İşte Fed Faizleri 100 Baz Puan Arttırdığında Hisse Senetlerine Ne Olacak?

Bu hafta başlarında beklenenden daha sıcak bir enflasyon raporu, piyasaları Dow'un 2020 puanın üzerine düşmesiyle Haziran 1,200'den bu yana en kötü tek günlük düşüşüne sürüklediğinden, hisse senetleri yön bulmak için mücadele etmeye devam ediyor. Enflasyon inatla yüksek kalmaya devam ederken, yatırımcılar, Federal Rezerv'in agresif bir şekilde faiz oranlarını yükseltmeye devam ederken ekonomiyi durgunluğa sürükleyeceğinden giderek daha fazla endişe duyuyor.

Wall Street uzmanlarının çoğu, Federal Rezerv'in gelecek haftaki politika toplantısında faiz oranlarını 75 baz puan artıracağını tahmin etse de, daha agresif bir 100 baz puanlık artış beklentileri yavaş yavaş yükseliyor.

Salı günü yayınlanan bir başka kırmızı-sıcak enflasyon raporu, piyasalar için Fed'in önümüzdeki hafta 75 baz puan veya daha fazla artıracağını doğruladı. Tüketici fiyat endeksi Ağustos'ta bir yıl öncesine göre %8.3 arttı ve ekonomistlerin beklediği %8.1'lik artışın üzerinde gerçekleşti. Bu rakam Temmuz'daki %8.5'ten ve Haziran'daki %9.1'den hala düşük olsa da, değişken gıda ve enerji fiyatlarını hariç tutan çekirdek enflasyon yüksek kalmaya devam etti. Çekirdek enflasyon Ağustos ayında aylık bazda %0.6 artarak ekonomistlerin tahminlerinin iki katına ve geçen ayki %0.3'lük artışın iki katına çıktı.

Piyasalar hala geniş ölçüde 75 baz puanlık bir faiz artırımı beklese de, yatırımcılar Salı günkü enflasyon raporunun ardından 50 baz puanlık daha küçük bir faiz artırımı olasılığını tamamen ortadan kaldırarak riskler artık yukarı yönlü. CME Group'a göre, trader'lar bunun yerine şimdi Fed'in oranları beklenenden daha fazla 20 baz puan artıracağını %100 ihtimalle fiyatlıyor.CM uzantısı
Veri.

Nomura Securities ekonomistleri, önümüzdeki Çarşamba günü sona erecek olan Fed toplantısına ilişkin tahminlerini değiştirdiler ve şimdi merkez bankasının faiz oranlarını 100 baz puan artıracağını ve bunu Kasım ve Aralık aylarındaki toplantıların her birinde 50 baz puan artıracağını tahmin ediyor. “Ağustos TÜFE raporu. . . Firma, bir dizi yukarı yönlü enflasyon riskinin gerçekleşebileceğini öne sürüyor” dedi.

Merkez bankası gelecek hafta faiz oranlarını 100 baz puan artırırsa, “o zaman insanlar gerçekten endişelenir çünkü bu, Fed'in kendi zaman çizelgesine güvenmediği anlamına gelir ve gerçekten de çok dramatik bir şekilde sıkılaşabilir ve ekonomiyi krize sokabilir. durgunluk", CFRA Research'ün baş yatırım stratejisti Sam Stovall'ı öngörüyor.

Merkez bankasının faizleri en son 100 baz puan artırdığı zaman, Paul Volcker'ın Fed başkanı olduğu kırk yıldan fazla bir süre önceydi. CFRA Research'e göre, Fed, Kasım 100 ile Mayıs 1978 arasında (Volcker'ın yönetimi ele geçirmesinden sonra) yedi kez faizleri 1981 baz puan artırdı. Enflasyon, Mart 9'de %1978'da zirve yapmadan önce Kasım 14.6'de %1980'dayken, çekirdek enflasyon %8.5'teydi ve Haziran 13.6'de %1980'da zirveye ulaştı.

CFRA verilerine göre, S&P 60 500 baz puanlık faiz artışından bir ay sonra ortalama %2.4 kaybederken, piyasalar zamanın yaklaşık %100'ında düştü. Hisse senetleri, bu büyüklükteki bir oran artışından (ortalama olarak %1.3 düşerek) üç ay sonra hala düşüşteyken, piyasalar sonunda altı aylık işaretle dengelendi ve S&P o zamana kadar ortalama %0.1 arttı.

Volcker, 100 baz puanlık yedi tarihi faiz artırımının altısından sorumluydu (ilki, selefi G. William Miller tarafından yapıldı). Enflasyonu her ne pahasına olursa olsun düşürmeye güçlü bir şekilde odaklanan Volcker, göreve başladıktan kısa bir süre sonra 100'de oranları hemen dört kez 1980 baz puan artırdı. İlginç bir şekilde, S&P 500 o yıl aslında %25 kazandı, ancak Fed'in büyük oran artışları sonunda ekonomiyi yakalayacak ve 1981-82 arasında bir durgunluğa sürükleyecekti.

Volcker'dan önce, 1970'lerde o zamanki Fed başkanı Arthur Burns, artan enflasyona tepki vermekte yavaştı, faiz oranlarını yükseltmek ve düşürmek arasında zikzaklar çiziyordu. Stovall, "Sorun şu ki, enflasyonu asla gerçekten çözmedi" diyor ve ekliyor: "Fed, 1970'lerdeki aynı hataları yapmayı planlamıyor."

40 yıl önceki büyük enflasyon dönemiyle bazı benzerliklere rağmen, sağlam bir işgücü piyasası ve istikrarlı tüketici harcamaları sayesinde ekonomi bu sefer daha güçlü görünüyor. Fed'in yumuşak bir iniş düzenleyip düzenleyemeyeceğini veya agresif parasal sıkılaştırmanın sonunda ekonomiyi Volcker'ın görev süresi boyunca 1980'lerin başındakine benzer bir resesyona sokup sürmeyeceğini göreceğiz.

Perşembe sabahı en son ekonomik veriler, perakende satışların beklentilerin altında gelmesi, haftalık işsizlik başvurularının düşmesi ve Philadelphia Fed'in imalat anketinin negatife dönmesiyle resmin çok karışık olduğunu gösterdi. Uzmanlar, özellikle önümüzdeki hafta 100 baz puanlık daha büyük bir faiz artırımı beklentisini yumuşatması gereken güçlü bir işgücü piyasası sayesinde ekonominin şimdilik istikrarlı olduğunu söylüyor.

Comerica baş ekonomisti Bill Adams, "2022 ve 2023'ün geri kalanındaki faiz artışlarının hızı, daha soğuk bir ekonominin daha soğuk bir iş piyasasına ne kadar çabuk dönüştüğüne bağlı olacak" diyor.CMA
Önümüzdeki hafta 75 baz puanlık bir artış öngören banka.

Stovall, "Bunun anlamı, eğer 100 baz puan alırsak, piyasayı bir döngüye sokacak ve hisse senetleri üzerinde çok fazla baskı yaratacaktır" diyor. "Piyasalar Fed'e 75 baz puan artırması için izin verdi - kimse bunun çok hızlı olduğunu söyleyemez."