GBTC'nin yönetimi altındaki 11 milyar dolara yakın varlığı ayı piyasasında risk oluşturuyor: UBS

Bedeniniz Grayscale'in bedeni değil

Kachkovski, gri tonlamanın boyutunun ayı piyasasında son derece sorunlu olabileceğini söyledi. 

Herhangi bir satış GBTC indirimini daha da genişletebilir ancak Bitcoin fiyatını mutlaka etkilemez. Bununla birlikte, GBTC'nin kendisi tasfiye edilirse, bu Bitcoin'i etkileyebilir; çünkü fon kuralları, yatırımcılara ödemenin nakit olarak yapılmasını şart koşuyor. 

Raporda, "GBTC'nin varlıklarının büyüklüğünün (633 bin BTC veya çıkarılan tüm madeni paraların %3.3'ü) tüm pazar için sorun yaratacağına inanıyoruz, çünkü Bitcoin, stabilcoinler hariç alanın hala %45'inden fazlasını oluşturuyor." hala tasfiyenin olası olmadığına inandığını vurguladı. 

Bunun nedeni DCG'nin GBTC yönetim ücretlerinden 210 milyon dolar kazanmasıdır. Önemli olan, ücretin NAV'a performansa veya indirime bakılmaksızın alınmasıdır. Fonun ETHE dahil diğer ürünleri yılda 100 milyon dolar daha getiriyor.

Orada asın

UBS ayrıca, SEC dosyalarındaki ifadenin, hissedar oylamasının tröstün feshini zorlayabileceği anlamına gelmediğini de belirtiyor. "Aksi takdirde Grayscale'in fonu işletmeye devam etmek için yalnızca sıvı ve çözücü kalması gerekir."

Yatırım bankasının tasfiyeye karşı son iddiası, kârlı olsa da, temeldeki Bitcoin'i alarak indirimi gerçekleştirmenin en iyi ihtimalle yaklaşık 440 milyon dolar getireceğini belirtiyor.

Bu, vakfın yönetim ücretlerinden elde edilen iki yıldan biraz daha fazla yıllık tekrarlanan gelir anlamına gelir. Ayrıca tüm Bitcoin'in şu anki fiyattan, yani 17,000 dolar civarında satıldığı varsayılıyor ki Kachkovski bunun pek olası görünmediğini söylüyor.

Yatırımcıların bu sonuçlar konusunda endişelenmesi gerekirken Kachkovski, henüz paniğe gerek olmadığını söyledi.