Bu hikaye Forbes Magazine'in Aralık/Ocak 2023 sayısında yayınlandı. Üye olun
Kıdemli değer yatırımcısının amiral gemisi Ariel Fonu, 14'de darbe aldıktan sonra Ocak ayında %2022 arttı. Şimdi eğlence, özel sermaye ve - sürpriz üzerine büyük bahis oynuyor! - Konut.
In Bir dönem değer yatırım stratejistleri daha seksi büyüme ve niceliksel yöneticiler için bir kenara itildiğinde, John W. Rogers Jr.'ın sabırlı karşıt yaklaşımı, birçok piyasa fırtınasının ardından dirençli olduğunu kanıtladı.
Ariel Investments'ın kurucusu ve eş CEO'su Rogers, şirketi Princeton'dan mezun olduktan sadece üç yıl sonra 1983'te kurdu. Kırk yıl sonra, ABD'deki en eski Siyah yatırım şirketi 16 milyar dolardan fazla varlığı yönetiyor. Bunun çoğu yatırım fonlarında ve ayrı yönetilen hesaplarda, ancak 1.45 milyar dolar Project Black adlı yeni bir özel sermaye fonunda. Eş CEO'su Mellody Hobson'ın buluşu olan yeni fon, mevcut orta ölçekli işletmeleri satın almayı ve onları S&P 500'ün üst düzey tedarikçileri haline getirebilecek Siyah ve Latin yöneticileri yerleştirmeyi amaçlıyor.Hobson ve Project Black hakkında daha fazlasını buradan okuyun.)
Bu arada Rogers, Ariel'in baş yatırım sorumlusu ve hisse senedi toplayıcısı olmaya devam ediyor. Amiral gemisi 2.5 milyar dolarlık Ariel Fonu 1986'da piyasaya sürüldü ve bu, onu Morningstar'ın orta sermaye değeri kategorisinde en uzun soluklu fon haline getirdi. Başlangıcından bu yana, hem Russell 10.5 Değer Endeksi hem de S&P 2500'den biraz daha iyi olan yıllık ortalama %500'lik bir getiri bildirdi. 2022'de yatırımcıların katlandığı türden.
Amiral gemisi 2.5 milyar dolarlık Ariel Fonu 1986'da piyasaya sürüldü ve bu, onu Morningstar'ın orta sermaye değeri kategorisinde en uzun soluklu fon haline getirdi. Başlangıcından bu yana, hem Russell 10.5 Değer Endeksi hem de S&P 2500'den biraz daha iyi olan yıllık ortalama %500'lik bir getiri bildirdi. 2022'de yatırımcıların katlandığı türden.
Ariel Fonu, Kara Pazartesi olarak bilinen kaza olan 19 Ekim 1987'de ilk testini yaptı. O zamanlar 29 yaşında olan Rogers, düğün planlayıcısıyla görüşürken çılgınca müşterileri ve komisyoncuları aradı. Mesajı: Hisse senetleri aniden ucuzladı ve yatırımcılar daha fazlasını almalı. Ariel, 1987'de çift haneli kazançlarla daha iyi performans gösterdi.
Forbes İçin Jamel Toppin
2000 yılında dot-com iflasından çıkan Ariel Fonu, o yıl %29 ve 14'de %2001 oranında geri dönerek yeniden yükseldi. 2008 mali krizi sırasında Rogers, gayrimenkul yatırım şirketi CBRE Group ve gazete yayıncı Gannett, 48'da %63'lük bir kazanç sağlamadan önce fonun %2009'lik bir zarara uğramasına neden oldu.
Geçen yıl Ariel Fonu için bir başka zorlu yıldı: Büyük ölçüde (19'de kazananlar) az sayıda enerji stoğuna sahip olduğu ve daha çok enerji stoklarına sahip olduğu için Russell 13 Değer Endeksi'ndeki %2500'lük düşüşe kıyasla %2022 düştü. medya ve eğlence gibi düşük performans gösteren sektörler. Bu, Rogers'ın yüksek inançlı ve yüksek konsantrasyonlu yatırım tarzıyla gelen bir tehlikedir - fonun %39'u onun ilk 10 varlığına yatırılmıştır. Ocak ayında fon, S&P 14'ün %500'lık kazancını geride bırakarak %6 arttı.
“Bu fırtına '08 ve '09'dan beri en kötüsü. 12 yaşında babası ona doğum günü ve Noel için hisse senedi vermeye başladığında, yatırım yapmaya tutkun olan Rogers, çok fazla olağanüstü pazarlık var” diyor. Sevilmeyen hisse senetlerini satın alma eğilimi, yatırım klasiğinin yazarı ekonomist Burton Malkiel'in bulunduğu Princeton'da daha da beslendi. Wall Street'te Rastgele Bir Yürüyüş, akıl hocası oldu.
Rogers'ın bugünlerde en sevdiği seçim, Ariel'in en büyük holdingi. Madison Square Garden Eğlence, şimdi yalnızca 0.89'luk bir fiyat-defter oranında işlem görüyor. Garden'ın kendisi ve Radio City Music Hall gibi ikonik mekanlarının kalıcı gücünden bahsediyor ve bu yıl Las Vegas'ta açılacak olan 2.2 milyar dolarlık bir eğlence mekanı olan MSG Sphere hakkında konuşurken heyecanlanıyor. Ayrıca, Wall Street'in New York Knicks ve Rangers maçlarını yayınlayan bölgesel kablo ağı olan MSG Network'ü hafife aldığını düşünüyor. Bir zamanlar Michael Jordan'ı bire bir maçta yenen eski Princeton basketbol takımı kaptanı, "Bir gün Knicks tekrar kazanacak," diyor.
Diğer bir Rogers holdingi ise en büyük küresel. CBS ebeveyni, canlı spor yayınları için hala yüksek izleyici sayısına sahiptir ve 60 Dakika, ve Paramount Plus hizmeti, geçen yılın hit filmi için akış evidir. Top Gun: Maverick ve bu yılın yaklaşan İmkansız görev. Rogers, "Sumner Redstone her zaman içeriğin kral olduğu ve kızı Shari'nin de aynı şeye inandığı gerçeğinden bahsederdi," diyor. Yatırımcıların yayın savaşlarına o kadar odaklandıklarını, Paramount'un dünya çapındaki erişimini ve BET Networks ve Showtime dahil olmak üzere markalarının değerini hafife aldıklarını ekliyor. "Bu harika içerikten para kazanmanın bir yolunu bulacaklar."
Rogers, medya ve eğlence dışında, yatırım bankası gibi finansal hizmet hisselerini tercih ediyor. LazardAriel'in 2009'dan beri sahip olduğu ve özel sermaye şirketi Carlyle Grubu. Özel sermaye tarafından üretilen tutarlı ücretleri seviyor—KKR küçük ve orta büyüklükteki fonları için çok büyümeden ve parayı çekmeden önce Ariel için büyük bir kazanandı.
Rogers'ın bahse girdiği karşıt bir sektör, önümüzdeki birkaç yıl içinde olumlu yönde sürpriz yapacaktır, konuttur. Ariel'in döşeme şirketinde bir pozisyonu var Mohawk Endüstrileri ve kısa süre önce geri alınan hisseleri Generac, elektrik jeneratörleri üreten. Generac, pandemi sırasında göze çarpan bir performans sergiledi ve Ariel, Şubat 2019 ile Aralık 2020 arasında bundan dört kat kâr elde etti. Şimdi, Generac, Ekim 80'deki zirvesinden %2021 düştü ve Rogers, iklim değişikliğiyle ilgili endişelerle toparlanma için olgun olduğunu düşünüyor ve müşterileri jeneratörlerini satın almaya teşvik eden kasırgalar ve orman yangınlarının neden olduğu elektrik kesintileri.
FORBLARDAN DAHA FAZLASI
Kaynak: https://www.forbes.com/sites/hanktucker/2023/02/01/the-comeback-king-for-40-years-john-rogers-has-come-out-of-bear-markets- Daha güçlü/