Hong Kong'da Listelenen İnternet Hisse Senetleri Asyalı Yatırımcılar Haftanın İncelemesinde Pozitif Notlar Alırken Yükseldi

İncelemede Hafta

• Asya hisse senetleri, Hong Kong'un Paskalya Pazartesisi nedeniyle kısa bir hafta geçirmesi nedeniyle kapalı bir hafta geçirdi.
• Pazartesi günü yayınlanan bir açıklamaya göre, Çin'in GSYİH'sı ilk çeyrekte yıllık %4.8'lik beklentilerin üzerinde %1 büyüdü.
• Bu hafta merkez bankası sinyalleri için önemli bir haftaydı. Çin merkez bankası olan Çin Halk Bankası (PBOC), zorunlu karşılık oranını (RRR) geçen Cuma günü 25 baz puan düşürdükten sonra, ipotek oranlarının belirlenmesine yardımcı olan 1 ve 5 yıllık ana kredi faiz oranlarını (LPR) değiştirmedi. Çarşamba günü sırasıyla %3.7 ve %4.6.
• Bu hafta, SEC potansiyel listeden çıkarma hedefleri listesine daha fazla şirket eklediğinden, listeden çıkarma endişeleri ABD'de listelenen Çin hisse senetlerinde ve hem Hong Kong'da hem de ABD'de işlem gören internet hisse senetlerinde oynaklığa neden oldu. Bu arada Perşembe günü Bloomberg'de yayınlanan bir makale, ABD ADR'lerinin Hong Kong hisselerine dönüştürülmesiyle ikili borsada işlem gören şirketler için bekleyen Hong Kong hisselerindeki artışa dikkat çekti. Bununla birlikte, Çin'in birincil menkul kıymetler düzenleyicisi olan Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu (CSRC) Başkan Yardımcısı Fang Xinghai, ajansının ve ABD'li mevkidaşının bir çözüme varma ve listeden çıkmaktan kaçınma yeteneğine olan güvenini dile getirdi.

Önemli Haberler

Asya hisse senetleri, Anakara Çin'in yeşildeki tek pazarlardan biri olması nedeniyle çirkin bir haftayı düşük kapattı.

Asyalı yatırımcılar dünkü olumlu haberleri bir gecede ABD'li yatırımcılardan çok daha iyi aldı. CSRC'den Holding Yabancı Şirketler Sorumluluğu Yasası'na (HFCAA) bir çözüm hakkında olumlu yorumlar aldık ve iki tarafın haftalık olarak görüştüğünü belirttik ve Çinli kurumsal yatırımcıların öz sermaye tahsislerini artırmalarını tavsiye ettik. Son zamanlarda piyasayla ilgili sorun, yatırımcıların Çin tarafından bir çözüm konusunda tekrarlanan açıklamalara şüpheyle yaklaşması, ancak ABD tarafından hiçbir şey söylememesi nedeniyle bir güven krizi ve bir alıcı grevi oldu. Bir Şanghay karantinası, büyümeden ve değerden küresel bir dönüş, PCAOB'nin artan parasal gevşeme, yükselen ABD faiz oranları ve mevcut siyasi iklime dönüşünü atın ve büyüme/internet hisse senetleri için kötü bir karışımınız var.

Kimse boşluğa adım atmadığı için şortlar bahislerini bastırabileceğinden alıcı eksikliği bir sorundur. Bugün, tüm Hong Kong hacminin %20'si, 1 yıllık ortalama yaklaşık %12'ye karşılık açığa satıştı.

ABD'de işlem gören Çin hisse senetlerinde dünkü satışlar, "haber" olmadığı için kafaları karıştırdı. Evet, SEC, HFCAA uyumlu olmayanlar listesine daha fazla isim ekledi, ancak isimler yayınlanmadan önce kapalıydı. SEC, anlaşılmayabilecek HFCAA uygulama kurumu olarak görevini yerine getiriyor. Alibaba ve Tencent'in aktif EM fonlarındaki ağırlıklarının, şirketlerin MSCI Gelişen Piyasalar Endeksi'ndeki ağırlıklarının yarısında olması gerçeğiyle kanıtlandığı gibi, sorun alıcı eksikliğidir. Dün benim için karanlık bir gündü, habersiz satış gördüm. Olumlu yönlere de dikkat eksikliği vardı.

ABD Savunma Bakanı'nın Çinli mevkidaşıyla iki yıl sonra ilk kez görüşmesini okuyan var mı? Ulusal Güvenlik Danışman Yardımcısı'nın tarifeleri geri almaktan bahsettiğini okuyan var mı? Çin'in ABD Büyükelçisi'nin Rusya hakkındaki yorumlarını fark eden var mı? Duygusal durumumu bir barometre olarak alırsanız, alanımıza olan ilgi eksikliği ile birleştiğinde, çok iyimser olmalısınız. Dün, paramı ağzımın olduğu yere koyma eğiliminde olduğum için küçük/artan bir alıcıydım. Aşağıda bununla ilgili küçük bir anekdot sunuyorum.

Dünkü fiyat hareketinden kâr eden bir tür yatırımcı, kapanışta ABD ADR'leri satın alan, hisselerini dönüştüren ve ardından onları Hong Kong'da satan hedge fonlardı. Alanımızda en iyi yatırımcı ilişkileri ekibine sahip oldukları ve alkışı hak ettikleri için Alibaba'yı örnek olarak kullanacağım. Dün, Alibaba'nın ABD borsası %3.83 oranında düştü, ancak Alibaba'nın Hong Kong borsası yalnızca %-1.42 oranında kapandı. Kolay para! Eh, bir nevi, çünkü bu “risksiz” bir tahkim değil. Alibaba'nın Hong Kong'da işlem gören hisseleri -%5.01 daha düşük açıldı, bu nedenle bir zarardan kurtulmak zorunda kaldınız.

CNY, ABD doları karşısında Salı günü -%0.41, Çarşamba günü -%0.4, Perşembe günü -%0.49 ve bugün -%0.79 ile kayıp serisinde. Pazartesi günü CNY 6.36'daydı, ancak bugün 6.50'de. Çin'in para birimini devalüe ettiğini haykıran manşetleri görmememize biraz şaşırdım. Ne oluyor? ABD Hazine getirileri yükselirken Çin Hazine getirileri düşerek ABD Hazine tahvillerini daha çekici hale getiriyor. Bu düzeyde, Devlet Döviz İdaresi'nin (SAFE) bir kur manipülatörü olarak etiketlenmek istemedikleri için devreye girmesi olası değildir.

1990'ların sonlarında Salomon Brothers Asset Management'ta çalıştım. Daha önce ABD Fed'de çalışmış olan George Williamson adında harika bir portföy yöneticimiz vardı. Gururlu bir Princeton mezunu ve çok iyi bir adam olan George, 1973 ve 1974 ayı piyasası hakkında sık sık konuşurdu. İki yıl boyunca her gün düşen ABD hisse senedi piyasasının zihinsel eziyetinden bahsetti. George bize bunu söyledi çünkü 1990'ların sonundaki internet hisse senetlerine oldukça şüpheci yaklaşıyordu. Bazen yataktan çıkmak istemiyordu çünkü hisse senetlerinin daha da düşeceğini biliyordu, dün ben de böyle hissettim. Zihinsel ıstırabım dibin bir işareti mi? Parmaklar geçti! Haftasonunun keyfini çıkar.

Hang Seng Endeksi ve Hang Seng TECH Endeksi, işlem günü boyunca yükseldikten sonra sırasıyla -%0.21 ve +%0.28 kapattı. Hacim, 9.52 yıllık ortalamanın yalnızca %75'i olan düne göre %-1 oranında düşerken, Hong Kong'un açık cirosu, 6.43 yıllık ortalamanın %98.8'i olan %-1 oranında düştü. Genişlik, 254 ilerleme ve 225 düşüş ile dengelendi. Değer faktörleri büyüme faktörlerinden daha iyi performans gösterdi, ancak %+1.16 yükselen teknoloji en iyi performans gösteren sektörlerden biri oldu. Bu arada Tencent, genel olarak -%2.13 düşen iletişime ağırlık vererek -%1.84 düştü. Finans sektörü, -%0.15 düşüşle diğer tek aşağı sektör oldu. Southbound Stock Connect, hem Tencent hem de Meituan'da ve genel olarak net alım gördü.

Şangay, Shenzhen ve STAR Kurulu, 0.23 yıllık ortalamanın yalnızca %0.5'u olan düne göre %-1.63 daha düşük hacimle sırasıyla +%12.09, %-69 ve %-1'ü kapattı. 1,874 yükselen hisse senedi ve 2,481 düşen hisse senedi vardı. Gayrimenkul +1.95, enerji +1.31 ve kamu hizmetleri +1.14 oranında değer kazanırken değer faktörleri bir gecede büyüme faktörlerini geride bıraktı. Teknoloji ve malzemeler sırasıyla -%2.44 ve -%1.13 oranında düştü. Temiz enerji oyunları iyi bir gün geçirdi. Bugün, yabancı yatırımcılar Northbound Stock Connect aracılığıyla 1.04 milyar dolar değerinde Anakara hissesi satın aldı. Çin Hazine tahvilleri satıldı, CNY %-0.79 düşüşle 6.50'ye düştü ve bakır %+0.6 yükseldi.

Dün Gecenin Döviz Kurları, Fiyatları ve Getirileri

• CNY / USD 6.50 karşısında dün 6.45
• CNY / EUR 7.03 karşısında dün 7.00
• 1 Günlük Devlet Tahvili Getiri dün% 1.28 karşısında% 1.33
• 10 Yıllık Devlet Tahvili Getiri dün% 2.84 karşısında% 2.83
• 10 Yıllık Çin Kalkınma Bankası Tahvili Getiri dün% 3.08 karşısında% 3.06