Lockheed Martin veya Savunma Hisse Senetlerinden Bu Nedenle Çıkmayacağım

Salı sabahı, savunma ve havacılık devi Lockheed Martin (LMTSon zamanlarda riskimi azaltmış olsam da uzun süredir Çavuş bir isim olan ), firmanın dördüncü çeyrek mali sonuçlarını yayınladı.

31 Aralık'ta sona eren üç aylık dönem için Lockheed Martin, 7.79 Milyar $ gelir üzerinden 7.40 $ (GAAP EPS: 18.991 $) tutarında düzeltilmiş EPS yayınladı. Gelir baskısı, yıldan yıla %7.1'lik büyüme için yeterince iyiyken, GAAP hisse başına kazanç sayısı, bir önceki yıl için 7.47 $ ile karşılaştırıldı. 0.39 $'lık düzeltmeler, öncelikle kıdem tazminatı ve piyasa değeri yatırım kayıpları için yapıldı.

%7.1'lik gelir artışı, aslında firma için 4'nin 2020. çeyreğinden bu yana en hızlı büyüme hızıydı ve zilin önündeki ilk tepki, düzeltmeden önce tam da buna odaklanmış gibi görünüyordu. Çeyrek boyunca Lockheed, hissedarlara temettü ve hisse geri alımları şeklinde 5 milyar dolar nakit iade ederken, firmanın birikmiş siparişleri %11 artarak 150 milyar dolara ulaştı.

Segment Performansı

Havacılık 7.635 Milyar Dolar (+%7.1) gelir elde etti ve %816'lik bir işletme marjı için 0.5 Milyon Dolar (%-10.7) işletme karı sağladı. Kısmen sürdürme sözleşmelerindeki düşük hacimle dengelenen üretim sözleşmelerindeki yüksek hacim nedeniyle F-275 programı için net satışlar yaklaşık 35 milyon $ arttı.

Döner ve Görev Sistemleri %4.803'lık bir işletme marjı için 7.7 milyon $'lık (+%508) işletme karı üreterek 13,4 milyar $ (+%10.6) gelir elde etti. Gelirdeki düşüşün başlıca nedeni, entegre harp sistemleri için net satışlarda ve S=CH-260 Sikorsky helikopterleri siparişlerinde kabaca 53 milyon $'lık artışa atfedilebilir. Bu, Black Hawk helikopterleri için daha düşük üretim hacmi ile kısmen dengelendi.

Füzeler ve Ateş Kontrolü %3.287'lik bir işletme marjı için 2.1 milyon $'lık (+%451) işletme karı üreterek 3 milyar $ (+%13.7) gelir elde etti. Gelir artışı, büyük ölçüde, füze savunma programı harcamalarındaki düşüşle dengelenen taktik ve saldırı füzesi programları için 115 milyon dolarlık satışlara atfedilebilir.

uzay %3.266'lik bir faaliyet marjı için 11.7 milyon $'lık (-%231) işletme karı üreterek 25 milyar $ (+%7.1) gelir elde etti. Yeni Nesil Önleme Aracı geliştirme hacminin artması nedeniyle stratejik ve füze savunma programlarına yapılan harcamalarda gelir artışları görüldü. Burada ticari uzay programlarının da katkısı olmuştur.

birikim

Havacılık: 56.63'in 15.3. çeyreğine göre %4 artışla 2021 milyar dolar.

Döner ve Görev Sistemleri: 34.949'in 3.7. çeyreğine göre %4 artışla 2021 milyar dolar.

Alan: 29.684'in 16.3. çeyreğine göre %4 artışla 2021 milyar dolar.

Füzeler ve Atış Kontrolü: 28.735'in 6.3. çeyreğine göre %4 artışla 2021 milyar dolar.

Uçak Teslimatları

F 35: 53, bir yıl öncesine göre 52'ye yükseldi.

C-130J: 6, bir önceki yıla göre 7'ye düştü.

Hükümet Helikopter programları: 24, bir önceki yıla göre 37'ye düştü.

Ticari Helikopter programları: Sıfır, bir yıl önceki kompozisyona göre.

Uluslararası Askeri Helikopter programları: 4, bir önceki yıla göre 8'ye düştü.

Görünüm

2023 yılının tamamı için Lockheed Martin, 65 milyar dolardan 66 milyar dolara net satışlar öngörüyor. Wall Street 65.75 milyar doları arıyordu. Firma, 7.255 milyar $'a eşit veya daha büyük işletme nakit akışında 7.355 milyar $ ile 8.15 $ arasındaki bu üreten iş segmenti faaliyet kârını görüyor. Kabaca 1.95 Milyar $'lık beklenen sermaye harcamalarını hesaba kattıktan sonra, bu, 6.2 Milyar $'dan büyük veya buna eşit tahmini bir serbest nakit akışı için yer bırakacaktır.

Temelleri

Çeyrek için Lockheed Martin, 1.928 Milyar $ işletme nakit akışı sağladı ve bu da 1.235 Milyar $ serbest nakit akışı sağladı. Firma dönemi, bir önceki yıla göre 2.547 milyar $'dan fazla düşüşle 1 milyar $'lık net nakit pozisyonuyla kapattı. Basılan stoklar, bir yıl önceki seviyelere uygun olarak 3.088 milyar $ seviyesinde. Bununla birlikte, cari varlıklar, sözleşme varlıklarındaki yaklaşık 1 milyar $'lık büyüme üzerine 20.991 milyar $'dan fazla artarak 2 milyar $'a yükseldi. Cari yükümlülükler çeyreği 15.887 milyar $'da kapatarak firmayı 1.32'lik cari oranla sağlıklı bıraktı. Bu stoklar dışında, firmanın hızlı oranı 1.13'e iniyor ve bu da sağlıklı.

"Şerefiye" ve diğer maddi olmayan varlıklardaki 52.88 milyar $ dahil olmak üzere toplam varlıkların toplamı 13.239 milyar $'dır. Toplam varlıkların %25'inde, bunu sevmiyorum ama sorun değil. Toplam yükümlülükler eksi öz sermaye 43.614 milyar $'a geliyor. Buna, bir yıl içinde önemli ölçüde artan 15.429 milyar dolarlık uzun vadeli borç da dahildir ve bence, başka likit varlık olmadığı düşünülürse, nakit seviyelerine göre biraz orantısızdır. Bu hala sağlam bir bilanço. Bu oranın, etli temettü istediğimden daha fazla işe yaradığını görmeyi tercih ederim.

Düşüncelerim

Bu hisseyi seviyorum. Şu anda bulundukları yeri mutlaka sevmiyorum. bu yüzden ben sana yazdım 4 Ocak'tan sonra maruziyeti azaltacağımı. Evet, Doğu Avrupa'da hala bir savaş var. Evet, ABD stoklarının, kendi başlarına bir savaşın kapılarını çalmasıyla sonuçlanması ihtimaline karşı, daha yüksek düzeyde hazırlıklı olmak için yeniden inşa edilmesi gerekecek.

Ancak ben bunu anlasam da Kongre anlamıyor. DC'de bir bütçe kavgası olacak ve borç servisi bu bütçenin giderek artan bir dilimini yönetirken, savunma ve isteğe bağlı harcamaların bir şekilde feda edilmesi gerekeceği neredeyse kesin. Sırf ulusal savunmaya öncelik vermem, Kongre'nin mecbur kalana kadar yapacağı anlamına gelmez. Ortalama bir politikacınız, muhtemelen korkunç bir şey olması durumunda hipersonik savunmada başı çekmenin gerekliliğini anlamıyor.

Grup olarak LMT'den veya savunma stoklarından çıkmayacağım. Bununla birlikte, pozlamayı ayarlıyorum ve Ocak ayı başlarında durum buydu.

Okuyucular, LMT'nin Ekim ayında 445 dolarlık bir pivotla çift dipten geri döndüğünü görecek. Bu noktada hisseler Aralık ayı sonuna kadar konsolide oldu ve ardından bozuldu. LMT'de satılan hisseleri geri almaya başlamanın zamanı geldi mi? Bu 200 günlük SMA (basit hareketli ortalama) tutarsa, o zaman çok iyi olabilir. Olmazsa, Wall Street en azından şimdilik profesyonel maruziyeti azaltmak için harekete geçecek.

Potansiyel olarak biraz hamur yaratma şansı görüyorum. Yayınlandıktan sonra, bu Cuma günü sona eren 440 $'lık LMT satışlarını yaklaşık 2.40 $'a satmayı ve bu Cuma süresi dolacak benzer bir miktarda 430 $'lık satışları yaklaşık 0.80 $'a satın almayı düşünebilirim. Anlaşma şu ki, eğer hisseler bu seviyeyi koruyorsa 1.60 dolarlık net krediyi cebime atıyorum ve eğer tutmazlarsa… Zaten o seviyeye yakın bir yerde savunmaya hazır olduğum bir hisse senedi için 440 dolar (net 438.40 dolar) ödeyebilirim.

Neden 430 dolarlık satışları satın alasınız? Bu, eğer 440 dolarlık satışlarda etiketlenirsem, suratım kazınmasın diye. 

(Lockheed Martin, Action Alerts PLUS üye kulübü. AAP LMT'yi satın almadan veya satmadan önce uyarı almak ister misiniz? Şimdi daha fazlasını öğrenin.)