(Bloomberg) — Goldman Sachs Group Inc., faiz oranlarının yükselmesine ilişkin görünümün dramatik bir şekilde değişmesinin ABD hisse senetleri için değerlemeler üzerinde ağırlık yaratacağını savunarak, S&P 500 Endeksi için yılsonu hedefini 3,600'den 4,300'e indirdi.
Goldman'ın değerleme modelindeki yüksek faiz oranı senaryosu, önceki 15 kata kıyasla 18 kat daha fazla fiyat kazancını destekliyor, David J. Kostin de dahil olmak üzere stratejistler Perşembe günü bir notta yazdılar. "Ekonomistlerimiz şimdi FOMC'nin politika faizini Kasım'da 75 baz puan, Aralık'ta 50 baz puan ve Şubat'ta 25 baz puan artırarak %4.5-4.75'lik bir zirve fon oranı için tahmin ediyor."
Goldman, artan resesyon ihtimali nedeniyle son tahminine yönelik risklerin hala aşağı yönlü olduğunu söyledi – bu senaryo şirket kazançlarını azaltacak, getiri açığını genişletecek ve ABD hisse senedi kriterini 3,150'ye düşürecek. Federal Rezerv Başkanı Jerome Powell, enflasyonla mücadele etmek için resesyon riskini göze alacağının sinyalini vererek, merkez bankalarının küresel büyümeyi rayından çıkarabileceğine dair korkuları artırdı.
ABD yatırım bankası, hisse senedi değerlemelerinin ve reel getirilerin son birkaç yıldır kilit adım ilerlediğini, ancak bu ilişkinin son zamanlarda yerinden çıktığını ve hisse senetleri için bir risk oluşturduğunu söyledi. Daha önce reel oranların 2022'yi kabaca %0.5'te tamamlayacağını varsaymıştı, şimdiki %1.5'lik varsayımla karşılaştırıldığında.
Goldman, Bloomberg'in anketine katılan bazı stratejistlerin S&P 500 için yılsonu tahminlerini düşürmesi ve bu yılın sonuna kadar mevcut seviyelerden ortalama olarak %16'lık bir artış görmelerine rağmen hedefini düşürüyor. Analistler ayrıca ABD hisse senetleri için fiyat hedeflerini düşürdüler ancak yine de önümüzdeki 26 ay boyunca gösterge için yaklaşık %12 getiri öngörüyorlar. S&P 500 için kazanç tahminleri bu yıl %6 arttı, ancak Haziran ayından bu yana bazı kesintiler gördü.
Kostin ve meslektaşları, hisse senedi yatırımcılarının çoğunluğunun sert iniş senaryosunun kaçınılmaz olduğu ve odaklarının olası bir durgunluğun zamanlaması, büyüklüğü ve süresi üzerinde olduğu görüşünü benimsediğini yazdı. Böyle bir çerçevede 3, 6 ve 12 aylık S&P 500 hedefleri sırasıyla 3,400, 3,150 ve 3,750'ye ulaştı.
Elbette S&P 500, Kostin ve ekibinin ABD'yi Avrupa'dan daha güvenli bir bahis olarak gördüklerini söylediği 600 Eylül'den bu yana Stoxx Europe 12 Endeksi'nden daha düşük performans gösteriyor. Ayrıca, enflasyonun açık gevşeme işaretleri göstermesi durumunda ABD hisse senedi göstergesinde yıl sonu rallisinin 4,300'e yükselmesinin mümkün olduğunu söylüyorlar.
Goldman'ın yeni baz durum hedefi, Perşembe günkü kapanıştan itibaren ABD hisse senedi göstergelerinde %4.2'lik bir düşüş anlamına geliyor. Gösterge için sırasıyla 6 ve 12'de 3,600 aylık ve 4,000 aylık hedefler öngörüyor.
Birçok emsalleri gibi ABD bankası, artan belirsizliğin yatırımcılardan savunmacı bir pozisyon almayı gerektirdiğini ve güçlü bilançolar, yüksek sermaye getirileri ve istikrarlı satış büyümesi gibi kalite özelliklerine sahip hisse senetlerine sahip olmaları gerektiğini tavsiye ediyor.
(Beşinci paragrafta stratejist ve analist bakış açısıyla güncellemeler)
Bunun gibi daha fazla hikaye mevcut bloomberg.com
© 2022 Bloomberg LP
Kaynak: https://finance.yahoo.com/news/goldman-slashes-p-500-target-044427342.html