'nun fonu, Morningstar'da 13 yıldızlı bir puan kazanmak için 30'de %2021'luk bir kazancın ardından bu yıl şimdiye kadar %5 kaybederek piyasadan daha iyi performans gösterdi. Bu yıl, Indiana'nın Carmel'i de dahil olmak üzere, düşük değerlemelerle ticaret yapan birkaç küçük büyük harfteki pozisyonlarına katkıda bulundu. KAR Müzayede HizmetleriToptan kullanılmış araba pazarları kuran ve 2.3'de 2021 milyar dolar gelir elde eden .

İkinci el otomobil perakendecisi Carvana, fiziksel müzayede segmentini Şubat ayında 2.2 milyar dolara satın aldı; bu, şirketin o zamanki piyasa değerinden daha büyüktü, ancak gelirler borcu ödemek için kullanıldı. Satın alma, KAR'ın hisselerinde bir günlük %38'lik bir artışa neden oldu, ancak son düzeltmede bu kazançların çoğunu geri verdi. Anlaşma, bu yıl değerinin %91'ini kaybeden Carvana'ya pek nazik davranmadı.

Galluccio, "Carvana'nın fiziksel müzayede işleri için 2 milyar dolara fazla ödediğine inandığımız için çok şanslıyız, ki bu çok büyük bir meblağ" diyor. “Artık neredeyse borçsuz bir bilançoyla tamamen dijital durumdalar.”

Galluccio'nun seçimlerinden bir diğeri de Teksas merkezli Akış hizmeti (FLS)pompalar ve valfler gibi akış kontrol ekipmanları üreten . Müşterilerinin çoğu, enerji endüstrisindeki petrokimya rafinerileri ve arama ve üretim şirketleridir. Enerji bağlantılı işletmelerin çoğu, Flowserve %5'lik bir düşüşle geride kalmasına rağmen, ham petrol fiyatlarının yükseldiği güçlü bir yıl geçirdi. Rezervasyonları ilk çeyrekte %15 artarak 1.1 milyar dolara yükseldi ve Galluccio, biriktirme listesini oluştururken marjlarının iyileşmesini bekliyor.

Değer yatırımcıları ayrıca, küçük katlarda işlem gören ve şimdi cazip temettü getirileri sunan hisse senetleri için piyasanın aşırı satım alanlarına bakıyor. Portföy yöneticisi ve The Prudent Speculator haber bülteninin editörü John Buckingham, Whirlpool Şirketi (WHR), merkezi Benton Charter, Michigan'da bulunan asırlık bir ev aletleri üreticisi. Ev satışlarının düşmesiyle, Whirlpool beklenen bir durgunluğa maruz kalıyor, ancak hisseleri bu yıl %34 düştü, altı kat kazançla işlem görüyor, %4'ün üzerinde temettü getirisi ve hisseleri geri alma iştahı var. Küçük bir üst sınır olmasa da, piyasa değeri 8.7 milyar dolar olan bu orta sermaye, uzun süredir değer yatırımcılarının gözdesi olmuştur.

Buckingham, "Düşük ev satışları kesinlikle bir ters rüzgar, ancak pazar, nihayetinde gerçekleşeceğini düşündüğümüzden çok daha kötü bir şeyi zaten iskonto etti" diyor. “Alıntısız bir 'hafif durgunluk' yaşarsak, birçok işletmenin zaten bir fiyat için fiyatlandırıldığını düşünüyorum. şiddetli durgunluk.”

Bir başka tüketici işletmesi olan Buckingham, portföyünden şunları öne çıkarıyor: Ayak Dolabı (FL). Ayakkabı perakendecisi, 36 Şubat'ta en büyük tedarikçisi Nike'dan elde ettiği geliri açıkladığı bir günde %30'luk bir düşüş de dahil olmak üzere bu yıl %25 düştü.NKE
giyim devi giderek daha fazla doğrudan müşterilere satış yaptığı için bu yıl düşüş gösterecek. Şimdi, Foot Locker, gelir yatırımcılarını çekmek için% 3.5 temettü getirisi ile 5.7 kat küçük bir kazançla işlem görüyor.

Bu değer oyunları ucuz olsa da, küçük ölçekli büyüme şirketi Oberweis Asset Management'ın baş yatırım sorumlusu Jim Oberweis, şimdiye kadarki en kötü satıştan sonra büyüme hisse senedi değerlemelerinin daha da çekici olduğunu ortaya koyuyor. Russell 2000 büyüme endeksi bu yıl %31 düştü ve Oberweis'in küçük çaplı fırsatlar fonu %22 düştü. Bir üstün performans gösteren, en iyi holdingidir, Lantheus Holdingleri (LNTH), bu yıl zaten iki katından fazla arttı.

Lantheus, hastalara enjekte edilebilen ve hastalıkların teşhis edilmesine yardımcı olmak için tıbbi taramalar sırasında vücut parçalarının parlamasını sağlayan nükleer görüntüleme ürünleri üretiyor. Prostat kanserini tanımlayabilen Pylarify adlı bir ürün için geçen yıl FDA onayı aldı ve dördüncü çeyrek geliri %38 arttı. Massachusetts merkezli şirket, 20 kazanç beklentisinin yaklaşık 2022 katıyla işlem görüyor.

Oberweis, “Rakiplerin saldırması çok zor olan patentler ve savunulabilir pazar konumları açısından bu büyüme rakamları ve bu tür hendeklerle 20 kat kazanç sağlayan bir şirket bulmak çok zor” diyor.

Oberweis, Lantheus'un daha geniş ekonomik ortam ve durgunluk korkuları ile hiçbir ilişkisinin olmamasıyla övünüyor. Diğer en iyi holdinglerinin bazılarında bir miktar enflasyona maruz kalma var, ancak bu yıl zaten büyük ölçüde iskonto edildi ve daha tipik değer isimlerinin katlarında işlem görüyor. Axcelis Teknolojileri (ACLS)Intel gibi yonga üreticilerine bileşen satanINTC
ve TSMC yarı iletkenler yapmak için, gelirlerini 40'de %2021 ve 53'nin ilk çeyreğinde %2022 daha artırdı, ancak bu yıl %25 azaldı ve 15 kat geriden işlem gördü.

Oberweis, "Dövülmüş olan küçük büyüme stoklarının, enflasyonist bir ortamda daha iyi performans gösterme umutları olduğunu düşünüyorum, çünkü daha birçok yenilikçi şirketin fiyatlandırma gücü, fiyatları hızla yükseltme ve müşterilerin bunları gerçekten ödemesini sağlama yeteneği var" diyor. . "Bu yıl mı yoksa gelecek yıl mı olacağını bilmiyorum, ancak şu anda satın alan kişilerin düşük değerlemeler nedeniyle önemli olumlu getiriler elde etme olasılıklarının yüksek olduğunu düşünüyorum."