70 Yılın En Yüksek Alman Enflasyonu, Euro Borçlanma Maliyetlerinde Beklenenden Daha Yüksek Artış İstenecek

Avrupa ekonomisinin kalbi olan Almanya, az önce %7.9 ile tüketici fiyat enflasyonunu kaydetti, bu da İngiltere Kraliçesi'nin tahta geçtiği 1952 yılından bu yana en yüksek seviye.

Capital Economics'in yakın tarihli bir raporuna göre, önceki okumadan %0.5'lik enflasyon artışı, öncelikle artan enerji ve gıda maliyet artışlarından kaynaklandı. Ancak bu, muhtemelen euro borçluları için çok daha yüksek borçlanma maliyetlerine yol açacaktır.

Capital Economics'in yakın tarihli bir raporuna göre, enflasyon haberlerinin en kötü yanı, işlerin yakın zamanda kendi kendine düzelmeyecek olması. Raporda şunlar belirtiliyor:

• Çekirdek enflasyonun yakın gelecekte önemli ölçüde düşmesini beklemek için hiçbir neden yok. Almanya'nın Bileşik PMI'sinin [satın alma yöneticileri endeksinin] her iki fiyat bileşeni de Mayıs'ta çok yüksek seviyelerdeydi […] Tahminimiz, çekirdek enflasyonun bu yıl ve önümüzdeki yıl boyunca %2'nin üzerinde kalması yönünde. [Sermayenin vurgusu.]

Almanya'nın bir asır önceki hiperenflasyon geçmişi göz önüne alındığında, Avrupa Merkez Bankası'nın - Avrupa'daki Federal Rezerv eşdeğeri - enflasyonu ezmek ve onu yıllık %2 hedef bölgesine geri getirmek için kararlı bir şekilde hareket etmek isteyecek gibi görünüyor.

Ve Almanya, artan enflasyondan muzdarip tek büyük Avrupa ekonomisi değil. Capital raporuna göre, İspanya'nın enflasyon oranı %8.5 seviyesinde bulunuyor.

Bu ikisi birlikte ECB'nin enflasyonla mücadeleyle meşgul olması gerektiği fikrini desteklemeli. Capital Economics'e göre şimdi daha olası görünen bir şey:

• ECB Baş Ekonomisti Philip Lane bugün, 25 baz puanlık faiz artırımlarının politika sıkılaştırmanın “ölçüt noktası” olduğunu ileri sürdü ve şahinlerin daha hızlı normalleşmeyi haklı çıkarmak için çok güçlü bir gerekçe göstermeleri gerektiğini ima etti. Bu veriler bu durumu destekleyecektir. Temmuz ayında 50 baz puanlık bir faiz artışının hem haklı hem de muhtemel olduğunu düşünüyoruz.

Başka bir deyişle, euro borçlanmanın maliyeti muhtemelen önceden beklenenin iki katı artacaktır; çeyrek puan yerine yarım puan.