GE (ticker: GE) üç şirkete ayrılma yolunda ilerliyor: Biri sağlık sektörüne, diğeri havacılık sektörüne ve üçüncüsü enerji üretimine adanmış. Sağlık ve havacılık için değerleme ve görünümler, enerji sektörüne kıyasla Wall Street'te daha az tartışmalı.
Rakamlar nedenini gösteriyor. GE Aviation, yatırımcıların bakmak istediği kadarıyla pozitif yıllık kârlar elde etti. İşletme, Covid-1.2 karantinalarının derinliği sırasında 2020'de yaklaşık 19 milyar dolarlık işletme karı elde etti. Sağlık sektörü de tutarlı bir karlılık göstermektedir. Sağlık hizmetleri, toplamda son üç yılda yaklaşık 10 milyar dolarlık işletme karı üretti.
Güç işi daha zorlu. Enerji ve yenilenebilir enerji işletmeleri, son üç yılda operasyonel bazda yaklaşık 2 milyar dolar kaybetti. Doğal gazdan elektrik üretim türbinlerini içeren güç segmenti 16.9'de 2021 milyar dolarlık satış yaptı, ancak işletme karı marjları son altı yılda pozitif %14 ile negatif %5 arasında değişti. Rüzgar türbinlerini de içeren yenilenebilir enerji, 15.7'de 2021 milyar dolarlık satış yaptı; ancak son üç yılda tam yıl karı üretmedi ve faaliyet karı marjları bu süre boyunca ortalama eksi %5 civarında.
Her ikisi de 2024'ün başlarında ayrı bir birim olarak faaliyete geçecek olan yeni GE Power'ın temelini oluşturacak olan bu iki işin içinde çok fazla karmaşıklık var. İş, kara ve deniz rüzgar türbinlerini, doğal gaz türbinlerini, karbonu içerecek. - yakalama teknolojisi, bir nükleer işletme, ayrıca şebeke esnekliği ve iletim teknolojileri. Dahası, elektrik üretim endüstrisi 50 yılına kadar %2040 büyüyebilir.
Ancak GE'nin doğal gaz enerjisi işi son birkaç yıldır küçülüyor. Bu, GE'nin 2022'de tersine döneceğine inandığı bir şey. Karadaki rüzgar türbini işindeki talep büyümesi zaman içinde istikrarlı, ancak ABD'deki vergi kredisi politikasının değiştirilmesi, kurulumlar için bir patlama ve düşüş döngüsü yaratıyor. Açık deniz rüzgar türbini işi hızla büyüyor, ancak henüz kârlı değil. GE, kârın 2024 yılına kadar geleceğine inanıyor.
Bültene üye ol
Barron'un Günlük
Barron ve MarketWatch yazarlarından özel yorumlar dahil, önümüzdeki gün bilmeniz gerekenler hakkında bir sabah brifingi.
Çok hareketli parça var. GE, enerji sektörünün 1.1'de yaklaşık 2022 milyar dolar ve 1.5'te 2023 milyar dolar daha işletme karı elde etmesini bekliyor. Bunun gibi karlar, 5'de yaklaşık %2022 ve 8'te %10 ila %2023 kar marjları anlamına geliyor. uzun vadede GE, işin yıllık olarak düşük tek haneli bir yüzdeyle büyüdüğünü görüyor. Kazançlar satışlardan daha hızlı büyümelidir.
Tüm oynaklık ve karmaşıklık, yönetim rehberliğini değerlendirirken bir "bana güven" dinamiği yaratır; bu, gelecek işe değer vermenin zor olmasının bir başka nedenidir.
Eş katları da pek yardımcı olmuyor. Elektrikli bileşen tedarikçisinin hisseleri
Eaton
(ETN) 16 tahmini faaliyet karının yaklaşık 2023 katı için ticaret yapıyor. Hisseleri
Mitsubishi Heavy Industries
(7011.Japan), başka bir türbin üreticisi, 12.5 tahmini işletme karının yaklaşık 2023 katı için ticaret yapıyor. Rüzgar türbini oyuncuları, 30 tahmini işletme karının yaklaşık 40 ila 2023 katı için ticaret yapıyor.
Bu katlar, potansiyel kâr marjı iyileştirmesiyle birlikte, enerji işinin değerini 15 milyar ila 40 milyar dolar arasında veya satışların kabaca 0.5 ila 1.3 katı kadar bir değer sağlayabilir. 25 milyar dolarlık fark, hisse başına yaklaşık 23 dolar değerinde ve GE hissesinin mevcut fiyatının %25'ine denk geliyor.
İyi haber şu ki, Wall Street enerji sektörü için bu aralığın alt sınırında ve analist tahminleri 10 milyar ila 20 milyar dolar arasında değişiyor. (Ağırlıklı ortalama 20 milyar dolara yakındır.) Bu iş için duyarlılıktaki herhangi bir gelişme, GE hedef fiyatlarının yukarı yönlü hareket etmesine neden olabilir.
Satışlar ve kar marjı momentumu, hissiyatı iyileştirmek için anahtar olacaktır. Karbon yakalama teknolojisi gibi sürdürülebilirlik alanındaki atılımlar da yardımcı olabilir. GE boğalarının umduğu şey budur.
Perşembe günü ticarete girerken, GE hissesi bugüne kadar yaklaşık %3 düştü, önceki yılın sırasıyla %10 ve %8'lik düşüşlerinden daha iyi.
S&P 500
ve
Dow Jones Endüstriyel Ortalaması.
Şirket planlarını Kasım ayında açıkladığından beri hisseler %16 düştü; S&P 500 aynı dönemde yaklaşık %9 düştü.
Şuradan Al Root'a yaz [e-posta korumalı]