Home Depot & Lowe's: Kendin Yap Karları

Sadece iki şirketin bu kadar baskın bir pazar payına sahip olduğu çok az sektör vardır, ancak alışveriş yapmayan çok az tüketici vardır. Home Depot (HD) or Lowe (DÜŞÜK) ev geliştirme, yenileme veya bahçe ihtiyaçları için. Burada, önde gelen dört hisse senedi uzmanı ve katkıda bulunanlar MoneyShow.com Her iki hisse için de yükseliş durumunu inceleyin.

Christopher Graja, CFA, Argus Araştırması

Lowe's (DÜŞÜK) FY96'de 22 milyar $'lık satışla dünyanın en büyük ikinci ev geliştirme perakendecisidir. Merkezi Kuzey Karolina, Mooresville'de bulunan şirket, 1,971 MY sonunda ABD ve Kanada'da 22 ev geliştirme ve donanım mağazası işletiyordu.

Lowe, kısa süre önce MY23 için kılavuzluğunu yeniden teyit etti ve CFO David Denton'ın şirketten ayrıldığını duyurdu. Bay Denton'ın ayrılışının kritik bir zamanda Lowe için önemli bir kayıp olduğuna inanıyoruz. Bay Denton'ın en büyük başarılarından biri, CEO Ellison ile birlikte Lowe'un uzun yıllar boyunca zayıf kalan marjları tersine çevirebilecek bir şirket olarak itibar kazanmasına yardım etmesidir.

Lowe'un yeni CFO'su Brandon Sink, Lowe'u mali disiplin ve marj iyileştirme yolunda tutmalı ve Bay Denton'ın yaptığı gibi, güvenilir mali rehberlik sağlama ve aşma konusunda güvenilirlik sağlamalıdır. Bay Sink ayrıca Bay Denton'ın şirketin sermaye tahsisi ve sermaye verimliliği için önceliklerini iletmeye odaklanmasını sağlamalıdır. 


CEO Marvin Ellison'ın Lowe's'te operasyonları iyileştirme ve karlılığı artırma konusundaki deneyim ve becerisini gösterdiğine inanıyoruz. Şirket, iş analitiğini yükseltti, web sitesini yükseltti ve Kanada operasyonlarını düzene soktu, bu da pazar payı kazanımlarına ve daha iyi marj performansına yol açacaktır.

Bay Ellison, Home Depot'ta müşteri hizmetlerini ve verimliliği iyileştirmek için on yıldan fazla zaman harcadı. Daha yakın zamanda, JC Penney'in CEO'su olarak görev yaptı. Çok zorlu mağaza işindeki deneyiminin, Lowe's'deki operasyonları sürekli olarak iyileştirmesi ve hiçbir şeyi hafife almaması için ona bir aciliyet duygusu verdiğine inanıyoruz.

Lowe, güçlü karşılaştırılabilir satışlar sağladı ve COVID-21 pandemisinin ilk aşamasını kapsayan FY2020'in (19 takvimi) belirsiz ilk yarısında işletme ve mali disiplin gösterdi. Küresel sağlık krizi, yatırımcıların gelecek için iyi konumlanmış iş modelleri ile önemli zorluklarla karşı karşıya kalanlar arasında ayrım yapmasına neden oldu.

LOW'un güçlü performansı, FY21 ve FY22'nin ikinci yarısında da devam etti ve şirketin gelecekteki kazanç artışı sağlamak için iyi bir konumda olduğu görüşümüzü destekledi. Hisselerin, finansal açıdan güçlü şirketlerde isteğe bağlı perakende satış fırsatı arayan çeşitlendirilmiş yatırımcılar için öne çıktığına inanıyoruz.

FY23 EPS tahminimizi 13.10$ olarak koruyoruz. Şubat ayında 4Ç22 kazanç açıklaması sırasında, Lowe, FY23 EPS kılavuzunu 13.10-13.60 $ aralığında sağladı ve Aralık tahmini olan 12.25-13.00 $'dan yükseldi. FY24 tahminimizi 14.50$ olarak yineliyoruz.

Lowe, ABD'nin çoğunda ev onarımları ve inşaat faaliyetleri temel olarak ele alındığından, COVID-19 krizinin ilk aşamasını çoğu perakendeciden daha iyi atlattı Şirket, mağazalarda ve depolarda çalışan çalışanları korumak ve ödüllendirmek için harcamaları önemli ölçüde artırdı .

LOW ayrıca mağaza çalışma saatlerini kısıtladı, promosyonları azalttı, hisse geri alımlarını askıya aldı, kısa vadeli kredi imkanlarının kapasitesini artırdı ve tahvil piyasasında 4 milyar dolar borç aldı. CEO Marvin Ellison'ın geri dönüş girişimleriyle başarılı olmaya devam edeceğine inanıyoruz. 1Y21'deki güçlü performans potansiyel olarak bir dönüm noktasıydı ve FY22 performansı güçlü bir onaydı, ancak hala yapacak çok işi var.

Yükselen çok yıllı tezimiz, makro ortamdan çok iş geliştirmeye bağlıdır. Şirket, çeşitli satış senaryolarında faaliyet marjını artırma ve mağazacılığı geliştirerek ve ürün teklifini genişleterek pazar payı kazanma taahhüdünü ifade etti.

Pandemi sonrası satış büyümesinin ana itici güçlerinin aynı kaldığına inanıyoruz. Konutta önemli bir eksik yatırım var. ABD'deki evlerin yaklaşık %70'i 25 yaşından büyük ve büyük olasılıkla yükseltme ve onarım ihtiyacı var. Millennials aile kurmaya başlıyor. Bay Ellison, 1Ç22 konferans görüşmesinde, şirketin araştırma bulgularının evin öneminin önümüzdeki yıllarda daha da artacağını gösterdiğini söyledi.

Analizimize göre, yeni kazanç tahminlerimizle birlikte bir temettü indirimi modeli kullanılarak hisseler yaklaşık 320$ değerinde olacaktır. Lowe's için değerlememiz, iş ve geri dönüş olgunlaştıkça %14'e düşen beş yıllık %3'lük büyüme oranımızı yansıtıyor. Öz sermaye maliyetimiz %7.75. Şirketin %80 büyürken kazancının yaklaşık %3'ini ödeyebileceğini varsayıyoruz.

Hisselerin temettü verimi yaklaşık %1.6'dır. Şirket, temettüsünü yıllık %17 oranında artırdı. 290$ olan hedef fiyatımızı koruyoruz. CEO Ellison'ın geri dönüş planına güveniyoruz ve ev geliştirme ürünlerine güçlü bir talep bekliyoruz. Lowe's üzerindeki satın alma puanımızı ve 290$'lık hedef fiyatımızı yineliyoruz. Hedefimize göre %40'tan fazla artışla, ek artışlar için kademeli bir yaklaşım izliyoruz.

Bob Ciura, En İyi 10 Temettü Eliti

Lowe's, resesyonlar ve son mali kriz sırasında bile temettüsünü 59 yıldır art arda artırdığı için bir Temettü Kralıdır. Ayrıca, temettü ödeme oranı sadece %24'tür. Lowe'un temettüleri güvenli ve muhtemelen uzun yıllar boyunca güçlü bir büyüme bekliyor.

Lowe'un işi biraz döngüsel, ancak şirket Büyük Durgunluk sırasında nispeten iyi performans gösterdi. 2008-2009 resesyonunda konut piyasasındaki ciddi düşüşe rağmen, hisse başına kazanç %20'den daha az düştü. Şirket, 1.49-1.21 döneminde 1.44$, 2008$ ve 2010$ hisse başına kazanç açıklarken, temettü artmaya devam etti.

Lowe's şu anda pek çok yeni mağaza açmıyor, ancak şirket hisse başına kazancını geçmişte inanılmaz derecede çekici bir hızla artırmayı başardı. Bu, marjların yanı sıra geliri de artıran güçlü karşılaştırılabilir mağaza satış performansı da dahil olmak üzere çeşitli faktörlerden kaynaklanmaktadır. Orta vadede yıllık %6 büyüme öngörüyoruz.

Lowe's şu anda tahmini kazancın 15 katı ile işlem görüyor. Değerlemeden yıllık %20.5'lik bir iyileşme potansiyelini ima ederek, rayiç değeri kazancın 6.5 katı olarak sabitliyoruz. %1.6'lık başlangıç ​​verimi ve %6'lık büyüme oranı ile birleştirildiğinde, bu, yıllık getirilerde %14.1 potansiyeli anlamına gelir.

Gordon Pape, İnternet Servet Oluşturucu

İçin gerekçe Home Depot'un (HD) Pandemi sırasında yükseliş basitti. Seyahat, sosyal etkinlikler, yemek yeme vb. üzerindeki tüm kısıtlamalarla birlikte, insanların paralarını harcayacakları çok az şey vardı. Evi onarmak birkaç uygulanabilir seçenek arasındaydı ve kendin yap perakendeciler başarılı oldu.

Artık çoğu kısıtlama kaldırıldığına göre (salgın hiçbir şekilde tarih olmasa da), daha fazla harcama seçeneği var. Ayrıca, artan faiz oranlarıyla birlikte, büyük bir ev tadilatını, belki de bir ev sermayesi kredisi yoluyla finanse etmenin maliyeti pahalılaşıyor. Bu, Home Depot ve benzeri şirketlerin büyüme beklentileri için bir düşüş.

Home Depot şimdi dövülmüş bir hisse senedi. Şirketin dördüncü çeyreğe ve 2021 mali yılına ilişkin sonuçları, düşüşün yıl sonuna kadar gerçekleşmeye başladığını gösteriyor. Ayrıca, 2022 için rehberlik cesaret kırıcıydı ve hisse senedi satıldı. 2022'de satış büyümesi için tahmin “biraz olumlu” olacağı yönünde. Bu, 14.4'deki %2021'ten büyük bir düşüş.

Ancak şirket hala çok karlı. Dördüncü çeyrek için net kazanç, bir önceki yılki 3.4 milyar $'a (hisse başına 3.21 $) kıyasla 2.9 milyar $'dı (seyreltilmiş hisse başına 2.65 $). Hisse başına bazda, bu yıllık bazda %21.1 arttı.

Tüm yıl için net kazanç, 16.4 mali yılında 15.53 milyar $ (hisse başına 12.9 $) ile karşılaştırıldığında 11.94 milyar $ (hisse başına 2020 $) oldu. Bu, hisse başına %30.1'lik bir artıştı. Şirket, 2022 hisse başına kazanç artışının düşük tek haneli olacağını tahmin ediyor.

Kasvetli görünüm, yönetim kurulunun üç aylık temettüde %15'lik bir artışı 1.90$'a (yıllık 7.60$) onaylamasını engellemedi. P/e oranı makul, ancak 19.33'te çok ucuz değil.

Şirket, hissedar değerini kademeli olarak artırma konusunda uzun bir geçmişe sahiptir. Beş yıl önce, mevcut fiyatın yaklaşık yarısına hisse satın alabilirdiniz. 2021 hariç, son on yılda her yıl temettüsünü artırdı.

Sabırlı yatırımcılar için Home Depot'u tavsiye ederim. Hisse senedi, uzun vadeli sermaye kazancı potansiyeli sunuyor ve bu arada, muhtemelen yükselmeye devam edecek olan saygın bir temettü alacaksınız. Piyasaların istikrarsızlığı göz önüne alındığında, şimdi yarım pozisyon almanızı öneririm. Hisse fiyatı 275 doların altına düşerse, buna ekleyin. Bu şirket zor bir dönem geçiriyor olabilir ama bu geçecek ve hisseler yeniden canlanacak.

Ben Reynolds, Pasif Gelir Bülteni

Home Depot, gişe rekorları kıran iki yıllık gelir kazanımları ve sabit işletme marjlarının ardından satış artışının ve karşılaştırılabilir satışların biraz olumlu olmasını bekliyor. 16 mali yılı için hisse başına kazançta 2022 doların biraz üzerinde olduğunu tahmin ediyoruz.

Home Depot'un ödeme oranı, kazançların yarısının altında, bu da, özellikle şirketin olağanüstü büyüme yörüngesini göz önünde bulundurarak, temettü son derece güvenli gördüğümüz anlamına geliyor. Böyle bir düzenlemede ima edilen güvenlik, Home Depot'un önümüzdeki yıllarda ödemeyi artırmaya devam etmek için yeterli alana sahip olmasını beklediğimiz anlamına da geliyor.

Şirketin durgunluk direnci, yaşanan durgunluğun türüne bağlıdır. Örneğin, 2008-2009'daki emlak kaynaklı Büyük Durgunlukta, Home Depot gelecekteki durgunlukları atlatmalı ve gelecekteki durgunluklardaki zayıflığın geçici olacağı neredeyse kesin.

Büyüme geçmişi olağanüstüdür, son on yılda yıllık ortalama yaklaşık %18'dir. Bunun bir kısmı, hisse sayısında yıllık ortalama %3.4'lük bir düşüşle ilgili, ki bunun devam etmesini bekliyoruz. Ancak şirket, şirket genelindeki kazançlarını çok istikrarlı ve yüksek oranlarda artırmayı da başardı.

Önümüzdeki yıllarda, esas olarak daha yüksek gelirden kaynaklandığını gördüğümüz hisse başına yıllık %7'lik bir büyüme öngörüyoruz. Home Depot anlamlı miktarlarda yeni mağazalar açmadığından, çoğunlukla daha yüksek ortalama bilet boyutlarına bağlı olarak daha yüksek karşılaştırılabilir satışların Home Depot'un önümüzdeki yıllarda gelir ve kazançlarını artırmaya devam etmesi gerektiğine inanıyoruz.