Boğa Piyasası Başladığında Yeni Liderlik Nasıl Belirlenir?

2022 yılının ilk dokuz ayı borsada riskli geçti. Her satış dalgası nispeten zayıf sıçramalarla karşılandı ve bu sıçramalar teknik direnç alanlarında, özellikle de 200 günlük hareketli ortalamada, daha da fazla satışın ortaya çıkmasına neden oldu ve bu da bir dizi düşük diple sonuçlandı. Genel piyasa koşulları ne kadar kötü olursa olsun, büyüme ve spekülatif büyüme hisseleri gibi belirli sektörlerdeki hasar yıkıcı oldu; birçok eski lider zirveden %50 ila %85 oranında düştü. İlginç bir şekilde, piyasa, başta psikolojik kontrendikatörler olmak üzere pek çok ölçüme göre, yılın büyük bir kısmında aşırı derecede aşırı satıma maruz kaldı ve yine de düşüş eğilimini sürdürdü.

Bu, O'Neil Metodolojisinin temel ilkelerinden birine işaret etmektedir: Genel piyasa veya bireysel bir hisse senedi bir kez düşüş trendine girdiğinde, bunun ne kadar düşeceğini veya toparlanmasının ne kadar zaman alacağını bilmek mümkün değildir. O'Neil Global Advisors olarak tahmin işinde değil, yorumlama işinde olduğumuza inanıyoruz.

Bu nedenle, bir düzeltmenin uzunluğunu ve derinliğini tahmin etmeye çalışmak yerine, yeni bir boğa piyasasının başladığına dair net sinyaller ortaya çıkana kadar kenarda beklemek genellikle en iyisidir. Sinyallerden biri, son 120 yılda incelediğimiz her büyük boğa piyasasının başlangıcına doğru meydana gelen Takip Günüdür (FTD). Bu sinyal oluştuğunda, yeni boğa piyasasına potansiyel olarak yön verebilecek hisse senetlerini bulmak ve bunlara yatırım yapmak çok önemlidir.

O'Neil Metodolojisi perspektifinden bakıldığında, kazanan hisse senetlerini bulmaya çalıştığımızda üç ana faktörle ilgileniyoruz: Hisse senedinin teknik tablosu, temel esasları ve genel piyasa koşulları. Genel piyasa koşulları, 2022'nin çoğunda olduğu gibi kötüyse, geniş pazarın baskısı, en iyi beklentilere sahip en güçlü şirketlerin bile daha yukarılara çıkmasını engelleyecektir. Bu daha geniş piyasa düşüş trendleri sırasında, en güçlü hisse senetleri konsolidasyona girecek ve yapıcı temeller oluşturacaktır.

Piyasa üzerindeki baskı eninde sonunda kalktığında, potansiyel olarak yeni liderler olacak olanlar, sağlam temellere ve büyüme beklentilerine sahip, yapıcı temellerini tamamlayan ve yeni rallinin başlarında yeni zirvelere çıkan hisse senetleri olacak.

Bu hisse senetlerini tanımlamanın en kolay yolu göreceli güce odaklanmaktır. Göreceli güç (RS), bir hisse senedinin fiyat performansını genel hisse senedi piyasasına göre ölçer. Yükselen RS hatlarına sahip daha yüksek RS hisse senetleri, büyük piyasa endekslerinin yanı sıra bireysel hisse senetleri evreninden daha iyi performans gösteriyor. Çoğu zaman, yeni bir liderin RS serisi fiyattan önce yeni zirvelere çıkacak ve bu da genel pazara göre etkileyici bir fiyat performansına işaret edecek ve bu da genellikle gelecekteki üstün performans için iyiye işarettir.

Bu hisse senetleri piyasa düzeltmesi sırasında baz oluşturduğundan, genellikle birikim altında olduklarına dair ince ipuçları verirler. Bu, her ikisi de birikim (alış) veya dağıtım (satış) aşamasındaki stokları tanımlamak için kullanılan tescilli O'Neil Metodolojisi ölçümleri olan Birikim/Dağıtım (A/D) satırında ve A/D derecelendirmesinde açıkça görülecektir.

Kurumlar tarafından birikim yapıldığını gösteren teknik ipuçları arasında, bir hisse senedinin piyasanın ortasında daha düşük bir düşüş trendi sırasında daha düşük bir düşüşe ulaşması; göreceli gücün arttığını da gösterecek olumlu bir farklılık; hisse senedinin sağ tarafta bir temel oluşturması nedeniyle yoğun hacimde boşluklar veya büyük yükseliş günleri; Yükselişlerin genellikle artan hacimde ve geri çekilmelerin azalan hacimde meydana geldiği fiyat ve hacim hareketi; Yükselen 50 günlük hareketli ortalama çizgisi gibi önemli hareketli ortalamalarda aşağı yönlü destek; "sarsılmalar" ve geri çekilmenin sonunda yukarı yönlü geri dönüşler gibi yapıcı fiyat/hacim hareketleri (bunlar genellikle geniş piyasa endekslerindeki geri çekilmelerle örtüşür); hisse senedi tabanın sağ tarafını oluştururken art arda birkaç hafta (beş veya daha fazla) yükselen fiyatlar; ve nihayet hisse senedinin nihayet tabandan çıkmasıyla yoğun hacimde güçlü fiyat hareketi.

Boğa piyasasında yeni liderliği temsil edebilecek hisse senetlerinin bir diğer özelliği de güçlü Endüstri grubu katılımıdır. Endüstri grubunun göreceli gücü, güçlü ve gelişen grupların iyi bir ölçüsüdür. O'Neil, 197 farklı sektör grubunu izliyor ve her birine, her grubun ayrı ayrı bileşenlerinin fiyat performansına dayalı olarak bir Grup Sıralaması veriyor.

Güçlü ve gelişen bir endüstri grubunun parçası olmak, bir hisse senedinin yeni bir boğa piyasasında lider olması için bir gereklilik olmasa da, lider hisse senetlerinin genellikle lider endüstrilerin bir parçası olduğu gerçektir. Güçlü sektör desteğine sahip olmak, hisse senedi fiyatını yukarıya taşımada önemli bir bileşen olabilir. Bir sektördeki ekonomik koşulların ve olumlu temellerin iyileştirilmesi, o grubun parçası olan şirketlerin hepsine olmasa da çoğuna fayda sağlayacaktır. Amacımız, bir sektördeki temel bilgiler ve teknik güç açısından en güçlü bir veya iki hisse senedini belirlemektir; çünkü bunlar, yeni bir boğa piyasasına öncülük etmek için en parlak beklentilerdir.

İşte yeni bir boğa piyasasının başlangıcındaki yeni liderliğin bazı örnekleri:

Bu özellikleri sergileyen bir hisse senedinin güncel bir örneği Tesla'dır.TSLA
(TSLA). Hisse senedi, son dokuz hafta içinde Endüstri Grubu Sıralaması'ndan 174. sıradan 51. sıraya yükselen ve giderek güçlenen bir endüstri grubu olan otomotiv alanında (özellikle Elektrikli Araçlar (EV)) lider konumdadır. Aynı zamanda son sekiz haftadır en üst sıralarda yer alan Enerji-Güneş alanına da erişim sağlıyor.

Genel piyasanın Haziran ayı ortasında yeni düşük seviyelere kırılması nedeniyle hisse senedi Mayıs ayının sonundaki en düşük seviyesinin üzerinde kaldı; bu çok olumlu bir fiyat farklılaşmasıydı. Hisse senedi, genel piyasanın 50 günlük hareketli ortalamanın altına doğru kırılması ve göreceli olarak güçlü bir güç göstermesi nedeniyle Eylül başında 50 günlük hareketli ortalamasında destek buldu. Ayrıca hisse senedi, piyasa düzeltmesi sırasında temel aldığı için birikim altında olduğunu gösteren yapıcı fiyat ve hacim hareketi gösterdi. Güçlü temelleri, gelişen sponsorluğu ve güçlü teknik yapısıyla TSLA, genel pazarın baskısı kalktığında ve yeni bir boğa koşusu başladığında pazar lideri olmaya hazır görünüyor.

Sonuç olarak, 2022 ABD'li hisse senedi yatırımcıları için zorlu bir dönem olsa da mevcut ayı piyasası, portföyün yeniden konumlandırılması için fırsatlar sunuyor. Tarih rehberliğinde, bir sonraki boğa piyasası muhtemelen endüstri grupları ve bireysel hisse senetleri açısından farklı liderlikler tarafından yönetilecek. Bu liderleri belirlemek için piyasanın sunduğu sinyallere karşı tetikte olmak, en karlı işlemlerden bazılarını bulmanıza yardımcı olabilir.

Bu makalenin ortak yazarı O'Neil Global Advisors Kıdemli Başkan Yardımcısı ve Portföy Yöneticisi Charles Harris'tir. Bay Harris, Haziran 2000'den bu yana O'Neil şirketlerinde portföy yöneticisi olarak görev yapmaktadır ve yurt içi ve yurt dışı seyahatlerde bulunmuş, grafik analizi, portföy yönetimi ve ticaret psikolojisi üzerine odaklanan atölyelerde konuşmuş ve eğitim vermiştir. 1900'lerin başlarından bu yana piyasa döngülerini ve bu zaman dilimindeki önde gelen hisse senetlerinin özelliklerini, piyasa diplerindeki psikolojik ve ikincil kontra-göstergelere vurgu yaparak kapsamlı bir şekilde inceledi. CFA ödülünü aldı
CFA
1998 yılında atama.