2023'te Herkes Bir Durgunluk Gördüğünde İşte Yapmanız Gerekenler

Görünüşe göre 2023 kötü bir başlangıç ​​yapacak.

Yılın başlarındaki fikir birliği, kazançlarda durgunlukla ilgili zayıflığa işaret ediyor ve bu muhtemelen dalgalı hisse senetlerine işaret ediyor. Aslında, Morgan Stanley'den Mike Wilson ve Goldman Sachs'tan David Kostin, S&P 500'ün yılın ilk yarısında 3600 veya altına düşeceğini ve ardından ikinci yarıda bir toparlanma olacağını tahmin ediyor.

Peki yatırımcılar yeni yılı nasıl karşılamalı?

Mike Wilson'ın pazar yönü konusundaki sicili, son yıllarda dikkate değer ölçüde ileri görüşlü olmuştur; diğer stratejistler onun piyasa görüşünü takip ederken, onun çağrıları mevcut Wall Street mutabakatını şekillendiriyor. Yine de, yaklaşmakta olan daha zayıf kurumsal kazançların piyasa üzerindeki etkisi sağlam ve saygı duyulması gerekiyor. Fed, tüketim malları ve emtia sektörlerinde enflasyona gerçekte ne olduğunu görmezden geldiği için aşırı sıkılaştırmaya niyetli görünüyor. Fed çok uzun süre çok gevşek kaldı; şimdi ise tam tersi bir etki yaratmaya kararlı. İki ve on yıllık hazineler arasında genişleyen bir negatif yayılma ile bu büyüklükte bir tersine çevrilmiş getiri eğrisinin tarihi, ufukta bir durgunluk olduğunu gösteriyor. Bu aynı zamanda Wall Street'teki mevcut temel durumdur.

Geçen yıl olduğu gibi, birçok yatırımcı önümüzdeki dalgalı piyasalarda gezinmeyi zorlayıcı bulacaktır. Ana odak, gürültüyü azaltmak ve önemli zayıflıkları satın almak olacaktır. Piyasalar ne kadar düşmüş olursa olsun, uzmanlar daha düşük borsa hedefleriyle ortaya çıkacak. Piyasanın 3000 $ kazanç üzerinden 15 fiyat-kazanç taşıyacağı S&P'deki aşırı 200 çağrılarını geçmişe bakın. Özellikle Wall Street'teki pozisyon, yüksek nakit seviyeleri ve daha düşük kaldıraç ile zaten hafifken, düşük kazançlar üzerinde daralan bir F/K olası değildir. Artı, piyasa şimdiden bazı olumsuz ekonomik sonuçları dikkate almadı. Özellikle yatırımcılar havlu atmış gibi göründüğünde, piyasanın kötü haberlerle dibe vurduğunu hatırlamakta fayda var.

Gelecek yılın ikinci yarısında, Fed gevşemeye başladığında piyasa 2024'te ekonomik büyüme bekleyecek, bu nedenle ilk yarıdaki zayıflığı satın almak muhtemelen ödüllendirilecek.

Gelecek yılın ikinci yarısında, Fed gevşemeye başladığında piyasa 2024'te ekonomik büyüme bekleyecek, bu nedenle ilk yarıdaki zayıflığı satın almak muhtemelen ödüllendirilecek.

Bazı joker karakterler 2023'ü etkileyebilir. Ukrayna'daki savaş, Rusya'nın bocalayan saldırısı umutsuzluğa kapılırken uzayıp gidebilir. Enflasyon yolu muhtemelen düzensiz olacak - yine de, para arzı büyümesinin olmaması, ehlileştirilmiş enerji fiyatları ve zayıf konutların tümü, gelecek yıl daha düşük enflasyon için iyiye işaret. Son haftalarda %5'in üzerinde düşüş gösteren daha zayıf bir dolar, çok uluslu şirketlerin kazançları için bir arka rüzgar sağlayacak ve yurtdışındaki enflasyonist baskıları hafifletecek.

SPAC'lerde Gevşeklik Yok

Duygular, yumuşak bir iniş için iyimserlik ile derin bir ekonomik daralmaya ilişkin endişeler arasında bocalamaya devam etme eğiliminde. Duygudaki bu değişimler, Fed politika endişeleri ve enflasyon göstergeleri ile birleştiğinde, piyasayı birdenbire %10 ila %15 arasında salladı ve muhtemelen böyle devam edecek.

Kaçınılması gerekenler? Her durumda, piyasa ayık yoluna devam edecektir. Bu "boş çek" özel amaçlı satın alma şirketleri, kripto ve kült "meme" hisse senetleri dahil olmak üzere, pandemi yüksek uçanlardaki balonlar patladı. Balonun patlamasının en sancılı kısmı geçti, ancak bu gruplarda çok fazla bir toparlanma beklemeyin. Pandemi sırasında, Fed likiditesi birçok şirketi iflastan kurtardı ve genellikle şüpheli iş modellerini finanse etti. Nakit akışı olumsuz olan ve sermaye artırması gereken şirketlerden kaçınılmalıdır. Para toplamak, hissedarlar için çok cezalandırıcı olacaktır ve bazı borç yüklü şirketler yeniden yapılanmak zorunda kalabilir.

Hisse senetlerinde Goldman, tıbbi ekipman, yarı iletkenler, yazılım, perakende mağazaları, ulaşım ve bankalar gibi tarihsel olarak yavaşlayan enflasyondan fayda sağlamış sektörleri tavsiye ediyor. Nakite saklanan yatırımcılar artık en azından getiri elde edebilir. iShares Short Treasury Bond ETF (SHV) veya SPDR Bloomberg 1-3 Aylık T-Bill ETF (BİL) , mevcut verim %4'e yakın.

Eğer stratejistler haklıysa ve ABD gelecek yıl tarihteki en çok tahmin edilen resesyona sahipse, borsa aniden düşmeyecektir. Duyarlılık zaten bozuk ve fonlar, kısa vadeli hazinelerde %4'ün üzerinde getiri sağlayan yüksek nakit seviyeleriyle düşüşü satın almak için iyi hazırlanmış durumda. Bu yılın en düşük seviyesi olan 3500'ü veya biraz daha düşük seviyeyi yeniden test eden bir geri çekilme, muhtemelen 2023'ün satın alma fırsatı olacaktır.