Forbes-Ayı Piyasası Rallileri

ABD borsası, S&P 500'ün bugüne kadar %20'nin üzerinde gerilemesi ve Nasdaq Bileşik Endeksi'nin 28 Haziran itibarıyla %22'lik bir düşüş kaydetmesiyle hain yılını sürdürüyor. Hisse senetlerindeki keskin fiyat düşüşleri, Federal Rezerv artış oranları ve Enflasyonu yavaşlatmak için bilançosunu küçültüyor. Ayrıca, özellikle konut sektöründe ekonomi yavaşladı. Olumsuzluklar, Ukrayna'daki savaş ve yaklaşan ara seçimlere ilişkin belirsizlik nedeniyle daha da kötüleşti. Ne yazık ki, bu ayı piyasası döngüsünün son dip noktasına ulaşılmadığına inanmaya devam ediyoruz.

Bununla birlikte, uzun vadeli dip seviyesine ulaşılmamış olsa da, hisse senedi piyasaları nadiren düz bir çizgide hareket eder. Kısa vadede, ABD hisse senedi piyasaları aşırı satım seviyesinden geliyor. Tarih, yakında bir ayı piyasası rallisi beklemenin mantıklı olacağını gösteriyor. Risk söz konusu olsa da, çevik yatırımcıların karşı trend rallisi yapması için bir fırsat olduğunu düşünüyoruz.

Aşağıda, son 500 yılı aşkın süredir S&P 50 ayı piyasası istatistikleri yer almaktadır. Görüldüğü gibi, mevcut ayı piyasası, benzer ayı piyasaları için hala ortalamanın ve medyan kaybının altında. Belki daha da önemlisi, 164 günlük bir zaman perspektifinden, mevcut ayı piyasası çok kısa. Bu ayı piyasası ortalama bir süre olsaydı, kabaca sadece üçte biri olurdu.

Bu geçmiş ayı piyasalarını incelersek, V şeklinde bir toparlanmaya (1987) sahip olan veya ilk düşük seviyelerin (2020) ek alt kesimi olmayan 2020 ve 1987 piyasalarını hariç tutarsak, 500'den bu yana beş genişletilmiş S&P 1970 ayı piyasası buluruz. Bu beş ortalama altı başarısız Takip Günü (FTD) aldı. FTD'yi, günlük hacimdeki yeni bir düşüşün ardından dört gün veya daha uzun bir süre sonra, piyasada %1.7 veya daha yüksek (geçmişte %1.2 veya daha fazla kullanılmıştır) yukarı yönlü bir hareket olarak tanımlarız. Aşağıdaki tablo, bu başarısız FTD'lerin ortalama istatistiklerini gösterir. Görülebileceği gibi, tipik başarısız FTD, FTD'den 11.8 gün boyunca %26'lik bir kazanç sağlar. Yani, yaklaşık bir aylık olumlu performans.

Ancak, ortalama 16 gün süren bir FTD'nin ardından 40 ayı piyasası rallisi oldu. Hepsi %10'un üzerinde ve en iyisi, 5 kişiden 16'i %20'nin üzerinde geri döndü. 2022'de meydana gelen hasar göz önüne alındığında, bu yıl kartlarda ortalamanın üzerinde bir ralli olabileceğini düşünüyoruz.

Uzun 1973-1974 ayı piyasasından sağlam bir ayı piyasası rallisinin bir örneği, 13 gün boyunca %51'lük bir kazançtı. Bu, piyasa en yüksek seviyelerden yaklaşık %20 düştüğünde ve önceki üç başarısız FTD'den sonra başladı.

2000-2002 ayı piyasasının ortasında, şimdiye kadarki en güçlü ayı rallilerinden biri gerçekleşti. S&P, yüksek seviyelerden %38 düştükten ve beş başarısız FTD deneyimledikten sonra, 25 gün boyunca %108 ralli yaptı ve düşen 40-WMA testine ulaştı. Daha sonra, sonunda başka bir büyük bacağını daha aşağı indirmeden önce birkaç ay boyunca yana doğru gitti.

Mevcut ayı piyasasında S&P 500, en yüksek %25 indirimine ulaşma yolunda şimdiye kadar dört başarısız FTD yaşadı (aşağıdaki * bölümüne bakın). Ayı piyasası rallileri, ayı rallilerinin geçmişine kıyasla ortalama olarak daha zayıftı (yukarıya bakın). Bu, FTD'nin gerçekleşmesi durumunda daha keskin bir ralli için geleceğimize olan güvenimizi artırıyor.

Şu anda, başka bir potansiyel FTD'yi bekliyoruz. Bu, 24 Haziran 2022 Cuma günü kadar erken bir tarihte gerçekleşebilir. Eğer gerçekleşirse, takas edilebilir bir rallide bizi ikna etmek için hemen bir miktar fiyat artışı görmek isteriz. Ayrıca, böyle bir senaryoda, kümelenmiş dağıtım işaretiyle ticaretten çıkılması gerektiği anlayışıyla piyasaya kademeli olarak sermaye eklenmesini tavsiye ederiz.

Bir FTD olması durumunda, liderlik etmeye devam etmek için en iyi konumlara sahip olacağına inandığımız bazı alanlar şunlardır. Boşluklar, bir ayı rallisi için alışveriş listeleri oluşturmak için başlangıç ​​noktaları olarak kullanılabilir. Piyasadaki bir sonraki yukarı hareketin bir ayı rallisinden fazlası olması her zaman mümkündür. Durumun böyle olacağından şüpheli olsak da, her zaman teknik sinyallerimizi takip etmek ve piyasanın hareketlerine saygı duymak istiyoruz.

Bazı küresel alanlar şu anda ABD pazarından daha ilgi çekici göründüğünden, dünyanın başka yerlerine bakma konusunda da açık fikirli olacağız. Bunlar arasında Hong Kong/Çin (zaten uzamış bir ayı piyasasının ardından daha erken dibe vuruyor gibi görünüyor), Birleşik Krallık/Kanada/Norveç (enerji, kamu hizmeti ve finans açısından yoğun) ve Güneydoğu Asya (uzun vadeli gecikmeli piyasalar, emtia/finansal ağır maruz kalma).

Bu arada, sahip olunan veya kısa vadeli bir yükseliş için satın alıyorsa, gücü satmak için aşağıdakiler gibi aşırı satım alanlarında potansiyel bir sıçrama kullanırız. Bu alanlardaki direnç/genel arz, herhangi bir anda çözülemeyecek kadar büyüktür.

Sonuç olarak, temkinli olmaya devam ediyoruz. Piyasanın nihayetinde dibe vurduğuna dair hiçbir işaretimiz yok. Daha da önemlisi, ABD piyasası, normal olarak gerçek piyasa gücünün bir işareti olarak, son sekiz haftada yalnızca ortalama 28'e karşılık uzun vadeli haftada 110'un üzerinde bir ortalama ile kırılmalara devam ediyor. Ayrıca, şu anda geleneksel teknik kurulumlarda çok az hisse senedi konumlandırılmıştır, bu nedenle koparma rakamının yakın vadede artması olası değildir. Ancak, para kazanma fırsatı konusunda tetikte olmak istiyoruz ve keskin bir ayı piyasası rallisi bunu sağlayabilir.

Ortak yazar beyanı:

Kenley Scott, Araştırma Analisti, Direktör, Global Equity Research, William O'Neil + Co., bu makalenin veri derlemesine, analizine ve yazımına önemli katkılarda bulundu.

Açıklama:

Yazarların tazminatlarının hiçbir kısmı, burada ifade edilen belirli tavsiyeler veya görüşlerle doğrudan veya dolaylı olarak ilgili değildi, olmayacak veya olmayacak. O'Neil Global Advisors, iştirakleri ve/veya ilgili pozisyonları ve herhangi bir zamanda burada belirtilen menkul kıymetlerin bir müdürü veya acentesi olarak alım veya satım yapabilir.