Yatırımcılar için AB Baltık Ülkeleri Avrupa'yı Yeniyor. Ama Jeopolitik Onların Lehine Değil

Üç Baltık ülkesi Estonya, Litvanya ve Letonya, 18 yıldır Avrupa Birliği'nin bir parçası. Ve son altı yıldır, yatırımcılar yavaş, krizlerle kaplı Avrupa'da olduğundan daha iyi durumda.

OMX Baltic 10 Endeksi o zamandan beri FTSE Europe'u geride bırakıyor. Yıldan bugüne bakıldığında, bunun gibi kötü bir yılda bile hala öyle. Gelişmekte olan ekonomilerin hala gelişmekte olanları yenebileceğini kanıtlıyor.

Galibiyet serisi sona eriyor.

Jeopolitik ve tanınmış bir Letonya işletmesindeki üst düzey bir yolsuzluk davası, yıllardır Avrupa'daki arazi yatırımcılarının en iyi saklanan sırrının parlamasını köreltmekle tehdit ediyor.

Sabre Ratling, Kesin Bir Rüzgar

Çok fazla kılıç çıngırağı oluyor. Onlarca yıllık Sovyet yönetiminden sonra hiçbir şekilde Moskova hayranı olmayan Baltık devletleri, Rusya'nın Ukrayna'da yenilgiye uğraması için kök salıyor.

Letonyalı Krišjānis Kariņš ve Litvanyalı Ingrida Šimonytė FT'nin 8 Haziran'daki Global Boardroom konferansı enflasyon nedeniyle Avrupa'yı yaptırımlar konusunda bir arada tutmanın zorlaştığını söyledi. Ancak AB'nin Rusya'ya baskı yapmaya devam etmesi veya Rusya'nın gözünü başka ülkelere çevirme riskini alması gerektiğini de eklediler. Kariņš, "Hedefimiz Putin'in savaşı kaybetmesi olmalı" dedi.

Altta kalmamak için 21 Haziran'da Litvanya lideri daha sonra bir emir verdi. toplu taşıma yolu engellendi Litvanya batı sınırında Rusya'ya ait küçük bir bölge olan Kaliningrad ile Beyaz Rusya arasında. Rusya'nın diğer zayıf, eski Sovyet devletlerine karşı saldırganlaşabileceği konusunda uyarıda bulunan iki ülke için hem Letonya hem de Litvanya eşek arısı yuvasını kurcalamakta iyi görünüyor.

Kyiv Post, ablukadan bir hafta sonra, Rusya ve Belarus, Litvanya'yı transit yolu bloke etmeleri halinde askeri harekatla tehdit etti. rapor 27 Haziran'da. O zamandan beri neredeyse her hafta bunu söylüyorlar.

“Kaliningrad'ın ablukasından söz etmek yalandır. Litvanya, Ukrayna'ya karşı saldırganlığı ve savaşı nedeniyle AB'nin Rusya'ya uyguladığı yaptırımlara uyuyor" dedi.

O geçiş yoluna yaptırımlar var, Simonyte ne derse desin.

Baltık 10 pazarı, Simonyte'nin 1.58 Haziran'da transit güzergah yaptırımları hakkındaki yorumlarından bu yana yaklaşık %21 düştü. FTSE Europe o zamandan beri %0.98 arttı. Piyasa endişeli.

Büyük İş, Büyük Endişeler

Beyinde savaş varken, yükselen piyasa iş hikayelerinin insanları kapatmaya başlamasının zamanı değil.

Bu yılın başlarında, Letonya Ekonomik İşler Mahkemesi sözde davada tüm sanıkları beraat ettirdi. “Dijital kapı” ceza davası – 2000'lerin ortalarından beri devam eden bir yolsuzluk mücadelesi.

Bu davaya aşina olan avukatlar, hükümetin hâlâ milyonlarca el konulan fonu elinde tuttuğunu söyledi.

Washington'daki Nixon Peabody'nin bir ortağı ve İç Güvenlik Bakanlığı'nın eski Baş Hukuk Müşaviri ve Obama yönetimindeki ICE'nin eski Başkan Vekili John Sandweg, bunun “genel çıkarlar ile yatırımcıların mülk üzerindeki temel hakları arasında adil bir denge kurmada başarısız olduğunu” söyledi. ” Digitalgate davasına aşina değil. Ancak benzer şekilde, beyaz yakalı cezai soruşturmalarda mal varlığı dondurulan kişiler, hiçbir zaman geri alamamışlar ya da bir davayı kazandıklarında, yeniden yapılması için yeni bir mahkemeye geri gönderilmişlerdir.

Yolsuzlukla mücadele, her zaman Avrupa Birliği'ne katılmanın ana kiracılarından biridir. Muhtemelen Ukrayna'nın katılmasına izin veren en büyük ablukalardan biri olacak.

Letonya mahkemeleriyle ilgili olarak, Almanya Federal Meclisi Mali Komitesi Üyesi Olav Gutting, “Letonya'nın yargı ve mahkeme sistemleri acil reformlar gerektiriyor. Letonya mahkemelerinin yerel oligarkları kovuşturmada ve üst düzey yetkilileri yozlaştırmada tekrar tekrar başarısız olması, bunun yerine Doğrudan Yabancı Yatırım liderlerini takip etmeyi seçmesi Letonya'nın itibarını zedeliyor.”

Gutting, yerel savcıların ve hakimlerin "mallara el koyma konusunda çok agresif" olduklarını ve "savcılık takdiri, adalet ve ceza muhakemesine ve delil kurallarına saygının temellerini tamamen (görmeme)" olduklarını söyledi.

Letonya'da yıllar içinde özel mülkiyete yasadışı yollardan el konulduğu birçok dava yakında Avrupa ve İngiliz mahkemelerinde görülecek. Bu, o zamandan beri anakara Avrupa'dan daha iyi performans gösteren üç Baltık kız kardeşin parçası olan Letonya'nın imajına zarar verebilir.

Gutting, "Rus tehdidi Avrupa'nın bir arada durmasını daha da önemli kılıyor" dedi. “Hukukun üstünlüğü sorunları söz konusu olduğunda Avrupa evinde herhangi bir çatlağa izin veremeyiz” dedi.

Avrupa Parlamentosu Almanya Üyesi ve Hukuk İşleri Komisyonu Başkan Yardımcısı Marion Walsmann, Avrupa Adalet Komiseri Didier Reynders'a 23 Haziran tarihli bir mektupta, Letonya'nın yakın tarihli bazılarında “tehlikeli bir emsal” oluşturduğunu yazdı. beyaz yakalı ceza davaları - bir üst mahkemede herhangi bir suistimal kanıtlanmadıktan sonra, bir alt mahkemeye kararı silme ve baştan başlama yetkisi verildi.

Letonya makamları, hukukun üstünlüğü, adil yargılanma hakkı, masumiyet karinesi ve halihazırda beraat etmiş veya cezalandırılmış bir suçtan dolayı yeniden yargılanmama hakkı da dahil olmak üzere Avrupa birincil ve ikincil hukukuyla çarpıcı bir çelişki içindedir”. Walsmann yazdı.

Baltık ülkeleri 2004 yılında AB'ye katıldığında piyasaların olgunlaşması biraz zaman aldı. Eski Sovyetler Birliği'nin devlet kontrolündeki yollarından kurtulmak zaman alacaktı.

Para birimlerini Euro'ya çevirmek giderek artan sancıları beraberinde getirdi. Devlet kontrolündeki işletmeler özelleştirildi; parçalar satıldı. Yeni mini imparatorluklar inşa edildi. Avrupa Birliği altında, eski Sovyet sisteminin bu kalıntılarının bozulmadan kalmamasını sağlamak şarttı.

Bu nesiller boyu süren bir sorun ve Baltıklar, eski Komünist Avrupa'nın çoğu gibi, hala büyüyen sancılara sahip.

Sandweg, "Letonya'nın kara para aklamayla mücadele taahhüdünü alkışlıyorum, ancak gerçek şu ki Letonya mahkemeleri hükümeti sorumlu tutmakta başarısız oluyor ve fonlara el konulmasına çok az veya hiç suistimal kanıtı olmadan izin veriyor" diyor. "Mahkemeler, hükümetin aynı davayı yeniden incelemesine ve elmadan bir ısırık daha almasına izin verdi."

Nixon Peabody'nin dahil olduğu bir davada, el konulan fonların meşruiyetini bir mahkeme önünde gösterdiklerini ve kazandıklarını söyledi. Hükümet kararı temyiz etti. “İstinaf mahkemesi, ilk derece mahkemesinin kararını onaylayınca yine galip geldik. Hükûmet, kararı kabul etmek yerine davayı başka bir mahkemede yeniden açtı” dedi.

Hukukun üstünlüğündeki tuhaf kıvrımlar ve dönüşler, gelişmekte olan piyasalardaki yatırımcıları korkutuyor. Savaş sadece buna katkıda bulunur. Son dört hafta içinde Baltık ülkeleri Batı Avrupa borsalarının altına düştü. Eğer sabotaj devam ederse ve gerçek bir silahlı çatışma çıkarsa, üç Baltık devleti için işler çok hızlı dönecek.

Yine de Avrupa sınırları içinde büyüme hikayeleri bunlar. Letonya büyüdü %3.6 2022'nin ilk çeyreğinde; Litvanya büyüdü 1%. Estonya en kötü durumda ve neredeyse düz %0.1 ilk büyüme. Karşılaştırıldığında, Fransa GSYİH küçüldü %0.2 ilk çeyrekte. İtalya ve Almanya, Estonya ile aynı seviyede büyüdü.

28 Haziran'da Ekonomik İşbirliği ve Kalkınma Örgütü, Estonya'nın pandeminin neden olduğu ekonomik şokları iyi idare ettiğini ve ekonomik büyümenin devam etmesinin beklendiğini söyledi. Ekonomik riskler ağırlıklı olarak jeopolitiktir – yani Rusya riski ve Ukrayna savaşının enflasyon üzerindeki etkisi.

Baltık devletlerinin en büyüğü olan Litvanya'da, Baltık'taki en büyük tesis yönetimi ve mühendislik gruplarından biri olan Civinity'nin CEO'sunun Letonya'da suçlandığı bildirildi. kara para aklama iddiası Bu ayın başlarında.

Ve Letonya'da, Ekonomi Bakanlığına göre, elektrik, doğal gaz, termik güç ve petrol fiyatlarının bu yıl %39 artması bekleniyor ve benzin fiyatlarının Avrupa'nın Rus petrol ve gazına yaptırım politikası nedeniyle %40 artması bekleniyor.

Bu, piyasanın fiyatlamadığı bir başka ters rüzgar. Yıldan bugüne, OMX Baltic 10, FTSE Europe'un aksine henüz bir ayı piyasasında bile değil. Artık an meselesi.