Sıcak hisse senetleri ilk heyecan getirebilir, ancak kalbinizi kıracaklar

1960'ların sonlarında ve 1970'lerin başında, babamın, çoğunlukla hayran olduğu mavi çipli ilaç şirketlerinde hisse satın aldığı bir borsacı arkadaşı vardı. Çeşitli zamanlarda Bristol Myers'ın sahibiydi.
BMY,
-0.91%,
Glaxo, Pfizer
PFE,
-1.61%
ve Schering-Plough. Ama sevgili hissesi Merck'te her zaman büyük bir pozisyondaydı.
MRK,
-1.13%.

30 yıllık diş hekimliğinden sonra ve 60 yaşına gelmeden önce, ikinci bir evinin olduğu Vermont'a taşınmak için tam zamanlı çalışmayı bıraktı. Bu sıralarda, 1990'ların ortalarında, babam bana, aracılık hesabının sihirli bir şekilde 1 milyon dolara ulaştığını söyledi. Hayatının geri kalanında onun için güvenlik anlamına gelen bu figürü göreceğini asla hayal etmemişti.

Okuyun: Bilin bakalım kim hisse alıyor?

Bir parti havasını öldürmekten zevk almıyorum. Ama içimdeki EBM ona ihtiyatlı bir şekilde çeşitlendirilip çeşitlendirilmediğini sormak zorunda kaldı. Varlıklarının yaklaşık %75'inin veya daha fazlasının Merck hisselerinde olduğunu söyledi. Çeşitlendirmek istese bile, maliyet esasını bilmediği için satamadığını söyledi. Ayrıca, sermaye kazançları vergisi ödemekle ilgilenmiyordu.

Babam, Merck'in ihtişamlı hisse yükselişini zafere taşıdı. Tüm arkadaşlarından daha erken emekli oldu ve Vermont tepelerinde yeni keşfettiği özgürlüğünün tadını çıkardı. İyi talihinde yalnız değildi.

Okuyun: 50 yaşında emekli oldum, 53 yaşında işe döndüm ve sonra tıbbi bir sorun beni işsiz bıraktı: 'Güvenli miktarda para diye bir şey yok'

Babamın en iyi arkadaşlarından biri olan Bob, başarılı bir avukattı. Portföyü ayrıca bir mavi çipin favorisi olan General Electric'e büyük ölçüde çarpıktı.
GE,
-0.60%.
Üçümüzün sohbet ettiği sıcak bir yaz gününü asla unutmayacağım. İçecekler akıyordu, hepimiz tekneyle geçen bir günün ardından parlıyorduk ve borsa dalgalanıyordu.

Babam ve Bob, yani Merck ve GE, borsa hakkında konuşmaya başladılar. Yeni basılmış bir EBM'ydim. Evli ve iki küçük çocuk babasıydım ve bir yatırım danışmanlığı firmasının CFO'su rolünü yeni üstlenmiştim. Neye yatırım yapmaktan hoşlandığımı sorduklarında, geniş tabanlı endeks fonlarını sevdiğimi söylediğimde yüzlerini görmeliydiniz.

Okuyun: 5 yıl boyunca deli gibi tasarruf edin - milyonlarla emekli olun

Ben bir John Bogle öğrencisiydim ve kitabını okumuştum. Yatırım Fonlarına İlişkin Sağduyu. William Bernstein'ın kitabını da okurdum. Yatırımın Dört Sütunu, endeks yatırımı için bayrağı sallayan başka bir kitap. Konuşmamı duyduklarında kafalarından neler geçtiğini sadece hayal edebiliyorum. Eminim bunu genç ve bilgisiz olmalarına bağlamışlardır. Ortalamaya giden bir yolda olduğumun söylendiğini kesinlikle hatırlıyorum, bunun vasat bir hayat olduğu konusunda ısrar ettiler.

Babamla kullanımı hakkında birçok konuşma yaptım. kenar ve opsiyon ticaretine olan sevgisi. Çeşitlendirme hakkında konuşur ve onu tek bir hisse senedinin risklerle dolu olduğu konusunda uyarırdım. Koştuğu riskin potansiyel ödülünden daha büyük olduğunu açıklamaya çalıştım.

Okuyun: Hisse senedi portföyünüz bu yıl çok fazla kaybetmek zorunda değildi

Tercih ettiğim büyük harf ağırlıklı endeks fonlarının olağanüstü kazananlara yoğun bir şekilde yatırıldığını açıkladım. Bu arada, halka açık en çok işlem gören hisse senetleri performans gösterme uzun vadede Hazinelerin yanı sıra çok az ağırlık alır veya hiç ağırlık almaz. Eastman Kodak, Digital Equipment, J.​C.​ Penney, Polaroid ve Sears gibi 1960'lardan kalma Nifty Fifty büyüyen hisse senetlerinin daha sonra genellikle iflas ettiğini, feshedildiğini veya birleşerek ortadan kalktığını da belirtmiştim.

Merck ve GE'ye ve babamla Bob'a ne oldu? 1985 ve 2000 yılları arasında Merck hissesi %3,500'den fazla yükseldi. Ancak sonraki on yılda, babam emekli olurken, Merck'in fiyatı düştü. En çok satan ilaçlarından biri 2000 ve 2001'de patent münhasırlığını kaybetti. Daha da kötüsü Merck, 2001 yılında gişe rekorları kıran artrit ilacı Vioxx'i, ilacın uzun vadede kalp krizi ve felç riskini iki katına çıkardığını bulduktan sonra piyasadan çekmek zorunda kaldı. kullanıcılar.

Merck hissesi, Vioxx duyurusunun yapıldığı gün %27 düştü. Sonunda Schering-Plough'u aldıktan sonra geri döndü, ancak yıllar aldı. O zamana kadar babam yiyecekleri masada tutmak için hisse satmak zorunda kaldı. Portföyü ezildi ve birçok yönden o da öyleydi.

Onun için bu karanlık dönem, artan içme ve intihar düşünceleriyle işaretlendi. Sonunda, 70'lerinde oğlu olan bana mali olarak bağımlı hale geldi. Ben buna bir ebeveynin en kötü kabusu derim.

Bob ve GE ne olacak? Bob, GE'de her şey dahil olduğunda, efsanevi CEO Jack Welch tarafından yönetiliyordu. Eski bir kimya mühendisi olan Welch, RCA ve NBC'nin satın alınmasını yönetti ve GE'yi finansal hizmetlere genişletti. Hisse senedi fiyatı, görev süresi boyunca 40 kat arttı. Ancak 2000'deki nokta-com çöküşü sırasında GE hisseleri tepetaklak oldu. Welch, 7 Eylül 2001'de emekli oldu.

Halefi Jeff Immelt yönetiminde, GE'nin hisse senedi fiyatı bir şekilde istikrar kazandı. Ama sonra, 2008'de mali kriz GE'yi sert vurdu. Hisseler, GE'nin aşırı gergin olduğu netleştiğinde o yıl %42 düştü. Warren Buffett, GE'nin operasyonlarını istikrara kavuşturmak için fonlarla devreye girdi ve şirket ayrıca 139 milyar dolarlık devlet kredisi garantisi aldı. Ancak sorunları finansal krizle bitmedi.

Yıllarca süren düşüşün ardından GE, Haziran 2018'de Dow Jones Sanayi Ortalamasından çıkarıldı. Babamın arkadaşı Bob hakkında ufak tefek şeyler duydum. Emekliliğinin planlandığı gibi olmadığını ve 70'li yaşlarına kadar iyi çalıştığını biliyorum. Aksi halde elinde tutacağı gayrimenkulleri satmak zorunda kaldı.

Öngörümle övünmek için değil, ders vermek için yazıyorum. Yatırım yapmak garip. En zeki insanlar mutlaka en iyi yatırımcıları yapmaz. En iyi yatırımcılar, finansalları inceleyen ve karmaşık ilaçların, karmaşık sistemlerin veya karmaşık şirketlerin küçük ayrıntılarını anlayanlar olmayabilir. İnsan davranışları-gibi kendine fazla güvenme muhakemenizde veya beceriyi şansla karıştırırken - çok büyük bir rol oynayın. Bu nedenle davranışsal finans bu kadar popüler bir çalışma alanı haline geldi.

Warren Buffett'ın avantajı, asla satmak zorunda olmamasıdır. En sevdiği tutma süresi sonsuza kadardır. Hepimiz Buffett gibi olamayız ama çok fazla yatırımcının yaptığı hatalardan ders alabiliriz.Kendime gelince, yolumdan asla sapmadım. Birkaç on yıllık portföyüm büyük ölçüde geniş tabanlı hisse senedi endeksi fonlarından oluşuyor. Ben de babam gibi, maliyet tabanım çok düşük olduğu için satmak istemiyorum. Ama babamın aksine, zorunda değilim.

Bu sütun ilk olarak mütevazi dolar. İzin alınarak yeniden yayınlandı.

Andrew Small, 1994'ten 2019'a kadar Archstone Partnerships'in CFO'suydu. Archstone, sermayesini yatırımcılarına geri vererek Andrew'a yol bisikletine binmek, çizim ve boyamayı öğrenmek, seyahat etmek ve ailesiyle vakit geçirmek için daha fazla zaman ayırdı. Evcil hayvan portreleri ve diğer resimleri şu adreste bulunabilir: www.AndySmallArt.com.