Greenspan Aşamalılığı Lütfen, Uzmanlara Göre Şok ve Dehşet Yeter

Federal Rezerv lütfen dünyayı etkileme çabalarından vazgeçer mi?

Leuthold Group'un baş yatırım stratejisti deneyimli Wall Street uzmanı Jim Paulsen'in yakın tarihli bir raporuna göre, ekonominin ve yatırımcıların ihtiyacı olan şey küçük politika ayarlamaları.

Raporda, "'Ho-Hum' politikası dönemleri, borsa tatlı noktasını temsil etti" diyor. "Hisse senetleri ne kadar iyiyse, sıkıcı bir politika gündemi de ekonomi için benzer şekilde avantajlıdır."

Paulsen bunu, onlarca yıllık pazar ve duyarlılık verilerinin analizine dayandırıyor. 1978'den 2022'ye kadar olan dönemde, Michigan Tüketici Duyarlılığı Anketi'ne (MCSS) dayalı olarak hükümet politikalarının görüşüne baktı.

Raporda, araştırma, "ekonomik stratejilerin genellikle olumsuz olarak görüldüğünü" ortaya koydu. Duyarlılık ölçeği 50 ile eksi 50 arasında değişir ve ortalama okuma -9.4'tür.

Bu bulgu çok şaşırtıcı olmamalı. Hükümet, verimliliğin veya iyi ekonomik seçimlerin kalesi olarak bilinmez.

Ancak, yatırımcılar için gerçekten ilginç olan bundan sonra gelenlerdir. Tüketiciler politikaları ne korkunç ne de harika olarak gördüğünde hisse senetleri çok daha iyi performans gösterdi. Aksine 'meh' kategorisi Wall Street'e hitap ediyor gibiydi.

Raporda, "Ekonomi politikalarının sıradan olduğu düşünüldüğünde S&P 500, tatlı bir nokta yaşadı" diyor.

Spesifik olarak, MCSS değerleri orta beşte birlik dilimdeyken, yaklaşık eksi 5 ile eksi 15 arasındayken, pazar gelecek yıl boyunca büyük artışlar gördü. Rapora göre önümüzdeki yıl için yıllıklaştırılmış kazançlar %23.1 idi ve dört ayda bir pazar düşüşleri gördü.

Bu, duyarlılık okumalarının orta beşte birlik dilimin dışında olduğu dönemlerle bir tezat oluşturuyor. Bu durumlarda S&P 500, ortalama %7.1 ile nispeten berbat kazançlar gördü.

Bu yıl şimdiye kadar, SPDR S&P 500 borsa yatırım fonu (CASUS
Yahoo'ya göre S&P 500 endeksi %17 düştü. Daha da kötüsü, negatif tarafta orta beşte birlik dilimin oldukça dışında kalan son MCSS okumalarına göre, bonanza getirileri için görünüm önümüzdeki 12 ay için iyi görünmüyor.

Elbette, Biden yönetimi Paulsen'in "sıradan" politika değişiklikleri dediği şeyi yapmaya başlayabilir ve duyarlılığı "meh" orta beşte birlik dilime taşıyabilirse bu durum değişebilir.

“Yetkililer not almalı; Daha az Şok ve korku ve daha fazla Greenspan tedriciliği,'' rapor, 1990'larda ve yeni milenyumda enflasyonun düşük ve piyasaların nispeten istikrarlı kalmasına yardımcı olan Fed başkanı Alan Greenspan'a atıfta bulunuyor.

Rapor devam ediyor:

• "Aşırı ve fevri tepkilerden kaçının, Fed baskı görevlilerinin ve yönetim kurulu üyesi görüşmelerinin sayısını sınırlayın ve sık sık kongre vergi ve harcama kavgalarından kaçının. Alıngan, şeffaf bir iletişimci olmaya daha az odaklanın ve bunun yerine, uğultulu, düşük profilli ve cansız bir perde arkası yaklaşımıyla önlemleri uygulamaya odaklanın.

Ya da açıkça söylemek gerekirse, ilgi odağı olmayı bırakın ve bunun yerine işinizi yapın.