İyi ve kötü haberler

Tüm bankacılık profesyonellerinin QT'nin uzun sürmeyeceğini ve QE'nin yeterince yakında başlayacağını öngördüğünü ve bu nedenle hisse senetlerinin 2022 kışında daha fazla çökmeyeceğini tahmin ettiğini söylemek gerekir.

Bunun pek olası olmadığını düşündüm çünkü merkez bankaları zig ve zag yapacak ama yine de sıkılaşma yolunda makul bir yol alacak ve daha fazla borsa ağrısı sonrasında bunu bir noktada tamamen durduracak.

Bu bankacılar QT'nin (niceliksel sıkılaştırma) sona ermesinin nedeni olarak kendi ölümlerini öngörmediler ama işte buradayız. Ne kadar ironik.

İşte Federal Rezerv Bilançosu grafiği:

Borsayı olumsuz etkileyen sıkılaştırmanın yaklaşık yarısı QE hamlesiyle tersine döndü. Bu muhtemelen enflasyon için kötü ve muhtemelen piyasa için iyi bir haber.

Bu ileriye gitmek ne anlama geliyor? Bu, sıkılaştırmanın uzun bir süre sona erdiği ve enflasyonun yakın zamanda düşme ihtimalinin düşük olduğu anlamına geliyor.

Gördüğümüz gibi bankacılık sistemi çökmeyecek ama durumu sakinleştirmek için ileride birçok iyileştirici çalışma yapılacak.

Elbette pek çok kişi hiper enflasyonu tahmin edecek ama bu gerçekleşmeyecek.

Ne olacağını biliyorum, rastgelelik dalgaları. Bir süre savaş sisi hakim olacak ama kısa vadede normalleşme anlamına gelen olumlu bir sonuç çıkacağına bahse giriyorum.

Sorun şu anda çok fazla para ama yanlış yerlerde.

Fed'in 'ters repo'sundaki tüm bu para Silikon Vadisi Bankası'na yardımcı olmadı; çünkü hükümet borçları, patlamayı durduracak kadar ödeme gücü sağlayamayacak kadar eskiydi. Hata yapmayın, birkaç ay önce eğer nakit isteselerdi dünya onlara para saçardı.

Kovid sonrası dünya kırılgandır.

İşte ABD ekonomisinin üzerinde biriken para barajı:

Sistemde çok fazla nakit var, Federal Reserve'ün bilançosunda çok fazla varlık olduğu görülüyor, ancak bu çatıyı yıkmadan çekilemez. Ters repoda buzdağının görünen kısmını görebilirsiniz. Sıhhi tesisat ayarlanacak ve bu da baharatlı olacak.

Peki yapılacak akıllıca şey nedir?

Merkez bankaları ve yatırımcılar için muhtemelen aynı şeydir. İstikrar için gerekenlere odaklanmak dışında hiçbir şey yapmayın.

Bol miktarda volatilite bekleyebiliriz.

Eğer sürekli bir bankacılık krizi yaşanacaksa, birçok açıdan en güvenli yerlerden biri hisse senetleridir; eğer yoksa, hisse senetlerinin kendilerine ait olmasını beklersiniz.

Şu anda uzun mavi çipli bankayım çünkü ters repodaki o para yığını onların nakit rezervleridir ve bu 2008'de yok.