Hisse senetlerindeki boğa koşusunun tekrar ayı piyasasına dönüşmek üzere olmasının 5 nedeni var.

“Bir sürü harika haber var ama piyasanın biraz duraklamaya ihtiyacı var. Goldman, MarketWatch ile yaptığı bir telefon görüşmesinde, şu anda biraz fazla hızlı hareket ettik," dedi.

Bu görüşü desteklemek için, Cuma günkü hisse senetlerindeki düşüşün önümüzdeki haftaya ve muhtemelen daha uzun süre devam edebileceğine dair birkaç nedene işaret etti - daha uzun bir zaman ufku boyunca hisse senetlerinde yükselişini sürdürmesine rağmen.

Savunma sektörleri yeniden moda

Hisse senetleri Temmuz ve Ağustos başında ralli yaparken döngüsel sektörler daha iyi performans gösterdi. Ancak bu eğilim, savunma sektörlerinin liderliği yeniden ele geçirmesiyle bu hafta sona ermiş gibi görünüyor.

Goldman, "Yatırımcıların gerginleştiğine dair bir işaret, savunma sektörlerinde düşük performans gösteren döngülerdir ve bunu şimdi görmeye başlıyoruz" dedi.

Geçen hafta, tüketici temel stokları ve kamu hizmetleri, S&P 500'ün 11 sektörü arasında en yüksek performansı gösteren iki şirket oldu. Sonuç olarak, Tüketici Zımbaları Sektörü Seçin SPDR fonu
XLP,
-0.32%,
Sektörü takip eden borsada işlem gören bir fon %1.9 artarken, Utilities Select Sector SPDR Fonu
XLU,
-0.05%
1.3% kazandı.

Öte yandan, en kötü performans gösteren iki sektör, iki döngüsel sektör olan malzeme ve iletişim hizmetleriydi. Malzeme Seçimi Sektörü SPDR fonu
XLB,
-1.84%
İletişim Hizmetleri Seç Sektörü SPDR fonu bu hafta %2.4 düştü.
XLC,
-1.62%
% 3.1 döken.

Tahvil faizleri yükseliyor

Goldman, yükselen tahvil getirilerinin hisse senetlerindeki rallinin dönmek üzere olabileceğinin bir başka işareti olduğunu söyledi.

Daha yüksek Hazine getirileri, tahvilleri kıyaslandığında daha çekici bir yatırım haline getirdiği için hisse senetleri için sorun oluşturabilir. Federal Rezerv'den daha sıkı para politikası beklentileri her iki varlığı da sarstığından, hisse senetleri ve tahviller genellikle yılın başında birlikte hareket etti.

Ancak bu dinamik Ağustos ayında değişmiş görünüyor. Hazine getirileri bu ayın başlarında yükseldi ve hisse senetleri bu haftanın sonlarında sert bir yamaya başlamadan önce yükselmeye başladı.

10 yıllık Hazine bonosunun getirisi
TMUBMUSD10Y,
%2.973
35 Ağustos'tan bu yana 1 baz puan artarak Pazartesi'den bu yana 14 baz puan artarak %2.897'ye yükseldi.

Fiyatlar düştükçe tahvil getirileri yükselir ve Goldman ve Wall Street'teki diğerleri şimdi hisse senetlerinin tahvil fiyatlarını daha düşük izleyip izlemeyeceğini görmek için bekliyor.

Bakınız: Fed'den Bullard, Eylül ayında 0.75 puanlık artışı desteklemeye meylettiğini söyledi

dolar da öyle

Yükselen Hazine getirileri ve yumuşayan enflasyon, ABD dolarının yükselmesine yardımcı oldu ve hisse senetleri için başka bir potansiyel ters rüzgar yarattı. ICE ABD Dolar Endeksi
DXY,
+ 0.58%,
Doların rakipler sepeti karşısındaki gücünün göstergesi, Cuma günü 108'i aştı ve bir ayın en güçlü seviyesine yükseldi.

Bakınız: ABD doları yanıyor ve 'tereyağıdaki sıcak bir bıçak gibi' önemli teknik seviyelerde dilimleniyor

Güçlü bir dolar genellikle daha zayıf hisse senetleriyle ilişkilendirilir, çünkü Amerikan çokuluslu şirketlerinin yabancı kazançlarını ABD doları cinsinden daha az değerli hale getirerek aşındırır.

Kripto para birimleri düşüyor

Bitcoin gibi kripto para birimleri
BTCUSD,
+ 0.04%
ve ethereum
ETHUSD,
-3.46%
ayrıca son zamanlarda hisse senetleriyle, özellikle Meta Platforms Inc.
META,
-3.84%
ve Netflix Inc.
NFLX,
-1.64%.
Ancak kripto, Cuma günü keskin bir şekilde satıldı ve bazılarının sıradaki hisse senetlerinin olup olmayacağını merak etmesine neden oldu.

“Piyasa duraklamasının bir başka işareti de kriptodaki zayıflık. Bu, piyasadaki riskten kaçış eğiliminin açık bir işareti” dedi Goldman.

CoinDesk'e göre Bitcoin Cuma günü yaklaşık %9.5 düşerken, en popüler ikinci kripto para birimi olan ethereum yaklaşık %10.

Hisse değerlemeleri şirket kazançlarıyla senkronize edilmiyor

Hisse senetlerindeki ralliyi sorgulamanın bir başka nedeni de, hisse değerlemeleri ile kurumsal kazanç beklentileri arasında bir kopukluk olduğu görülüyor.

Goldman'ın işaret ettiği gibi, S&P 500'ün fiyat-kazanç oranı, Haziran ortasındaki en düşük 18.6'ten 15.5 katına yükseldi. Aynı zamanda, aynı şirketlerden gelecek 12 ay boyunca kurumsal kazanç beklentileri 238 dolardan 230 dolara düştü.

Goldman, "Hisse senetleri düşen kazanç tahminleriyle yükseliyor" dedi.

Goldman, yükselen öz sermaye değerlemeleri konusunda endişelenmekte pek yalnız değil. Citigroup ABD Hisse Senedi Stratejisti Scott Chronert, bankanın müşterilerine yakın zamanda verdiği bir notta, 2023'e doğru şirket kazançlarında bir düşüş riskinin hisse senetleri için bir "değerleme rüzgarı" yaratabileceğini söyledi.

Taktiksel olarak daha fazla güce satış yapmanın haklı olduğunu söyleyebiliriz” dedi.

ABD hisse senetleri Cuma günü S&P 500 ile birlikte düştü
SPX,
-1.29%
Nasdaq Composite ise 55.26 puan veya %1.3 düşüşle 4,228.48'e geriledi.
BİLDİRİM,
-2.01%
260.13 puan veya %2 düşüşle 12,705.22'ye düştü. Dow Jones Endüstriyel Ortalaması
DJIA,
-0.86%
292.30 puan veya% 0.9 düşüşle 33,706.74 oldu.

Cuma günkü hisse senetleri kayıpları, üç ana kriteri de hafta boyunca kırmızıya itti ve S&P 500 ve Nasdaq için bir aydaki ilk haftalık düşüşü işaret etti.

Gelecek haftanın ekonomik veri takviminin öne çıkan özelliklerinin, Federal Rezerv Başkanı Jerome Powell'ın merkez bankasının Wyo, Jackson Hole'daki ekonomi sempozyumundan yıllık konuşmasını yapacağı Cuma günü gelmesi bekleniyor. Fed'in enflasyonla mücadele taahhüdü.

Bakınız: Powell, Jackson Hole'a durgunluğun Fed'in yüksek enflasyonla mücadelesini durdurmayacağını söyleyecek

Powell'dan haber almanın yanı sıra, yatırımcılar, Fed'in tercih ettiği fiyat baskısı göstergesi olan kişisel tüketim harcamaları endeksi aracılığıyla enflasyonun hızı hakkında bir güncelleme alacaklar. Michigan Üniversitesi'nin yakından izlenen ve tüketicilerin enflasyon beklentilerine ilişkin okumaları içeren duyarlılık anketi de Cuma gününün takviminde.