(Bloomberg) — Ünlü yatırımcı Warren Buffett, Occidental Petroleum Corp.'taki hissesini, şimdiye kadarki en büyük satın almayla sonuçlanabilecek şekilde sürekli olarak kartopu yapıyor. Cuma günü Berkshire Hathaway Inc., hisselerin %50'sini satın almak için onay aldı. Bazı yatırımcılar, bunun 50 milyar dolardan fazlaya mal olabilecek tam bir devralmaya doğru bir adım olduğuna inanıyor.
Bloomberg'den En Çok Okunan
İşte Occidental'in Berkshire için çekici olmasının nedeni:
Sıvı yağ
Enflasyon, 2020'lerin ilk yarısında mega trend gibi görünüyor ve ham petrol, oradaki en iyi doğal korunma yöntemlerinden biri. Rusya'nın Ukrayna'yı işgali ve son beş yılda yeni petrol sahalarına yatırım eksikliği arzı vurdu ve OPEC'ten ABD kaya gazına kadar her yerde durgun üretim profillerine yol açtı. Bu arada, hükümetler temiz enerjiye geçiş için baskı yapsalar bile, salgından itibaren fosil yakıtlara olan talep güçlü oldu.
Kamu hizmetlerinden güneş enerjisine kadar enerji sektöründeki yatırımlarıyla Buffett, fosil yakıtlar konusundaki tartışmalarda gerçekçi olduğunu iddia ediyor. 2021'de bir Berkshire hissedar toplantısında, "Her iki tarafın da uç noktalarındaki insanlar biraz deli" dedi.
Aşinalık
Buffett, Occidental'a ilk olarak 2019 yılında petrol şirketinin Chevron Corp. Occidental CEO'su Vicki Hollub, şirketin Gulfstream V ile Omaha, Nebraska'ya uçtu ve Buffett'ı savaş sandığına 10 milyar dolar eklemeye ikna etti. Anlaşmayı bozmak yeterliydi ve Chevron kısa süre sonra çekildi. Karşılığında, Buffett yıllık %8 getiri sağlayan imtiyazlı hisseler artı her biri 59.62$'dan daha fazla adi hisse senedi satın alma garantisi aldı. Bugün, Occidental 71.29$'dayken, bu varantlar uygulanırsa 900 milyon$'dan fazla kar getirecek.
Özellik
Başlangıçta Anadarko anlaşması bir felaketti çünkü Occidental'ın bilançosunu pandemiden hemen önce 30 milyar dolardan fazla ek borçla doldurdu. Occidental'in piyasa değeri, 50 işlemi öncesinde 2019 milyar dolardan, petrol fiyatlarının düşmesiyle 9'nin sonuna doğru 2020 milyar doların altına düştü.
Ancak diğer taraftan, bu Buffett için iyi bir değer oyunu yarattı. Ham petrol geçen yılın sonlarında döndüğünde ve Rusya'nın Ukrayna'yı işgaliyle güçlendirildiğinde, Occidental bundan en iyi şekilde yararlandı. Hisse senedi, endeksin %500'lik düşüşüne kıyasla %140'tan fazla artışla S&P 11'de bu yıl en iyi performansı gösteren hisse oldu.
Smead Capital Management Inc.'de 4.8 milyar doları yöneten ve Occidental'in ilk 20 hissedarı arasında yer alan Bill Smead, “Oxy, bu yıla büyük petrol maruziyetiyle ağır borçlanarak başladı” dedi. Yükselen ham petrol fiyatları “şimdi bu borcu ödüyorlar ve fışkıran nakit paralar” anlamına geliyor. Tüm dünyaların en iyisi.”
Nakit
Çok fazla nakit, son birkaç yıldır Berkshire'ın en büyük yatırım sorunu oldu. Holdingin Haziran sonunda elinde yaklaşık 105 milyar dolar vardı. Morningstar Research Services LLC'den Greggory Warren'a göre, önümüzdeki beş yıl boyunca her çeyrekte yaklaşık 8 milyar dolarlık serbest nakit akışı yaratması bekleniyor. 40 yılın en yüksek seviyesindeki enflasyon, bu parayı işe koymak için büyük bir teşviktir.
Warren, "enerji/emtia piyasalarında var olan oynaklık göz önüne alındığında", Occidental'in Berkshire'ın bir yan kuruluşu olarak bir hisse senedinden daha iyi çalışacağını söyledi. “Yine de bu, Berkshire'ın Oxy bütününü elde edene kadar FERC'in almasına izin verdiği hisseleri satın aldığı ağır çekim bir devralmaya dönüşebilir.”
şist
Occidental, ABD'nin en büyük petrol sahası olan Permian Havzası'ndaki en büyük üreticilerden sadece biri değil, aynı zamanda temettüsünü sürdürmek için ihtiyaç duyulan varil başına sadece 40$'lık petrol fiyatıyla en düşük maliyetlerden birine sahip. West Texas Intermediate şu anda varil başına yaklaşık 90 dolardan işlem görüyor. Hollub, ömrünün ilk on yılında şeylleri karakterize eden "matkap-bebek-matkap" zihniyetini dizginledi ve şimdi üretimden çok kâra öncelik veriyor. Serbest nakit akışı ikinci çeyrekte 4.2 milyar dolar rekor kırdı.
Anadarko satın alımı pahalı olabilir, ancak Occidental'ın Permiyen'deki arazilerini 2.8 milyon dönüme, New York'un beş ilçesinin toplamından 14 kat daha büyük bir alana yükseltmesine izin verdi. Ayrıca Meksika Körfezi ve Cezayir'de istikrarlı, nakit akışı sağlayan varlıklar ekledi.
CEO
Buffett'in, Bank of America Corp. CEO'su Brian Moynihan'ın aracılık ettiği Omaha'daki 2019 toplantısında başlayan Hollub ile iyi bir kişisel ilişkisi var. Bu yıl deneyimli yatırımcı, Occidental'ın petrol fiyatları yükselirken bile mali disiplini taahhüt ettiği 25 Şubat'taki kazanç konferansı görüşmesinin bir dökümünü okuduktan sonra Hollub'u övdü.
Buffett, Mart ayında CNBC'den Becky Quick'e “Squawk Box”da “Her kelimeyi okudum ve yapacağım şeyin tam olarak bu olduğunu söyledim” dedi. "Şirketi doğru şekilde yönetiyor."
Enflasyon Azaltma Yasası
Petrol endüstrisi en çok Başkan Joe Biden'ın bu ay yasalaştırdığı Enflasyon Azaltma Yasasını eleştirdi. Amerikan Petrol Enstitüsü, 437 milyar dolarlık yasanın "petrol ve gaza ihtiyaç duyulan yatırımı caydırdığını" ve "yanlış zamanda yanlış politikalar sunduğunu" söyledi.
Ancak Hollub şaşırtıcı bir şekilde iyimserdi ve tasarıyı "çok olumlu" olarak nitelendirdi. Bunun, Occidental'in önde gelen bir savunucusu olduğu karbon yakalama için vergi kredilerini genişletmesiyle bir ilgisi olabilir. Şirket, havadan emilen her bir ton karbon için 180$'a kadar vergi kredisi sağlayacak dünyanın en büyük doğrudan hava yakalama tesisini kurmayı planlıyor.
Bloomberg Businessweek'ten En Çok Okunan
© 2022 Bloomberg LP
Kaynak: https://finance.yahoo.com/news/why-warren-buffett-loves-oil-224739000.html