(Bloomberg) - Hırpalanmış bir Çin eğitim hissesi, Mart'ın en düşük seviyesinden bu yana %380 artarak sevgili bir hedge fon yatırımı haline geldi.
Bloomberg'den En Çok Okunan
Şirketin ABD'de işlem gören hisselerini satın alan birkaç hedge fondan biri olan Singapur merkezli FengHe Fund Management Pte tarafından Ocak ayında yayınlanan bir haber bültenine göre, New Oriental Education & Technology Group Inc., önümüzdeki 50 ayda fiyatlarında %12'lik bir artış daha görebilir. .
Hedge fonlar artık New Oriental'in en büyük yatırımcı gruplarından biri haline geldi - şirketin halka açıkladığı Amerikan Depo Sertifikalarının yaklaşık %36'sı, Ekim 5.6'de %2021'dan daha az olan Aralık ayında bu tür yatırımcılar tarafından kontrol ediliyordu. Bloomberg. Riskten korunma fonları başlangıçta ucuz değerleme ile cezbedildi ve Pekin merkezli şirketin daha küçük rakipler geri çekildikten sonra pazar payı ve fiyatlandırma gücü kazanma becerisine bahse girdi.
Verilere göre, Seth Klarman'ın Baupost Group LLC'si de geçen yıl şirketin hisselerini satın aldı ve FengHe'ye yıl sonunda New Oriental'in en büyük sahipleri olarak katıldı.
Pekin okul sonrası özel ders hizmetlerini kısıtladığında, New Oriental, halka açık eğitim teknolojisi hisselerinin daha geniş çapta yok edilmesinin ortasında değerinin yaklaşık %96'sını kaybetti.
Bloomberg tarafından derlenen verilere göre Baupost, geçen yılın sonunda 242 milyon dolarlık bir hisseye sahip oldu ve bu da onu ADR'lerin üçüncü en büyük sahibi yaptı.
FengHe, 228 milyon dolarlık hissesiyle dördüncü oldu. Baş Yatırım Sorumlusu Matt Hu, Ocak ayında yayınlanan bir haber bülteninde, hisse senedinin son aylarda hedge fonunun en iyi performans gösteren pozisyonu olduğunu yazdı. Geçen ay, fon ücretlerden sonra %7.4 kazandığında, pozisyon tek başına fon değerini %1.7 artırdı.
Hu, "İlk beş uzun pozisyonumuz arasında kalan hisseyi elimizde tutmaya devam edeceğimizden eminiz" diye yazdı.
Bir Baupost sözcüsü yorum yapmaktan kaçındı. Hu, yorum isteyen e-postalara yanıt vermedi.
Geçmiş Sıkıştırma
2021'deki bir yasak, okul sonrası özel ders hizmeti sağlayıcılarının anaokulundan dokuzuncu sınıfa kadar Çin'in zorunlu eğitim müfredatıyla ilgili dersler sunarak kar elde etmesini engelledi.
Greater China tarafından Haziran ayında yapılan bir sosyal medya gönderisine göre, sektörün ne kadar gözden düştüğünün bir işareti, Pekin'deki kimliği belirsiz bir eğitim şirketinin 2021'in sonlarında hissedarlar toplantısına yalnızca sekiz katılımcı çekmesiydi; bu, yalnızca bir yıl önce "hayal edilemezdi". odaklı riskten korunma fonu yöneticisi Golden Pine Varlık Yönetimi.
O zamandan beri ilgi arttı. Baupost, 2022'nin ikinci çeyreği gibi erken bir tarihte elindeki sekiz milyon ADR'yi açıkladı ve yıl sonuna kadar yaklaşık %28 oranında geriledi. O dönemlerin ortalama kapanış fiyatlarına göre, 150 milyon dolardan fazla gerçekleştirilmiş ve kağıt kazanç üzerinde oturuyor olabilir. Dosyalara göre FengHe, üçüncü çeyrekte 6.2 milyon ADR satın aldı.
Aralık ayında yayınlanan bir haber bültenine göre, Shenzhen merkezli Sean Ho liderliğindeki Triata China Equity Master Fund, 2021'in ikinci yarısında New Oriental'de yükseliş iddiasına başladı ve Mart ayında daha fazla hisse ekledi.
Geri tepmeden sonra bile, New Oriental ADR'leri hala Şubat 2021'deki zirvesinin yaklaşık beşte birinde işlem görüyor. Nakit değerinin altında bir hisse senedi alım satımından elde edilen kolay kazançlar artık sona ermiş olsa da, bazı yatırımcılar rallinin sürdürülebilir olduğuna bahse girmeye hazır.
Yeni ufuklar
Ho, düzenleyici revizyonun gelirinin yaklaşık %50'sini silmesine rağmen, New Oriental'in test ve İngilizce dil hazırlama, kitap yayınlama ve kurumsal eğitim işletmelerinin etkilenmediğini söylüyor. Firmanın yönetimi tüm alacaklarını ödedi, canlı yayın yapan bir e-ticaret işine başladı ve eğitim segmentinin odağını okul dışı müfredat konularına ve 10. ila 12. sınıflara kaydırdı, dedi. Artık müzikten satranca, kaligrafiden dans derslerine kadar bir dizi hobi grubu seansı sunuyor. Ayrıca rakiplerinden daha yüksek oranlar talep edebildiğini söyledi.
Ho, haber bülteninde, piyasanın bu tür okul dışı müfredat tekliflerinin uzun vadeli potansiyelini yeterince takdir etmediğini yazdı. Ho, Triata'nın hala hisseyi elinde tutup tutmadığını söylemeyi reddetti.
FengHe's Hu, New Oriental'in kârının yılda %20'den fazla büyüyebileceğini yazdı; bu, bugün Çin'de ender görülen bir durumdur.
Sürücüler arasında, aynı zamanda canlı yayın yapan bir e-ticaret operasyonu yürüten, çevrimiçi müfredat dışı eğitim hizmetleri sağlayıcısı olan ve Hong Kong'da işlem gören Koolearn Technology Holding Ltd.'deki hissesi var.
New Oriental, yorum arayan bir e-postaya yanıt vermedi.
Hu, FengHe'nin son aylarda, fiyatların artmasıyla birlikte fonun genel yatırımlarına göre pozisyonun büyüklüğünü sınırlamak için hissesini yarıya indirdiğini yazdı. Yine de, New Oriental bugün halka açılırsa, "Hesaplanan yukarı yönlü potansiyele dayanarak yine de satın almaya istekli olurum" dedi.
Bloomberg Businessweek'ten En Çok Okunan
© 2023 Bloomberg LP
Kaynak: https://finance.yahoo.com/news/hedge-fund-buying-sparks-380-032107531.html