Küresel Enerji Piyasaları Huzursuzluk Kışına Giriyor

Enerji maliyetleri bu yaz acı vericiydi, ancak bu kış daha da kötü olacak şekilde şekilleniyor.

Petrol ve doğal gaz arz piyasaları, görünürde çok az bir rahatlama ile inanılmaz derecede sıkı olmaya devam ediyor. Tüketiciler, hoşnutsuzluk ve artan fiyatlar ile dolu bir kışa hazırlıklı olmalıdır.

Bunun nedeni, Rusya'nın her iki pazarın da merkezinde yer alması ve Moskova'nın bölgesel Avrupa pazarının ötesinde fiyatları ve arzı etkileme yeteneği, sonbahar ve kış aylarında talep arttıkça gün geçtikçe daha da belirgin hale geliyor.

Petrol piyasalarında tüketiciler, Haziran ayından bu yana benzin pompalarında fiyatların düştüğünü gördü. Normal kurşunsuz için ulusal ortalama, bu yazın başlarında galon başına 3.83 dolardan fazla rekor kırdıktan sonra, galon başına 5 doların altında.

Ancak petrol emtia fiyatlarındaki düşüşün çoğundan arz ve talep temelleri değil ekonomik durgunluk korkuları sorumludur. Ham petrol ve benzin, dizel, jet yakıtı ve ısıtma yağı gibi rafine ürünler için stoklar kritik düzeyde düşük kalıyor.

Tüketiciler, yüksek benzin fiyatlarına maruz kalmalarını azaltmak için bir dereceye kadar araba kullanmamayı tercih edebilirken, evlerini ve ofislerini ısıtma konusunda kışın daha az seçeneğe sahip oluyorlar.

Biden yönetiminin bu dinamikten endişe duyması şaşırtıcı değil, özellikle de Kasım ayının başlarında yapılacak ara seçimlerle. ABD Enerji Bakanı Jennifer Granholm, büyük petrol rafinerilerinden Avrupa'ya ve diğer aç pazarlara yakıt ihraç etmek yerine ürün stoklarını stoklamalarını istedi. Talep, yönetimin enerji piyasalarının nasıl çalıştığına dair temel anlayış eksikliğini ortaya koyuyor.

Petrol piyasaları küreseldir ve ABD rafinerileri, yurtdışındaki fiyat sinyalleri onlara bunu söylediği için akaryakıt ürünleri ihraç etmektedir. Bu sinyaller, Amerika Birleşik Devletleri dışındaki bazı pazarların belirli rafine ürünlere ABD pazarından daha fazla ihtiyaç duyduğunu ve ABD rafinerileri arz sağlamazsa, tüm küresel petrol kompleksindeki fiyatların daha da yükseleceğini gösteriyor.

Rafinericiler, OPEC+ lideri Suudi Arabistan'ın geçen hafta üretimi kesmekle tehdit etmesinin ardından hammadde maliyetlerinin arttığını görüyor. Bu, ham petrol fiyatlarının altına etkin bir şekilde varil başına yaklaşık 100 dolarlık bir taban koydu.

Ancak fiyatların artmaya devam edeceğini düşünmek için nedenler var. ABD'nin stratejik stoklarından emsalsiz ham petrol salımları Ekim ayında sona eriyor, ek petrol arzını serbest bırakacak bir İran nükleer anlaşması belirsizliğini koruyor ve AB'nin Rus petrolüne yönelik resmi ambargosu Aralık ayı başlarında yürürlüğe giriyor.

AB ambargosu, Rusya'yı günlük 1 milyon varil ham petrol ihracatı ve 1 milyon varil rafine ürün ihracatı için alternatif pazarlar bulmaya zorlayacak.

Asya'daki - özellikle Çin ve Hindistan - piyasaların bu varilleri alacağının garantisi yok ve Batı'nın Rus petrolüne bir "fiyat sınırı" koyma çabaları onları yarı yolda bırakabilir. Moskova, fiyatları artırmak için varilleri durdurarak doğal gazda yaptığı gibi petrol piyasalarını silahlandırmayı seçebilir.

Şu anda petrol piyasalarında yeterince alarm yokmuş gibi, OPEC'in en büyük ikinci üreticisindeki siyasi kriz derinleşirken Irak iç savaşın eşiğinde görünüyor.

Evde, Atlantik'teki kasırga mevsimi büyük bir soru işareti ve büyük bir risk olmaya devam ediyor. Eylül ve Ekim tipik olarak şiddetli fırtınalar için en aktif aylardır ve bu aylar geçmiş yıllarda ABD'nin Körfez Kıyısı boyunca rafinerilerden ve yukarı akışlı petrol ve gaz üreticilerinden önemli miktarda malzeme almasına neden olmuştur.

Küresel piyasalar daha fazla kesintiyi kaldıramaz, tüketici ülkeler kış gelmeden depolama tanklarını umutsuzca yeniden doldurmaya çalışırken değil.

Petrol piyasalarındaki durum vahim ise, küresel doğal gaz piyasasının çaresiz durumunun yanında sönük kalıyor. Gaz ve sıvılaştırılmış doğal gaz (LNLN
G) Fiyatlar, Şubat ayı sonlarında Ukrayna'da çatışmanın patlak vermesinin ardından kırılan önceki rekorları kırarak dünya çapında yükseldi.

Avrupa'da, Kuzey Akım 1 gaz boru hattından geçen gaz akışını çevreleyen çalkantılı durum, Rus sahipleri tarafından beklenmedik bir şekilde bakımın durdurulmasıyla bir kez daha başını döndürdü. Avrupa, Amerika Birleşik Devletleri ve Asya'daki fiyatların haberlerde rekor seviyelere yükselmesiyle, durum gaz tedarik zincirleri aracılığıyla şok dalgaları gönderdi.

Rusya'nın gaz arzı üzerinde daha fazla etkisi var ve Moskova'nın planları konusunda çok az netlik var. Küresel gaz piyasaları her zamankinden daha bağlantılıdır, bu nedenle Rusya'nın Avrupa'ya -en iyi ihtimalle- Kuzey Akım 20 boru hattındaki kapasitesinin yalnızca yüzde 1'sini sağlamasıyla, gaz arzının mevcudiyeti üzerindeki etkiler çok gerçektir.

Sonuç, sıvılaştırılmış doğal gaz kaynakları (LNG) için çılgın bir mücadeledir; Avrupa ve Asya, kış boyunca ışıkları ve ısıyı açık tutmak için yeterli gaz sağlamak için sınırlı kargo gönderileri için rekabet eder.

Ukrayna savaşının giderek uzayacak bir çatışma gibi görünmesiyle, enerji kaynakları üzerindeki baskının hafifletilmesi kesin bir şey gibi görünüyor. Küresel gaz fiyatlarının kaderi, hiç de küçük olmayan bir şekilde Rusya Devlet Başkanı Vladimir Putin'in kaprislerine bağlı değil. Korkunç bir düşünce gerçekten.

ABD'li tüketiciler, bol yerel doğal gaz rezervleri nedeniyle piyasa kargaşasından bir şekilde yalıtılırken, Avrupa'nın yerel perakende ve endüstriyel kullanıcılarla rekabeti artıran ABD LNG ithalatına artan bağımlılığı nedeniyle artan fiyatlara karşı savunmasız kalmaya devam ediyoruz.

Benchmark ABD doğal gaz fiyatları geçtiğimiz günlerde MMBtu başına 10 doların üzerinde rekor bir seviyeye yükseldi. 20 yıllık düşük fiyatlar. Evler ve işletmeler rahatlamak için klimaya yöneldikçe, Amerika Birleşik Devletleri'nin çoğunda aşırı ısı talebi artırdı. Ancak Amerika'nın küresel arz darlığının etkilerini hissettiğine şüphe yok.

ABD doğal gazı, önceki yazlarda tipik olarak MMBtu başına ortalama 2 ila 4 dolar arasındaydı. Ancak yerel gaz depolama seviyeleri, beş yıllık ortalamanın ve aynı dönem için geçen yılki seviyelerin önemli ölçüde altındadır, bu da Henry Hub fiyatlarını yüksek tutacaktır.

Geniş petrol ve gaz rezervleriyle ABD, derinleşen küresel enerji krizini hafifletmek için daha fazlasını yapıyor olabilir. Ancak yerli üreticiler, Biden yönetiminin enerji güvenliği yerine iklim değişikliğine odaklanmaya devam ettiği Washington'daki siyasi iradeyi görmüyor. Kaçınılmaz “hoşnutsuzluk kışı” politika yapıcılara güçlü bir gerçeklik kontrolü sağlayabilir.