Ford hissesi artık bir arz fazlası sorunu ortaya çıktığı için UBS'de bir 'satış'

Hummel, ekonominin yavaşladığını gösteren tüm verilere ek olarak, artan ABD bayi stokları, zayıf kullanılmış araba fiyatları, kullanılmış araba satıcısı kar uyarıları ve kötüleşen siparişleri ve daha kısa teslimat sürelerini gösteren işaretler, onu genel otomobil endüstrisinde daha temkinli kılıyor.

Kaçırmayın: CarMax hissesi, enflasyon ve düşük tüketici güveni büyük kâr kayıplarına yol açtığı için 2000 yılından bu yana en büyük satışı yaşadı.

Hummel, "Otomotiv endüstrisinin aşırı arzla sonuçlanmasının yalnızca 3-6 ay süreceğini düşünüyoruz, bu da 3 yıllık eşi görülmemiş OEM [orijinal ekipman üreticisi] fiyatlandırma gücü ve marjlarına aniden son verecek" dedi. müşterilere bir not.

Negatif sektör görünümünün bir parçası olarak, Ford'a olan notunu düşürdü
F,
-6.52%
nötrden satış yapmak ve hisse senedi fiyat hedefi 10 dolardan 13 dolara, yeni hedef mevcut seviyelerden yaklaşık %11 aşağılık anlamına geliyor.

Ford'un hissesi sabah ticaretinde %7.6 düştü. Pandemiden etkilenen Mart 0.6'de %26.5 düştüğünden bu yana Eylül ayında %30.6 düştükten sonra bugüne kadar sadece %2020 yükselişle işlem görüyordu.

Hummel kaydetti Ford zaten uyardı envanterde beklenenden daha fazla araca sahip olmak ve tedarikçilere yapılan ödemelerin öngörülenden yaklaşık 1 milyar dolar daha fazla olmasıyla ilgili, bu nedenle dördüncü çeyrek teslimatları ve tedarik maliyetleri açısından olumsuz sürprizler için çok az marj kaldığını görüyor.

Hummel, fiyat ve satış karışımındaki 2023 milyar dolarlık düşüşü yansıtmak için 61 için düzeltilmiş hisse başına kazanç tahminini %52 azaltarak hisse başına 6.5 sente indirdi. Mevcut 2023 FactSet EPS konsensüsü 1.87 $ ile karşılaştırılır.

Hummel, "Bu kulağa çok olumsuz geliyor, ancak Ford 19'nin başından beri tek başına 2020 milyar dolar kazanıyor" diye yazdı.

Ayrıca okundu: Ford, F-150 Lightning elektrikli kamyonetinin fiyatını tekrar yükseltti.

Daha fazla: Ford Eylül satışları, kamyonlardaki düşüşün EV'lerde üçe katlanmaya yakın olmasıyla düşüyor.

Bu arada, GM hissesi sabah ticaretinde üç ayın en düşük seviyesine doğru %6.9 düştü ve hisseler geçen ay %2.5 düştükten sonra bu ay şimdiye kadar %16 düştü.

Hummel, GM'nin notunu satın almaktan nötre indirdi ve fiyat hedefini %32 düşürerek 38 dolardan 56 dolara düşürdü.

Derecelendirme Ford'un üzerinde kalıyor, çünkü rakibinin aksine Hummel, GM'nin üçüncü çeyrek üretim programında “hiçbir aksaklık” olmadığını ve bu nedenle “sağlam” üç aylık raporun beklendiğini kaydetti. Bununla birlikte, not indirimi, GM'nin sektördeki bir gerilemeye karşı “bağışık olmadığı” gerçeğini yansıtıyor.

Hummel ayrıca Tesla Inc.'deki hisse fiyatı hedefini de düşürdü.
TSLA,
+ 0.67%
şunu söyleyerek 350 dolardan 367 dolara üçüncü çeyrek hacim raporu Bu beklentilerin altında kalırsa, elektrikli araç üreticisinin 2022 teslimat büyüme hedefini karşılaması “daha ​​zor” olacak.

Ancak Hummel, elektrikli araç üreticisinin fabrikalarını doldurmak için bir araç olarak fiyatlandırmayı kullanmak için en iyi konumda olduğuna inandığı için Tesla üzerindeki satın alma notunu yineledi.

"Genel olarak, durgunluk görünümü Tesla için önceden beklenenden orta derecede daha düşük marjlarla sonuçlanmalı, ancak Tesla'nın en yüksek [gelir] ivmesini koruyarak kârlılık açısından rakiplerine karşı farkı daha da artıracağından son derece eminiz." Hummel yazdı.

Ford'un hissesi son üç ayda %3 düşerken, GM hisseleri %3.1 ve Tesla'nın hisseleri %11.8 düştü. Karşılaştırıldığında, S&P 500 endeksi
SPX,
-0.36%
son üç ayda yüzde 7.5 düştü.

Diğer otomobil üreticileri arasında hem Renault SA'nın notunu düşürdü
RNO,
+ 2.41%

RNLSY,
+ 1.00%
ve Volkswagen AG
yemin,
-3.29%
satın almaktan nötr. Ayrıca otomobil parçası üreticileri Continental AG'nin notunu düşürdü
KON,
+ 0.10%
ve Faurecia SE
EO,
-3.77%

FURCF,
-3.67%
satın almaktan nötr.