Sam Bankman-Fried'in kripto para imparatorluğunun bir yalanlar evi olduğunun ortaya çıkmasından bu yana geçen haftalarda, ana akım haber kuruluşları ve yorumcular okuyucularına tam olarak ne olduğuna dair doğrudan bir değerlendirme yapmakta çoğu zaman başarısız oldular. New York Times ve Wall Street Journal gibi Ağustos kurumları, skandalla ilgili birçok önemli gerçeği ortaya çıkardı, ancak aynı zamanda, Bankman-Fried'in niyetini ve suçluluğunu hafife alacak şekilde gerçekleri defalarca hafife alıyor gibi göründüler.
David Z. Morris, CoinDesk'in baş içgörü köşe yazarıdır.
FTX kripto borsasında ve riskten korunma fonu Alameda Research'te yaşananların, hem kullanıcılardan hem de yatırımcılardan para çalmayı amaçlayan çeşitli bilinçli ve kasıtlı dolandırıcılığı içerdiği artık açık. Bu nedenle yakın tarihli bir New York Times röportajı yaygın olarak alay sonucu olarak FTX'in çöküşünü çerçevelemek için göründüğü için Kötüye kullanım yerine kötü yönetim. Bir Wall Street Journal makalesi, hayırsever bağışların kaybı FTX'ten, muhtemelen Bankman-Fried'in stratejik hayırsever pozunu destekliyor. Neoliberal statükonun mahkeme tarihçisi olan Vox'un kurucu ortağı Matthew Yglesias, Bankman-Fried'in parasını Demokratlara yardım etmek 2020 seçimlerinde - paranın etkili bir şekilde zimmete geçirilme olasılığını ortadan kaldırmak.
Belki de en tehlikelisi, pek çok satış noktası FTX'in başına gelenleri "bankaya hücum" veya "mevduata hücum" olarak tanımlarken, Bankman-Fried defalarca şirketin aşırı kaldıraç kullandığı ve düzensiz olduğu konusunda ısrar etti. Bu serpintiyi çerçevelendirmeye yönelik bu girişimlerin her ikisi de temel sorunu karartıyor: müşteri fonlarının kötüye kullanılması.
Bankalar, açık bir şekilde getiri elde etmek için müşteri fonlarını ödünç verme işinde olduklarından, "banka hücumlarından" etkilenebilirler. Uzun vadeli bir sorun olmadan herkes aynı anda çekilirse kısa vadeli nakit sıkıntısı yaşayabilirler.
Ancak FTX ve diğer kripto borsaları banka değildir. Banka tarzı borç vermiyorlar (ya da vermemeliler), bu nedenle çok şiddetli bir para çekme dalgalanması bile bir likidite sıkıntısı yaratmamalı. FTX özellikle vaat edilen müşteriler borsaya emanet ettikleri kriptoyu asla ödünç vermez veya başka bir şekilde kullanmaz.
Ayrıca bakınız: Alameda'nın Bilançosunda Sam Bankman-Fried'in Kripto İmparatorluğu Bulanıklığında Bölünmeler
Gerçekte, fonlar yakından bağlantılı ticaret şirketi Alameda Research'e gönderilmiş ve görünüşe göre burada kumar oynamışlardı. Bu, en basit ifadeyle, neredeyse görülmemiş bir ölçekte hırsızlıktır. Toplam kayıpların miktarı henüz belirlenmemiş olsa da, bir milyon müşteri bir iflas belgesine göre etkilenebilir.
Raporlama ve iflas süreci, bir aydan kısa bir süre içinde, FTX'in ABD tarafından düzenlenen bir kuruluş olması durumunda - herhangi bir kriptoya özgü kural olmasa bile - mali dolandırıcılık teşkil edecek başka kararların ve uygulamaların bir listesini ortaya çıkardı. Amerikan vatandaşlarının mülklerinin etkili bir şekilde çalınmasını sağladıkları ölçüde, bu hileler ABD mahkemelerinde dava konusu olmaya devam edebilir.
Liste çok ama çok uzun.
Sam Bankman-Fried ve FTX'in birçok suçu
Alameda bağlantısı
Bankman-Fried'in dolandırıcılığının merkezinde, perakende spekülatörlerini cezbeden borsa FTX ile Bankman-Fried'in kurucu ortağı olduğu bir koruma fonu olan Alameda Research arasındaki derin ve (kelimenin tam anlamıyla) yakın bağlar yatıyor. Bir borsa nihayetinde kullanıcılara ait varlıklar üzerindeki işlem ücretlerinden para kazanırken, Alameda gibi bir hedge fonu, kontrol ettiği fonların aktif ticaretinden veya yatırımından kar elde etmeye çalışır.
Bankman-Fried, FTX ve Alameda'yı “tamamen ayrı” varlıklar. Bu izlenimi pekiştirmek için Bankman-Fried 2019'da Alameda'nın CEO'su olarak istifa etti. Ancak iki operasyonun birbirine derinden bağlı olduğu ortaya çıktı. Alameda ve FTX'teki yöneticiler yalnızca aynı Bahama çatı katı, ancak Bankman-Fried ve Alameda CEO'su Caroline Ellison arasında romantik bir bağ vardı.
Bu koşullar muhtemelen Bankman-Fried'in büyük günahını işlemesini sağladı. FTX'in ilk zayıflık belirtilerinin görüldüğü günlerde, borsanın müşteri varlıklarını ticaret, borç verme ve yatırım faaliyetlerinde kullanılmak üzere Alameda'ya akıttığı anlaşıldı. 12 Kasım'da Reuters, o kadar çarpıcı bir rapor yayınladı ki 10 milyar dolarlık kullanıcı fonu FTX'ten Alameda'ya gönderilmişti. O zamanlar, bu fonların 2 milyar dolarının Alameda'ya gönderildikten sonra kaybolduğuna inanılıyordu. Şimdi kayıplar çok daha yüksek görünüyor.
Bu fonların neden Alameda'ya gönderildiği veya Bankman-Fried'in mevduat sahiplerinin güvenine ihanet etmek için meşhur Rubicon'u ilk kez ne zaman geçtiği tam olarak belirsizliğini koruyor. Zincir üstü analiz, FTX'ten Alameda'ya hareketlerin büyük kısmının gerçekleştiğini buldu 2021 sonundave iflas başvuruları FTX ve Alameda'nın 3.7'de 2021 milyar dolar kaybetti.
Bu, Bankman-Fried hikayesinin belki de en kafa karıştırıcı kısmı: Şirketleri, 2022 kripto ayı piyasası başlamadan önce büyük miktarlarda para kaybetti. Terra ve Three Arrows Capital'in başka pek çok kişiyi ölümcül şekilde yaralayan patlamalarından çok önce fon çalıyor olabilirler. kaldıraçlı kripto oyuncuları.
FTT baskısı ve 'teminatlandırılmış' krediler
FTX ve Alameda Research'ü ateşe veren ilk kıvılcım, CoinDesk raporlaması Alameda'nın bilançosunun aşağıdakilerden oluşan kısmında FTX değişim belirteci, FTT. Bu enstrüman FTX tarafından oluşturuldu, ancak yalnızca küçük bir kısmı halka açık piyasalarda işlem görüyordu ve büyük çoğunluğu FTX ve Alameda elinde tutuyordu. Bu, bu varlıkların fiilen likit olmadığı anlamına geliyordu - açık piyasa fiyatından satılması imkansızdı. Yine de Bankman-Fried, değerini bu hayali piyasa fiyatından hesapladı.
Daha da tehlikelisi, FTT belirteçlerinin, FTX'ten Alameda'ya müşteri fonlarının kredileri de dahil olmak üzere krediler için teminat olarak kullanıldığına inanılıyor. FTX ve Alameda arasındaki yakın bağların gerçekten toksik hale geldiği yer burasıdır: Gerçekten bağımsız firmalar olsalardı, FTT belirtecini teminat olarak kullanmak çok daha zor veya pahalı olabilirdi ve bu da müşteri fonlarına yönelik riski azaltırdı.
Şirket içi bir varlığın, gizlice ilişkili kuruluşlar arasındaki krediler için teminat olarak kullanılması, muhasebe dolandırıcılığıyla en iyi şekilde karşılaştırılabilir. Enron'daki yöneticiler tarafından taahhüt edilen 1990'larda. O yöneticiler görev yaptı 12 yıla kadar hapis suçları için.
Alameda'nın marj tasfiye muafiyeti
FTX'in iflası ve tasfiyesi ile ilgilenen yeni CEO'nun yasal başvurularında, Alameda Research'ün FTX'te kullanıcı olarak özel statüye sahip olduğu bildirildi: "gizli muafiyet" platformun tasfiye ve marj ticaret kurallarından.
FTX, diğer kripto platformları ve bazı geleneksel sermaye veya emtia hizmetleri gibi, kullanıcılara ticaret yapmak için kullanabilecekleri "marj" veya krediler sunuyordu. Bununla birlikte, bu krediler genellikle teminatlandırılmıştır - yani kullanıcılar, borçlanmalarını desteklemek için başka fonlar veya varlıklar koyarlar. Bu teminatın değeri düşerse veya marj ticareti yeterli parayı kaybederse, kullanıcının teminatı satılacak ve borsa bu parayı ilk krediyi ödemek için kullanacaktır.
Kötü marj pozisyonlarını tasfiye etmek, varlık piyasalarını çözücü durumda tutmak için esastır. Alameda'yı bu standartlardan muaf tutmak, diğer FTX kullanıcılarını muazzam gizli risklere maruz bırakırken ona büyük avantajlar sağlayacaktır. Alameda, rakip kullanıcılar kapatılırken, onlar dönene kadar açık konumlarını kaybetmeye devam edebilirdi. Alameda ayrıca teorik olarak FTX'te geri ödeyebileceğinden daha fazla para kaybetmekte özgürdü ve müşteri fonlarının bulunduğu yerde bir boşluk bıraktı.
Muafiyet, birkaç açıdan suç olarak kabul edilebilir. Her şeyden önce, FTX'in bir bütün olarak hileli bir şekilde pazarlandığı anlamına gelir. Bir takasın olması gereken eşit oyun alanından ziyade, müşterilerle dolu bir varildi.
Hepsinin üzerinde, av tüfeğini hazırlamış Alameda Research vardı.
Alameda önde gelen FTX listeleri
Kripto analitik firması Argus'a göre, şuna dair güçlü ikinci dereceden kanıtlar var: Alameda Research içeriden erişime sahipti FTX'in belirli belirteçleri listeleme planları hakkında bilgi almak için. Bir borsa listesinin genellikle bir jetonun fiyatı üzerinde olumlu bir etkisi olduğundan, Alameda listelemeden önce bu jetonlardan büyük miktarlarda satın alabildi ve ardından listeleme artışından sonra bunları satabildi.
Bu iddialar kanıtlanırsa, Alameda ile FTX arasında bildirilen küstahlığın belki de en bariz ve küstahça suçlusu onlar olacaktır. Yargı yetkisi sorularını bir tarafa koymak, ilgili belirteçler resmi olarak menkul kıymetler olarak sınıflandırılmasa bile, içeriden öğrenenlerin ticareti yasaları uyarınca dava açılabilir.
Bu yılın başlarında benzer bir durumda, bir OpenSea çalışanı erken listeleme bilgilerine dayanarak varlık satın aldığı iddiasıyla elektronik dolandırıcılıkla suçlandı … veya insider trading. Yalnızca öne çıkan maymun JPEG'leri suçundan, bu çalışan 20 yıla kadar hapis cezasıyla karşı karşıya.
Yöneticilere muazzam kişisel krediler
FTX'teki yöneticilerin Alameda Research'ten toplam 4.1 milyar dolarlık kredi aldıkları bildirildi. muhtemelen güvenli olmayan. İflas davasının ortaya koyduğu gibi Bankman-Fried, inanılmaz bir 1 milyar dolarlık kişisel kredinin yanı sıra %2.3 kontrolüne sahip olduğu Paper Bird adlı bir varlığa 75 milyar dolarlık bir kredi aldı. Mühendislik Direktörü Nishad Singh'e 543 milyon $ kredi verilirken, FTX Digital Markets eş-CEO'su Ryan Salame 55 milyon $ kişisel kredi aldı.
FTX durumunda, Teksas'taki bir atış poligonundan daha fazla dumanı tüten silah var, ancak buna tüten bazuka diyebilirsiniz - göze batan bir şekilde bariz bir suç niyeti işareti. Bu kişisel kredilerin büyük kısmının nasıl kullanıldığı hala belirsiz, ancak harcamaları geri almak muhtemelen tasfiye memurları için önemli bir görev olacak.
Paper Bird'e verilen krediler, tartışmalı bir şekilde daha da endişe vericiydi çünkü varlıkları aralarında karıştırmak için başka bir ilgili üçüncü taraf yaratarak daha fazla yapısal dolandırıcılığı körüklemiş görünüyorlar. Forbes öne sürdü Paper Bird fonlarının bir kısmının Binance'in FTX'teki hissesinin bir kısmını satın almak için gitmiş olabileceğini ve Paper Bird'ün ayrıca çeşitli dış yatırımlara yüz milyonlarca dolar taahhüt ettiğini.
Ayrıca bakınız: FTX İç Çemberinde Kim Kimdir?
Bu, FTX'i destekleyen aynı girişim sermayesi fonlarının çoğunu içeriyordu. Bu finansal ensestin dolandırıcılık teşkil edip etmediğini anlamak zaman alacak. Ancak, Bankman-Fried'in çeşitli varlıkların değerini aldatıcı bir şekilde desteklemek için gizli akışlar, kaldıraç ve komik para kullandığı daha geniş modelle kesinlikle eşleşiyor.
FTT veya kredilere sahip kuruluşların 'kurtarma paketleri'
Hangisinden bahsetmişken. 2022 yazında, kripto ayı piyasası devam ederken, Bankman-Fried bir beyaz şövalye olarak ortaya çıktı ve iflas etmiş kripto borç verenler BlockFi ve Voyager Digital dahil olmak üzere kuruluşların kurtarılmasını önerdi. Bu, CoinDesk olarak, SBF'yi tüm sektörün JP Morgan tarzı bir destekçisi olarak karşılayan, aldatılanlar arasında olduğumuz bir andı.
Bankman-Fried, CNBC'nin "Squawk Box" programıyla artık kötü bir üne sahip olan bir röportajda, FTX'in bu geri tepmeler için parayı nereden bulduğu konusu etrafında dans etti ve bu kararlardan, ödeyebilir veya ödemeyebilir.
Ama olan biten tam olarak bu olmayabilir. Yakın tarihli bir köşe yazısında, Bloomberg'den Matt Levine, FTX'in BlockFi'yi geri durdurduğunu varsaydı. FTT komik parası. Bu Tekel kurtarma paketi, karşılığında, FTX ve Alameda yükümlülüklerini gizleyin BlockFi daha önce iflas etmiş olsaydı, bu daha önce açığa çıkacaktı. Bu oyunun tam olarak bir adı bile yok, ancak diğer birçok kurumsal dolandırıcılığın son aşamalarını yansıtıyor.
Bir ABD bankasının gizlice satın alınması
Denetçiler, Alameda Research'ün yatırım yaptığını keşfetti Minik Farmington Eyalet Bankası topluluk bankasına 11.5 milyon dolar, bankanın önceki net değerinin iki katından fazla bir miktar. Bu, boşlukta bile yasa dışı olabilir: Hem ABD dışı bir kuruluş hem de bir yatırım firması olarak Alameda'nın bir ABD bankasında kontrol hissesi alabilmesi için bir dizi düzenleyici engeli aşması gerekirdi.
FTX hikayesinin daha geniş bağlamında, banka hissesi "şüpheli yasal"dan "inanılmaz derecede uğursuz"a gidiyor. Bir ABD bankasını kontrol etmek, Alameda ve FTX'in daha fazla maskaralık yapmasına izin verebilirdi. Örneğin bunu, Pakistan merkezli bankaların ABD bankalarını satın alma girişimleriyle karşılaştırın. Uluslararası Kredi ve Ticaret Bankası, hangi ABD düzenleyicileri defalarca engellendi. BCCI'nin FTX'ten bile daha hain bir varlık olduğu ortaya çıktı ve küresel suçlu kara para aklama imparatorluğunu desteklemek için ABD bankalarını satın almak istedi.
Ana akım neden yanlış anlıyor?
Bunlar karmaşık ve çoğu durumda nüanslı dolandırıcılık biçimleridir - geleneksel finans dünyasındaki köklü modelleri büyük ölçüde yansıttığını söylemek gerekir. Bu belirsizlik, Bankman-Fried'in dürüst bir oyuncu kılığına girebilmesinin bir nedenidir ve muhtemelen çöküşten sonra bile kapsamı daha yumuşak tutmaya yardımcı olmuştur.
Bankman-Fried ayrıca bir dağınık, inek görüntü kötü niyetli hırsızlıkla bağdaştırmak zor - Mark Zuckerberg ve Adam Neumann gibi diğer 21. yüzyıl aydınlarından farklı değil. Röportajlarda, zaten jargon ve karmaşık teknolojiyle dolu bir endüstri hakkında, kar işi dışında kalanlara göre hazırlanmış bir saçmalık akışından bahsetti. Bir stratejik bağış ağı aracılığıyla siyasi ve sosyal etki yarattı ve samimiyetsiz ideolojik söylemler.
Ayrıca bakınız: Sam Bankman-Fried'in 'Etkili' Fedakarlığı FTX'i Nasıl Patlattı? | Görüş
Dolandırıcılığı çöktüğünden beri, Bankman-Fried dikkatlice ikiyüzlü mektuplar, açıklamalar, röportajlar ve tweet'lerle suları bulandırmaya devam etti. Kendini iyi niyetli ama naif bir çocuk olarak göstermeye çalıştı ve kafasını aştı ve birkaç tane yaptı. miscalculations. Bu, Donald Trump'ın siyah şapkalı mafya avukatı Roy Cohn'dan öğrendiği kriz yönetimi yaklaşımının daha yumuşak ama daha zararlı bir versiyonu: Yerine "inkar et, reddet, reddet" Bankman-Fried, "kafa karıştırmaya, kaçmaya, çarpıtmaya" karar verdi.
Ve önemli ölçüde işe yaradı. Bankman-Fried'in karşı-olgusal konuşma noktalarını hâlâ papağan gibi tekrarlayan ana akım sesler arasında “Shark Tank” realite şovunda bir yatırımcıyı canlandıran Kevin O'Leary yer alıyor. 27 Kasım'da Business Insider ile röportaj, O'Leary, Bankman-Fried'i "bilgili" ve "muhtemelen dünyadaki en başarılı kripto tüccarlarından biri" olarak tanımladı - son verilere rağmen büyük ticari kayıplar zamanlar iyiyken bile.
O'Leary'nin FTX'in yatırımcısı ve daha önce maaşlı sözcüsü statüsü (umarız bu çekler temizdir, Kevin!) artan çelişkili kanıtlar karşısında Bankman-Fried'e olan sevgisinin devam etmesini açıklıyor. Ancak Bankman-Fried'in imajını parlatmada yalnız değil. İki Stanford Üniversitesi hukuk profesörünün gözden düşmüş başarısız oğluna, sahnede kendini savunma fırsatı verilecek. New York Times'ın DealBook Zirvesi Çarşamba.
Bankman-Fried'in dolandırıcılığının ve hırsızlığının ölçeği ve karmaşıklığı, saadet zinciri dolandırıcısı Bernie Madoff ve Malezyalı zimmete para geçiren Jho Low'unkilerle rekabet ediyor gibi görünüyor. Dolandırıcılık, bilinçli olarak veya kötü niyetli bir beceriksizlik yoluyla, Worldcom ve özellikle Enron gibi çok daha büyük şirket skandallarını da yansıtıyor.
Ayrıca bakınız: Kara Para Aklamayı Önleme Sisteminin Olumsuz Etkileri | Görüş
Tüm bu skandallardaki müdürler ya hapis cezasına çarptırıldı ya da kanundan kaçtı. Sam Bankman-Fried açıkça onların kaderini paylaşmayı hak ediyor.
Kaynak: https://finance.yahoo.com/news/ftx-collapse-crime-not-accident-191558286.html