Christopher Zook'a Göre Yatırımcılar Enflasyonu Nasıl Savunabilir?

Christopher Zook, piyasadaki risk-ödülünün, sektördeki 30 yıllık hayatında gördüğü en kötü şey olduğunu düşünüyor.

Houston merkezli CAZ Investments'ın Yönetim Kurulu Başkanı ve Baş Yatırım Sorumlusu Zook, müşterilerini kaçınılmaz olduğuna inandığı pazar satışlarından korumak istiyor. Bu özel röportajda, bir yatırımcının portföyünü aşağı yönlü risklere karşı sigortalamak için bazı stratejiler ortaya koyuyor.

Aşağıdaki röportaj içerik ve netlik için düzenlenmiştir.

Karl Kaufman: Şu anda en büyük riskler nelerdir?

Christopher Zook: Bir şey verecek. Bir olasılık, hiperenflasyon nedeniyle muazzam kazanç artışıdır. Bu, faiz oranlarında önemli bir artış yaratacak ve değerlemeleri önemli ölçüde etkileyecektir.

Diğer olasılık, zayıflayan bir ekonomi ve kazançların düşmesine neden oluyor. Ya da daha kötüsü, 70'lerden beri görmediğimiz stagflasyon var. Stagflasyon ile sadece enflasyon değil, aynı zamanda tüketicilerin genel satın alma gücünde ve şirketlerin fiyatlama gücünde de durgunluk var. Bu, marjların büyük ölçüde sıkıştırılmasına neden olur. 

Kenar boşluğu sıkıştırması, çoklu sıkıştırmaya yol açar. Fed sistemden likidite çekmeye başladığında bu parasal tsunaminin nasıl oynayacağına bağlı olarak bu şu anda gerçek bir olasılık.

Portföyümüzü olası bir satışa karşı koruyoruz. Piyasalar yükselmeye devam ederse, genel şemada sigorta maliyeti ihmal edilebilir hale gelecektir.

- Kaufman: O halde bir yatırımcı portföyünü nasıl yapılandırmalı?

Hayvan: Yatırımcılar sıkıştı: çok pahalı bir borsa ve çok pahalı bir tahvil piyasası. Sermayeyi nereye koyacağınızı bilmek zor. Yeterince getiri elde edemezseniz, satın alma gücünüzü olumsuz etkilersiniz. 

Yatırımcılar için zorluk, enflasyondan sonra gerçek bir getiri oranı elde edecekleri bu 'güvenli parayı' nereye koyacakları. Ne yazık ki, eski 60/40 modeli öldü. 

Farklı bir faiz oranı ortamında iyiydi ve istatistiksel olarak sağlam. Ancak, hisse senedi portföyündeki riske kıyasla, kendini tahvil portföyünden korumak için yeterli fırsat olmadığında işe yaramaz. 

Nakit paraya gitmek, açıkçası, korkunç bir gerçek getiri oranıdır. 

Yatırımcılar, neyin öngörülebilir ve daha az korelasyona sahip olduğunu bulmaya çalışıyorlar. Ne yazık ki, gerçekten sıkışmış durumdalar. Yatırımcılar, piyasanın şimdiye kadarki en pahalı olduğu bir zamanda portföylerini korumak için tamamen yeni bir risk azaltma stratejisi tasarlamak zorundadır.

Pandemi sonrası bir dünyada, düşüşe karşı koruma sağlayan, bir miktar nakit akışı yaratan ve piyasa satıldığında tampon görevi gören pandemi sonrası bir portföye ihtiyaçları var.

Portföylerinin sadece bir kısmı ile riskin çoğunu azaltabilirler. Bu tür bir olasılığa karşı, nihayetinde onlara hiçbir şeye mal olmayacak şekilde sağlam bir korumaya sahip olacaklar. 

Ev sigortası satın aldığınızı ve bu sigortaya sahip olduğunuz için para aldığınızı hayal edin. Birinin başarmak için araması gereken şey budur.

- Kaufman: Yatırımcılar portföylerini nasıl sigortalayabilir?

Hayvan: Kredi piyasasında fırsat cepleri vardır. Sade vanilya, geleneksel veya bir ETF değil - daha fırsatçı ve farklı olması gerekiyor. Durgunluk veya hiperenflasyon nedeniyle kaçınılmaz olarak gerçekleşecek olan fırtınayı yönetebilen insanlar tarafından yönetilmelidir.  

Yatırımcılar, portföylerini Mart 2020 veya 2008-09 senaryosuna karşı koruyan bir sigorta poliçesi oluştururken portföyün bu bölümünü yönetecek yetenekli kredi yöneticileri bulmalılar. 

Böylece geceleri uyuyabilir ve portföylerinin risk kısmını istedikleri gibi yatırabilirler. Portföylerinin bir bölümünü konumlandırma biçimleriyle bu riski azalttıklarını bileceklerdir.

Özel kredide çok fazla risk almadan sağlam getiri elde etme yeteneği vardır. Kaldıraçlı kredi piyasası var, özel kredi piyasası. Geleneksel özel sermaye değil; çok daha likit, çok daha kısa süreli bir fırsat. Günlük likiditeleri olmayabilir, ancak geleneksel özel sermayede yaptığınız gibi 10 veya 12 yıl boyunca paralarını bağlamak zorunda kalmayacaklar. 

İyi getiriler ve sağlam getiriler elde etmek için özel sermayeye girmeyi seçebilirler, ancak bunu yalnızca portföyün likiditeye sahip olmak istemedikleri bir kısmı ile yapabilirler. 

Portföylerinin makul seviyelerde likiditeye sahip olmak istedikleri kısmı için bunu özel kredi veya bazı geleneksel olmayan sabit gelirli alanlarda yapabilirler.

- Kaufman: Şimdiye kadar aldığınız en iyi finansal tavsiye nedir?

Hayvan: Başkalarının sahip olmadıklarına sahip olmak istiyorsanız, başkalarının yapmadıklarını yapmaya istekli olmalısınız. 

Bu, farklı düşünmeniz, kalıpların dışında düşünmeniz ve trende karşı çıkmaya hazır olmanız gerektiği anlamına gelir. Bu dünyadaki insanların büyük çoğunluğu istediklerini asla elde edemezler çünkü onu elde etmek için ne gerekiyorsa yapmaya asla istekli değildirler.