Küresel finans piyasaları, Rusya'nın Ukrayna'yı işgalinden bu yana zorlu bir dönem geçirdi, ancak henüz bitmedi.

Bakınız: Rusya'nın Ukrayna'yı işgali bir yıl sonra piyasalar için ne anlama geliyor?

Cuma günü itibariyle, Dow endüstrileri, 2022'nin büyük bölümünde düştükten ve 2023'ün başlarında Ekim düşük seviyelerinden sıçradıktan sonra bir yıl öncesine göre biraz daha düşüktü. Son 500 ayda S&P 7.4 %12 düşerken, Nasdaq %15.5 düştü. Dow Jones Piyasa Verileri. 

Bu arada, Tahviller, 2022'de rekor düzeydeki en kötü yılını tamamladı. ABD ve Avrupa devlet tahvillerinden en yüksek dereceli şirket tahvillerine kadar neredeyse her tür tahvil, hisse senetleri düşerken ayakta durmak yerine geçen yıl çift haneli kayıplar verdi.

Sert bir ABD Hazine satışları, 2 yıllık tahvilin getirisiyle getirileri yükseltti
TMUBMUSD02Y,
%4.803
3.67 yıllık tahvil getirisi yıllık bazda 10 puan yükselirken,
TMUBMUSD10Y,
%3.953
Dow Jones Market Data'ya göre, yüzde 2.33'lük artışla 1977'ye kadar giden verilere dayalı rekorun en büyüğü. Tahvil fiyatları ve getirileri zıt yönlerde hareket eder. 

Özellikle ABD piyasalarındaki katliam, Federal Rezerv'in ilk COVID şokundan toparlanmaya eşlik eden yükselen enflasyonu yatıştırma çabasıyla faiz oranlarını agresif bir şekilde artırmasıyla geldi. Geçen yılın Mart ayında bir dizi yürüyüş başladı.

Deutsche Bank'ta bir stratejist olan Jim Reid, Cuma günü müşterilere notta, "Ukrayna işgalinden bu yana geçen yılla ilgili olarak, son üç yılın negatif tahvil getirilerinin çoğu bu dönemde gerçekleşti" diye yazdı.

“Ukrayna'daki savaş, ABD'nin DM [gelişmiş pazar] küresel yürüyüş döngüsüne öncülük etmesinden yalnızca birkaç hafta önce başladı. Bu nedenle, aşırı covid teşvikiyle tahvil satışının zemini zaten hazır olsa da, tahvil barajı ancak merkez bankaları yürüyüşe başlayana kadar kırıldı.”

Aşağıdaki grafikte Deutsche Bank, işgalden bu yana geçen 12 ay boyunca seçili ana varlık sınıflarının getirilerini vurgulamaktadır.

BofA Global Research'teki analistlere göre, EPFR Global verilerini haftalık bir notta aktaran analistlere göre, Şubat 2022'den bu yana küresel yatırımcılar tahvil fonlarından toplam 135 milyar dolar çekti. Bu arada yatırımcılar, Rusya'nın Ukrayna'yı işgalinden bu yana nakit olarak 354 milyar dolar ayırdı. BofA Global Research baş yatırım stratejisti Michael Hartnett, hisse senedi fonlarının toplam 40 milyar dolarlık girişe tanık olduğunu ve altının 12 milyar dolarlık çıkışa tanık olduğunu söyledi. 

Avrupa'nın savaşa yakınlığı göz önüne alındığında, pek çok kişinin beklediğinin aksine, Avrupa hisse senetleri geçen yıl ABD hisse senetlerini geride bıraktı, yatırımcılar uluslararası borsalardaki risklerini artırmak için ABD hisse senetlerinden para çekerken, Avrupa piyasalarının daha zayıf bir dolardan fayda sağlayabileceğine bahse girdi.

MSCI Euro endeksi
MPEH23,
-0.05%,
Dow Jones Market Data'ya göre, Avrupa'daki 15 gelişmiş pazarda büyük ve orta ölçekli temsilin performansını izleyen MSCI ABD, son 8 ayda %12'den fazla tırmanırken, %7.2 düştü.

“Dolar, euro karşısında %6.5 değer kazandı; yerel para birimi cinsinden Avrupa performansı daha da yüksektir. Reid, "Genel performans, elbette, çok daha yüksek oranlarda ve aşırı başlangıç ​​değerlemelerinde düşük performans gösteren ABD'de teknolojiye çok daha fazla ağırlık verilmesiyle daha fazla ilgili olabilir" dedi. 

2022'nin büyük bölümünde toparlanmanın ardından doların diğer para birimlerine göre değeri Son birkaç ayda dip yaptı Federal Rezerv, enflasyon baskılarını düşürmede ilerleme kaydedildiğinden bahsederken. Ancak bir telaş Beklenenden daha sıcak Ocak ayı enflasyon raporları Doların canlanmasına yardımcı oldu ve doların kayıplarını tersine çevirdi. ICE ABD Doları Endeksi
DXY,
+ 0.63%
bu ay %3.2 artarak 105.20 oldu. 

Bakınız: ABD yakıt fiyatları neden Rusya'nın Ukrayna'yı işgalinin etkilerini hissetmeye devam ediyor?

Bu arada ABD ham petrol Cuma günü, Rusya'nın Ukrayna'yı işgalinden hemen önce görülen seviyenin yaklaşık %17 altında kapandı.

“İronik bir şekilde, Avrupa'daki savaş göz önüne alındığında, petrol geçen yılın en kötü performans gösterenlerinden biri. Reid, Avrupa gaz fiyatlarının bile bir yıl öncesine göre %50'den fazla daha düşük olduğunu, ancak Ağustos ayı sonuna kadar %200 artmasına rağmen” dedi.

Bakınız: Rusya'nın Ukrayna'yı işgalinin emtia üzerindeki gerçek etkisi