Başkan Biden'ın önerdiği gaz vergisi tatili hem bir hile hem de varışta ölü. Yine de, Washington ve Wall Street'te aşırı derecede dikkat çekiyor. Enerji fiyatı enflasyonunu iyileştirmenin uygulanabilir yolları var, ancak bunlar hızlı düzeltmeler değil. Politik olarak da rahat değiller.
Bu ayın başlarında bu sütun, politika yapıcıların ve politikacıların, hanehalklarına ve işletmelere en çok zarar verdiği yerde enflasyonu azaltmak için kısa vadede fazla bir şey yapamayacaklarını söyledi. Bazı okuyucular aynı fikirde değildi. Siyasetin bu hafta ekonomiye nasıl sızdığı göz önüne alındığında, benzin-vergi-tatil sohbeti Federal Rezerv Başkanı Jerome Powell'a altı aylık tanıklık Kongre öncesi, Barron hem tüketicilere yardımcı olabilecek hem de tıkanmış bir Kongre'den geçebilecek politika fikirleri aradı.
Çok fazla Venn şeması yok. Ancak iyimser bir bakış açısına sahip olmak, en azından doğru mesajlarla ve enflasyon siyasetinin hararetli olduğu bir zamanda, mantıklı politikaların siyasi olarak uygulanabilir hale gelmesi ihtimaline izin vermektir.
Birincisi, gaz vergisinde: Sorun hem arz hem de talep ile ilgili ve iki partili Ekonomik İnovasyon Grubu'nun baş ekonomisti Adam Özimek, bir gaz vergisi tatilinin her iki tarafı da çözmek için hiçbir şey yapmadığını, ancak ikincisini daha da kötüleştirmekle tehdit ettiğini söylüyor.
Feragat edilen federal verginin tamamı tüketicilere aktarılacak olsaydı, 4 galonluk bir gazda sadece yaklaşık %5'lük bir tasarruf anlamına gelirdi. Goldman Sachs'taki ekonomistler, yıldan yıla manşet tüketici fiyat endeksini sadece 0.18 puan azaltacağını söylüyorlar. Stifel'deki Washington baş politika stratejisti Brian Gardner, tasarrufların çoğunlukla tüketicilere akacağına dair şüphelerin, plana karşı yeterince ihtiyatlı Demokratlara sahip olduğunu ve bunun bölünmüş bir Senato'da zorlu bir mücadeleyi düşünmeden önce bile yasalaşmasını olası kılmadığını söylüyor.
Peki, gaz vergisi tatili değilse ne olacak? EIG'den Özimek, duruma anlamlı bir şekilde yardımcı olmanın tek yolunun artan yerel enerji arzına odaklanmak olduğunu söylüyor. Savunuculuk grubu Employ America tarafından önerilen üç parçalı bir çözüme işaret ediyor. Planı, hükümetin Stratejik Petrol Rezervinin değişim yetkisini, petrol üreticilerinin yeni yatırımları haklı çıkarması için yeterli olacak talebi garanti etmek için kullanmasını ve Hazine'nin Döviz İstikrar Fonu yeni kuyuların açılmasını finanse etmek. Ayrıca, yerel tedarik darboğazlarını çözmek için Savunma Üretim Yasası'nın başlatılması çağrısında bulunuyor.
Raporda, "Yönetim bu eylemleri koordine ederse, yetersiz yatırım modelini kırabilir ve kısa ve orta vadede yükselen enerji fiyatlarını anlamlı bir şekilde ele alabilir" diyor.
Raporda ayrıca, daha yeşil ve daha güvenli bir ekonomiye geçişi kolaylaştırırken federal hükümet için bir getiri sağlayabileceğini de ekliyor. Laffer Tengler Investments CEO'su Nancy Tengler, petrol şirketlerine izinler ve çevre standartları konusunda bazı düzenleyici rahatlama sağlamanın üretimi artıracağını ve yakın vadede duyarlılığın artmasına yardımcı olacağını söylüyor.
Ancak, Employ America's ve Tengler's gibi fikirler pek ilgi görmezken gaz vergisi tatili gündemde. Özimek'in dediği gibi, “Açgözlü şirketleri suçlamak politik olarak kolay ve enerji şirketlerini sübvanse etmek politik olarak zor, ki bu fayda sağlayacak.” Ama bu acil bir durum, diyor. "Ekonomiyi daha iyi bir yere getirmek için birkaç yumurta kabuğunu kırmaya istekli olmalıyız."
Özimek, bugün daha fazla üretimi sübvanse etme veya düzenleyici gereklilikleri kolaylaştırma planları yürürlüğe girse bile, ek tedarikin devreye girmesinin altı ay süreceğini söylüyor. Bu kulağa kısa vadeli bir düzeltme gibi gelmiyor ama her şey göreceli. Analistler, örneğin bir rafineri inşa etmenin birkaç yıl sürdüğünü söylüyor.
Ekonominin mümkün altı ay içinde çok farklı görünecek, Federal Rezerv büyüme zaten zayıflarken para politikasını agresif bir şekilde sıkılaştırıyor. O halde, daha yüksek fiyatların daha yüksek fiyatları iyileştirmeye yardımcı olmasını beklemek mantıksız değildir.
Sorun şu ki, sözde talep yıkımı, bazı ekonomistlerin daha önce talebi azaltacağını söylediği seviyelerin üzerinde, benzin fiyatları düzenli olarak yeni zirvelere ulaşsa bile, gerçekten oluşmaya başlamadı. Örneğin, Wells Fargo Yatırım Enstitüsü'ndeki analistler, bu yılın başlarında, gazın talebi düşüren fiyatını galon başına 4.67 dolar olarak belirlediler. AAA verileri, ülkenin çoğunun galon başına en az 5 dolar ödediğini gösteriyor.
RBC Capital Markets küresel enerji ve dijital istihbarat stratejisti Michael Tran, enerji talebini ölçmek ve fiyat hareketini tahmin etmek için bir dizi yüksek frekanslı göstergeyi takip ediyor. Seyahatle ilgili faaliyetlerin yüksek frekanslı göstergelerini izleyen Get Out And Travel–veya GOAT-endeksi, artan yakıt maliyetlerinin uçak yolculuğu ve araba kiralama gibi şeylere yönelik arama ilgisini mütevazı bir şekilde etkilediğini gösteriyor. Ancak marjda ve gaz fiyatlarının yönünü gerçekten etkilemek için yeterli olmadığını söyledi. “Perakende gaz fiyatları düzenli olarak tüm zamanların en yüksek seviyelerine ulaşıyor ve bu noktada talep yıkımına dair net, somut işaretler görmüyoruz” diyor.
Diğer piyasa göstergeleri, enflasyonun tüketici harcamalarını yemesine ve durgunluk korkusunun artmasına rağmen enerji talebinin yüksek kalmaya devam edeceğini gösteriyor. Tran, spreadleri veya ham petrol ve benzin fiyatları ile ham petrol ve motorin fiyatları arasındaki farkı işaret ediyor. İlkinin varili kabaca 50 dolar, rekor bir seviyenin hemen üzerindeyken, ikincisi varil başına 72 dolar gibi rekor bir yüksek seviyede. Tran, bu talep göstergelerinin tarihsel olarak çok güçlü olarak kabul edilen seviyelerin yaklaşık iki katı olduğunu söylüyor.
Son zamanlarda hisse fiyatlarında keskin düşüşler yaşayan enerji şirketleri için tüm bunlar olumlu. Ancak bu, tüketiciler ve işletmeler için muhtemelen daha fazla acı olacağı ve politikacılar ve politika yapıcılar için daha fazla baş ağrısı olacağı anlamına geliyor. Eğer talep büyük ölçüde esnek olmadığı için merkez bankası enerji fiyatlarını etkilemek için çok az şey yapabilirse ve gaz vergisi tatili gibi siyasi müdahaleler arzı, enerji fiyatlarını ve dolayısıyla genel enflasyonu artırmak yerine talebi korumaya odaklanmaya devam ederse, inatla yüksek kalacak.
Bu arada, faiz oranları hızla yükseliyor. Talep yıkımı eninde sonunda devreye girecek, ancak belki de ekonomistlerin beklediği şekilde değil. Enerji fiyatları bir noktada kendi kendine anlamlı bir şekilde düşecek, ancak bu arada arz sorununu görmezden gelmek sadece ekonomik zarar miktarını artırıyor.
Yazma Lisa Beilfuss şirketinde [e-posta korumalı]
Kaynak: https://www.barrons.com/articles/biden-gas-tax-holiday-51656113425?siteid=yhoof2&yptr=yahoo