Rusya, rubleyi Ukrayna savaş yaptırımlarından nasıl korudu — Quartz

Rus rublesi yükselişe geçti 2022'de en iyi performans gösteren para birimiiçin uygulanan geniş çaplı yaptırımlara rağmen, Ukrayna'nın işgali. Yıl için 30 Mayıs itibariyle ABD doları karşısında yaklaşık %23 daha yüksek.

Rus para birimi rekor düşük seviyesinden nasıl dramatik bir toparlanma kaydetti? dolar için 143 ruble 7 Mart'ta?

Uzmanlar, mitingin büyük ölçüde yapay olduğunu ve Batı yaptırımlarının ardından Moskova tarafından uygulanan sermaye kontrollerinin sonucu olduğunu söylüyor. Ruble kağıt üzerinde umut verici görünse de, gerçekte birçok para değiştirici, döviz kurundaki aşırı oynaklık nedeniyle para biriminde işlem yapmayı bıraktı. düşük ticaret hacimleri.

Her durumda, Capital Economics'in yükselen piyasalar ekonomisti William Jackson gibi, Quartz'a daha önce söylediRublenin değeri, batı yaptırımlarının ne kadar iyi çalıştığının en iyi barometresi değil:

Jackson, “Rubledeki hareketlerden bağımsız olarak, yaptırımlar Rusya ekonomisine çok zarar veriyor” dedi. “Enflasyon zaten yükseliyor, bankalar baskı altında ve finansal koşullar önemli ölçüde sıkılaştı.”

Rus doğal gazının alıcılarına yaslanıyor

Mart ayının sonlarında Rusya, Avrupa Birliği ülkelerinin doğal gaz satın al Rusya'dan ödemeyi dolar veya euro yerine ruble olarak yapacak. Bu, rublenin savaş öncesi seviyelerden %40 düştüğü ve alıcılar için iyi bir anlaşma sunduğu zamandı.

Avrupa ülkeleri büyük ölçüde Rus gazına güveniyor ve planlarına rağmen kendilerini uzaklaştırmak, kolayca başvurabilecekleri alternatif tedarikçiler yok. Bu adım, rubleye olan talebi artırmanın yanı sıra, Moskova'nın Rusya'nın dış borcunu ödemek için dolar veya euro almasını kısıtlamak için tasarlanmış yaptırımları atlatmasının bir yoluydu.

Petrol ve doğalgaz fiyatlarındaki artış, Rusya'dan ham petrol ithal eden bir ülkenin artık her varil için daha fazla dolar ödemek zorunda kalacağı ve dolayısıyla daha fazla rubleye ihtiyaç duyacağı anlamına geliyor.

Ruble talebini artırıyor

28 Şubat'ta Rusya Merkez Bankası Faiz oranlarını %20'ye yükseltti acil bir harekette. Bu, rubleyi dolara satmak isteyen herkesin Rus para birimini elinde tutmak için bir teşviği olduğu anlamına geliyor ve bu da rubledeki düşüşü hafifletecek.

Ayrıca, Rus hükümeti ihracat odaklı işletmeleri dövizlerinin %80'ini rubleye çevirmek. Örneğin, bir Rus şirketi ABD merkezli bir şirkete bir mal satarak 100 dolar kazanıyorsa, döviz kurundan bağımsız olarak 80 doları rubleye çevirmek zorundadır. Rusya'nın birkaç yabancı şirketle esnek ticari ilişkileri olduğu düşünüldüğünde, bu hareket Rus para birimine yönelik önemli bir talebi tetikliyor ve böylece onu desteklemeye de yardımcı oluyor.

Rus hükümeti de 9 Mart'ta geçici olarak kapatılmış Nisan ayında sınır hafifletilmiş olsa da, bireyler tarafından başka bir ülkeye yapılan havale miktarı 5,000 ABD Doları $ 10,000.

Sadece kısa vadeli bir düzeltme

ABD Hazine Bakanlığı, görünüşe göre muafiyeti askıya almak Bloomberg'e göre, 25 Mayıs itibarıyla Rusya'nın dolar tahvil ödemelerine yönelik yaptırımlardan kurtulurken, bir sonraki tahvil ödemeleri 27 Mayıs'ta yapılacak. Bu, Rusya'nın bir devlet borcu temerrüdü ile karşı karşıya olduğu anlamına geliyor.

Wells Fargo Securities döviz stratejisti Brendan McKenna, "Bunların çoğu sadece insan yapımı para birimi gücü" dedi. Bloomberg. "Bütün bu politika önlemleri yerinde olmasaydı, muhtemelen çatışmanın evrimine dayalı olarak 180 düzeyinde olurdu."