Goldman Sachs, daha parlak ekonomik tablo nedeniyle yakın vadeli S&P 500 hedefini yükseltti. Ancak stratejistler, bunun hisse senetlerinin %25'ini düşürebileceğini söylüyor.

Goldman Sachs'ın ABD hisse senedi baş stratejisti Kostin, Cuma günü geç saatlerde müşterilere yazdığı bir notta yakın vadeli iyimserliği açıklıyor.
GS,
+ 0.01%,
dayanıklı ABD makro verilerinin şu ana kadar "olağanüstü" geçen dördüncü çeyrek raporlama sezonuna ağır bastığını söyledi. Bazıları, Cuma günkü istihdam raporunun ABD hisse senetleri üzerinde baskı oluşturan beklenenden çok daha güçlü bir şekilde yarım milyonun üzerinde büyük bir istihdam artışı göstermesinin ardından ABD verilerinin biraz fazla dirençli olduğunu söyleyebilir. Pazartesi günü tekrar, S&P 500 4,101'de geziniyor.

Ekip, bu olumlu ABD ekonomik tablosuna, Çin'in beklenenden erken yeniden açılması ve Avrupa'da resesyon olasılığının azalması olduğunu ekleyerek, hala hafif kurumsal konumlandırmanın, piyasanın bankalarının 4,000 hedefini geçici olarak aşabileceği anlamına geldiğini belirtti.

Ancak stratejistler bu neşenin altında bir çizgi çizerek, yumuşak bir ekonomik inişin ABD hisse senetlerine zaten fiyatlanmış olması nedeniyle, yıl sonu hedeflerinin şimdilik olduğu yerde kaldığını belirttiler. Döngüsellere karşı savunmalardan daha iyi bir performansın, Goldman'ın 2'te %1'lik gayri safi yurtiçi hasıla yönündeki kendi trendinin altında tahminine ve son 2023 okumasına karşı yaklaşık 55'lik bir ISM İmalat endeksine karşı %47'lik ABD reel ekonomik büyümesi anlamına geldiğini belirttiler.

Okuyun: Bu stratejist, önümüzdeki birkaç günün yatırımcıların büyük bir enayi ralli yapıp yapmadığını ortaya çıkarabileceğini söylüyor.

Bankanın 0 için %2023 ve 5 için %2024'lik temel hisse başına kazanç tahmini varken, sırasıyla %1 ve %12'lik konsensüs rakamları var. Stratejistler, Haziran 10'ün sonundan bu yana %2023 düşen analist beklentilerinin, negatif revizyonların tarihi hızının iki katı olduğunu söyledi.

Kostin ve ekibi, değerlemelerin zaten gergin olduğunu ve faiz oranlarında nihai bir artışla sınırlanacağını söyledi. "S&P 500, 18.4 [kez] vadeli kazançta ve daha da yüksek bir 'etkili' çarpanda işlem görüyor, eğer çoğu yatırımcının analist tahmininin çok altında kazanç beklediği gerçeğini hesaba katarsak," dediler.

Kostin ve ekibi, bu değişikliğin gelişmiş büyüme beklentilerinden kaynaklanması halinde hisse senetlerinin artan oranları sindirebileceğini söyledi. Ancak Hazine getirileri artmaya devam ettikçe daha fazla değer artışı görmüyorlar - 10 yıllık nominal getiriler görüyorlar
TMUBMUSD10Y,
%3.633
kademeli olarak %4.2'ye yükseldi.

Ayrıca okuyun: ABD doları bu borsa rallisini nasıl büyük bir teste tabi tutabilir?

S&P 500 için kendi temel durumlarının zaten sınırlı bir yukarı yönlü olduğu göz önüne alındığında, bir durgunluğun hisse senetleri için "önemli bir olumsuzluğu" tetikleyebileceği konusunda uyardılar. Endeksin mevcut seviyelerden %25 düşebileceğini ve böyle bir senaryoda düşen kazanç tahminleri ve mevcut 3,150'den 14 kata düşen fiyat-kazanç çarpanı nedeniyle yaklaşık 18'ye inebileceğini söylüyorlar.

Diğer bir risk ise enflasyonun yavaşlamaya devam etmesi ancak Fed'in hedefine yaklaşamaması, daha sıkı para politikasını ve daha yüksek faiz oranlarını tetikleyebilir. Son olarak, yatırımcılara, bu yılın sonlarında gelebilecek ABD borç tavanı konusundaki çekişmenin, piyasanın %2011 düştüğü 17'de olduğu gibi hisse senetlerine zarar verme potansiyeline sahip olduğunu hatırlatıyorlar.

Birliğin Durumu: Biden'ın konuşmasını yaparken karşılaştığı 5 temel zorluk