Amerika'nın En Zengin Kolejleri Küçük Varlıkları Olan Okullardan Nasıl Daha Hızlı Zenginleşiyor?

2020'nin sonlarında ve 2021'in başlarında patlayan borsa, her büyüklükteki üniversite bağışları için istisnai bir yıl yarattı, ancak Amerika'nın geri kalanı gibi, yüksek öğrenimde zengin ve fakir arasındaki uçurum büyüyor.

Ulusal Kolej ve Üniversite İşletme Görevlileri Birliği (Nacubo) tarafından yürütülen yıllık bir ankete göre, ortalama kolej bağışı 30.6 Haziran 30'de sona eren mali yıl için %2021 getiri sağladı. En az 1 milyar dolarlık bağışı olan kurumlar için, ortalama getiri %37.3 iken, 23.9 milyon dolardan az en küçük kategorideki okullar için %25'du. S&P 500 bu zaman diliminde %38 yükseldi.

Ankete katılan 720 kurumun ortalama bağışı, 1.1 raporuna göre %35 artışla 2020 milyar $'dır, ancak bu sayı, Harvard'ın 53 milyar $'ına kadar olan bağışlara sahip en seçkin okulların kazanımlarıyla çarpıktır. Okulların %19'u en az 1 milyar dolarlık bağışlarla böbürlenirken, bu alt grup toplam 84 milyar dolarlık bağış değerinin %821'üne sahiptir. Anketteki medyan bağış 197 milyon dolardı.

Nacubo'da araştırma ve politika analizi direktörü Ken Redd, “Artık tepede daha fazla zenginlik var – bu hem üniversiteler hem de diğer birçok sivil toplum kuruluşu ve bireyler için bir gerçek” diyor. "Sonuçlarımız gerçekten toplumda neler olup bittiğini büyük ölçüde yansıtıyor."

Amerika'nın en tanınmış üniversitelerinden bazıları için geçen sonbaharda rapor edilen getiriler şaşırtıcıydı: St. Louis'deki Washington Üniversitesi için %65, Vanderbilt için %57, Duke ve MIT için %56 Her Ivy League okulu ancak Harvard ve Columbia %40'tan fazla geri döndü .

Bu zengin okullar, büyük ölçüde özel piyasa portföyleri sayesinde borsadan daha iyi performans gösterebildiler. 136 milyar dolarlık okullar, bağışlarının ortalama %30'unu özel sermaye ve risk sermayesi fonlarına yatırdı, 501 milyon ile 1 milyar dolar arasındaki bir sonraki en büyük bağış kategorisine göre bu iki varlık sınıfına tahsisi neredeyse ikiye katladı. 

Büyük bağışlar, özel sermaye ve risk sermayesi yatırımları için 50 mali yılında yaklaşık %2021'lik ortalama getiri bildirdi ve bu grubun genel performansını artırdı. Örneklemin çoğunluğunu temsil eden 250 milyon dolardan az bağışa sahip okullar, portföylerinin %9'undan azını bu kategorilere ayırdı. Küçük bağışlardan oluşan bu grup, portföylerinin en az yarısını temel ABD hisse senetlerine ve sabit getirili fonlara yatırırken, bu kategoriler büyük bağışların %20'sinden azını oluşturuyordu.

Vakıfların yatırım görevlilerini işe almasına yardım etme konusunda uzmanlaşmış bir danışman olan Charles Skorina, “Küçük okulların özel pazar fırsatlarını gerçekten derinlemesine incelemeye yetecek kadar personeli işe alacak parası yok” diyor. "500 milyon $ veya 750 milyon $'lık bir bağışsanız, personeliniz muhtemelen sadece birkaç kişi, bir CIO ve bir veya iki analisttir."

Daha küçük okullar için kazançlı özel pazar fırsatları bulmak sadece bir insan gücü meselesi değildir. İşletme bütçelerini desteklemek için bağış fonlarına erişmeleri gerektiğinde, likidite ve erişim de endişe kaynağıdır. Sequoia Capital gibi yüksek performanslı girişim şirketlerindeki fonlardaki sınırlı ortaklar, çoğu kurum için imkansız olan, yıllarca ödül görmeden genellikle dokuz haneli çekler yazmak zorunda kalıyor. 

Bu likidite kısıtlamaları aynı zamanda elit okulların kağıt beklenmedik paralarının bir kısmını harcamalarını da zorlaştırıyor ve bunlar daha farkına varmadan aşağı doğru revize edilebiliyor. 2022 mali yılının başlangıcı, hem kamu hem de özel piyasalar için çok daha sakin geçti ve hisse senetleri geçen Temmuz'dan bu yana sadece %1 arttı.

Skorina, "Bu geri dönüşler aldatıcı olduğu için çok istisnai ve tekrarlanmıyorlar" diyor. “Bunlar hayatta bir kez elde edilebilecek getiriler, ancak muhtemelen her 10 yılda bir borsa çöküşünü bekleyebilirsiniz. Bu yüzden parayı harcamayın.” 

Ortalama harcama oranı, bağışın büyüklüğüyle çok az korelasyonla, tüm örnek için %4.5'te neredeyse sabit kaldı. Harcamaların neredeyse yarısı öğrenci mali yardımına gitti. En büyük bağışlar geçen yıl fonlarının %4.7'sini harcadı, ancak büyüyen bir nakit havuzundan sabit bir oran hala bu prestijli kurumlardaki öğrencilere fayda sağlamak için milyarlarca dolar daha fazla anlamına geliyor.