Sırt çizgisi
Bank for International Settlements ekonomistleri Pazartesi günü, artan gizli kaldıraç yükünün döviz piyasasının büyük ölçüde belirsiz bir köşesinde 65 trilyon dolara yükseldiği konusunda uyardı, bu da uzmanların endişesiyle finans sektöründe yatan riskleri üstlenmeyi zorlaştırıyor. başka bir küresel finansal çöküşün olası tetikleyicileri hakkında.
"Kaç tane analistin varlığından haberdar olduğu bile net değil". … [+]
Getty Images üzerinden AFP
Ana unsurlar
Üç aylık raporda yayınlanan Pazartesi günü BIS, ABD dışındaki emeklilik fonları, sigortacılar ve gölge bankalar gibi finans kuruluşlarının döviz takasları, vadeli işlemler ve döviz takasları yoluyla bilançolara kaydedilmeyen 65 trilyon ABD doları borcu olduğunu bildirdi. kayıp ABD doları borcunun artan hacmi.”
Takas piyasalarında gölge bankacılığın artan kullanımı nedeniyle, analistler ve kredi derecelendirme kuruluşları, genellikle bir yıldan kısa sürede vadesi dolan ve fon sıkışıklığına (borçluların sermayeye erişemediği) karşı zaten savunmasız olan bu yükümlülükleri takip edemiyor. ), ekonomistler Claudio Borio, Robert McCauley ve Patrick McGuire raporda uyardı.
Ekonomistler, "Kaç analistin büyük bilanço dışı yükümlülüklerin varlığından haberdar olduğu bile net değil," dediler ve geçmişteki fonlama korkularının, Covid piyasasının erimesi ve Büyük Mali Krizin "parlama noktaları" olduğu konusunda uyarıda bulundular. Ciddi piyasa bozulmalarını önlemek için dolar likiditesini desteklemek için rezerv.
Ekonomistler, müdahale olmaksızın herhangi bir kargaşanın borçluları yüksek faiz oranları ödemeye veya potansiyel olarak diğer varlıkları yüksek indirimlerle satmaya zorlayabileceğini, çünkü onlar dolarlarına erişemeden borçlarını ödemek için çabalıyorlar.
Sonra kararsızlık Uluslararası Para Fonu'ndan Tobias Adrian, bu Ekim ayında Birleşik Krallık tahvil piyasasında İngiltere Merkez Bankası'nın (kargaşanın Avrupa ekonomisi için “maddi bir risk” oluşturduğu konusunda uyarıda bulunan) benzeri görülmemiş müdahalesine yol açtı. diğer ülkelerde işlev bozukluğu ”.
İçinde Financial Times röportajAmundi baş yatırım yetkilisi Vincent Mortier, kaosu "gölge bankacılığın bir gerçek olduğunun hatırlatıcısı" olarak nitelendirerek, ortaya çıkan zorlukların artık "kaldıracın ağırlıklı olarak bankalarda olduğu 2007'dekinden çok daha zor" olduğu konusunda uyardı ve hızlı çöküşe işaret etti. Risklere bir örnek olarak Archegos Capital Management.
Önemli Alıntı
Analistler, "Bilanço dışı dolar borcu gözden ve akıldan ırak kalabilir - ancak yalnızca bir dahaki sefere dolar fonlama likiditesi sıkışana kadar" diye yazıyor. "Öyleyse, emeklilik fonlarının ve sigorta şirketlerinin portföylerindeki gizli kaldıraç... bir politika sorunu oluşturabilir."
Şaşırtıcı Gerçek
BIS'in Pazartesi günü bildirdiğine göre, döviz türevlerinin belirsiz havuzundaki anlaşma dalgalanması Nisan ayında günde 5 trilyon dolara yaklaştı - bu, genel olarak günlük küresel döviz cirosunun üçte ikisini temsil ediyor.
Anahtar Arka Plan
Fed'in faiz oranlarındaki artışları ve dünya çapındaki merkez bankası sıkılaştırması, konut ve hisse senedi piyasalarında sert düşüşleri ve artan sayıda uzmanı tetikledi. endişe kargaşa, nihayetinde büyük bir finansal piyasa bozulmasıyla bulaşmayı tetikleyebilir. Bank of America kredi stratejisti Yuri Seliger yakın tarihli bir notta, politika yapıcıların, 30 yıllık Hazine getirilerinin son haftalarda hızla artmasıyla birlikte Hazine piyasasındaki zayıf likidite konusunda şimdiden endişe duymaya başladığını yazdı. Buna ek olarak, Seliger, konut sektörünün ABD ekonomisinin önemli bir bölümünü oluşturması nedeniyle "konut fiyatlarındaki ani düşüşün" finansal istikrar endişelerini artırdığını gözlemledi. Döviz takas piyasasındaki kargaşa, bir başka potansiyel tetikleyicidir.
Daha fazla Okuma
Fed Başkanı Jerome Powell—Paul Volcker'ın Hayaletinin Peşinde—Ekonomiyi Etkileyebilir (Forbes)
Kaynak: https://www.forbes.com/sites/jonathanponciano/2022/12/05/hidden-leverage-poses-65-trillion-ekonomik-challenge-as-experts-worry-what-could-trigger-next- piyasa çöküşü/