Yatırımcılar enflasyonla yaşamayı nasıl öğrenebilir: BlackRock

Küresel baş yatırım stratejisti Wei Li liderliğindeki BlackRock Investment ekibi, "Yüksek enflasyon, yaşam maliyeti krizlerini ateşledi ve merkez bankalarına enflasyonu ne pahasına olursa olsun dizginlemesi için baskı yaptı" dedi.

Daha da önemlisi, ekip aynı zamanda "enflasyonla yaşayacağımızı" düşünüyor çünkü Fed'in son zamanlardaki "aşırı büyük oran artışları döngüsü, bize göre enflasyon %2 hedeflerine tam olarak dönme yolunda olmadan duracak. ”

BlackRock Inc.
BLK,
-0.05%
is dünyanın en büyük varlık yöneticisi, dünya çapında yaklaşık 9 trilyon doları denetliyor. BlackRock Yatırım Enstitüsü araştırma koludur.

Araştırma ekibi, harcama kalıplarının normalleşmesini ve enerji fiyatlarının "yumuşayarak" enflasyonu düşürmeye yardımcı olmasını beklerken, aynı zamanda enflasyonun "önümüzdeki yıllarda politika hedeflerinin üzerinde devam ettiğini" görüyor.

Okuyun: Enflasyona neyin sebep olduğu konusunda kafanız mı karıştı? Bu metrik, fiyat artışını neyin tetiklediğini gösterir.

Cuma günü, Fed'in tercih ettiği enflasyon göstergesi Kişisel Tüketim Harcamaları, bir önceki aya göre %5.4 olan Ocak ayında fiyatlarda yıldan yıla %5.3'lük bir artış gösterdi.

Federal Rezerv, gösterge federal fon oranını bir yıl önceki neredeyse sıfırdan %4.25-%4.75 aralığına yükseltti ve merkez bankası borçlanma maliyetlerini kısıtlayıcı bölgeye çekmeye çalışırken Mart ayı sonunda başka bir artış bekleniyor.

Bu arka planla birlikte, BlackRock ekibi, büyüme stokları üzerinde baskı oluşturmak için daha yüksek oranlar bekliyor.
RLG,
+ 0.63%,
gelecekteki nakit akışlarının değerini azaltmak, ancak değer stoklarını desteklemek
RUI,
+ 0.30%,
geçen yıl başlayan "tırmanışlarına devam edebilir" (grafiğe bakın) - oranlar yükselse bile, enflasyon yüksek kalmaya devam eder ve ABD ekonomisi bir durgunluk içinde sona erer.

FactSet'e göre Russell 1000 Büyüme Endeksi Pazartesi'ye kadar yıllık bazda %7.1 artarken, Russell 1000 Değer Endeksi aynı aralıkta %1.4 arttı. Teknoloji ağırlıklı Nasdaq
BİLDİRİM,
+ 0.63%
%9.6 yükseldi ve S&P 500
SPX,
+ 0.31%
yıla göre %3.7 arttı.

BlackRock ekibi, "Sermaye yoğun şirketler değişen döngülere hızlı bir şekilde yanıt veremediği için değer tarihsel olarak durgunluğa girerken düşük performans gösterse de, bunun bu alışılmadık ekonomik döngüde farklı olabileceğini düşünüyoruz" diye yazdı. "Değer, bu kadar uzun süre geride kaldıktan sonra hala çekici."

Ayrıca, özellikle geçen yıl hem hisse senetlerinin hem de tahvillerin değerinin art arda düşebileceğini gösteren piyasalardaki acılı satışlarla birlikte, getirilerin yükseldiği ancak daha uzun vadeli tahvillerin olmadığı Hazine de dahil olmak üzere kısa vadeli devlet borçlarını seviyorlar.

10 yıllık Hazine getirisi
TMUBMUSD10Y,
%3.918
Ekim ayındaki %3.9'lik zirvesinin yakınında, Pazartesi günü %4.2'daydı, ancak 2 yıllık
TMUBMUSD02Y,
%4.790
oranı kabaca kabaca 2007'deki %4.8 seviyesine geri döndü.

BlackRock ekibi, daha kısa Hazine tahvili tercihiyle ilgili olarak, "Merkez bankalarının, enflasyonu politika hedeflerine düşürmek için tasarladıkları resesyonlarda hızlı faiz indirimleriyle kurtarmaya gelmeleri pek olası değil" dedi. Hatta politika faizleri piyasanın beklediğinden daha uzun süre yüksek kalabilir.”